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上半年每股獲利稱冠電信業!今年會發4.3元股利的中華電(2412)能入手嗎?艾蜜莉:我眼中的合理價

上半年每股獲利稱冠電信業!今年會發4.3元股利的中華電(2412)能入手嗎?艾蜜莉:我眼中的合理價

艾蜜莉

台股

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2021-07-24 16:35

2020年5G大戰開打,中華電(2412)以473.7億元取得執照後,標金因為每月攤提成本,及基地台攤提折舊之下,以致資本支出增加至236億元。2021年開始衝刺5G擴大建設、IDC機房擴建、新的海底電纜建設、MOD平台加速汰換等投資,預期將使資本支出大幅提高至431.5億元,並超出市場平均預期的312億元,這也將創下歷史以來的新高!

 

中華電(2412)的5G用戶已正式破百萬,今天我們就來瞭解,在面對龐大的資本支出下,營收獲利及股利配發是否能維持以往的水準?就讓我們繼續往下看……

 

了解公司

 

中華電(2412)是國內最大綜合性電信業者,於1996年7月設立登記,2000年10月股票掛牌上市,主要的前二大股東為,交通部持股比例35.29%,新光人壽持股比例8.16%,是電信業者中政府持股比例最高的一家公司,以2021年2月統計的資料來看,穩座行動服務領導者的地位,在行動營收及行動客戶數這二項均為市占第一。

 

(資料來源-中華電(2412)2021年第一季法說會)

 

依據中華電公司網站數字,截至2021 年6月底止,光世代寬頻用戶數為365.4萬戶,60Mbps以上的客戶數241.1萬戶,300Mbps以上客戶達54.0萬戶,MOD客戶數達206.8萬戶,行動通信總客戶數達1,149.4萬戶。

 

業務範圍

 

主要的業務項目為國內固定通信、行動通信、網際網路及國際固定通信服務,服務對象為家庭市場、個人市場及企客市場,截至109年12月底止,營收比重最多的是行動通信業務佔43.5%,其次為國內固定通信營收佔33.4%。

 

行動通信業務部份以個人市場來看,包括行動寬頻服務(VR/AR、4K/8K超高畫質影音及5G多元應用服務)、行動加值服務(影音串流、影像電話及行動支付等影音內容數位產品服務)、OTT匯流服務(整合數據與行動多螢影視內容,提供直播頻道與隨選影片…等)。國內固定通信部份以家庭市場來看,包括市內電話、長途電話、智慧型網路。

 

(資料來源-中華電(2412)2020年報)

 

財務體質評估

 

瞭解中華電(2412)的業務範圍後,開啟艾蜜莉定存股APP來分析,目前沒有任何的不良項目,是一家財務體質穩健的公司。

 

▲中華電(2412)體質評估檢視表(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

近期營收及股利政策

 

2021年Q2每股稅後盈餘1.15元

 

2020年5G開台後,力拚四年內要達成4G用戶全數升級5G,因而推升5G用戶增加,加上第二季因疫情捲土重來,即使全台籠罩三級警戒已逾二個月,電信業反而受惠宅經濟需求,中華電(2412)自結6月營收為169.2億元,以2021上半年的營收表現來看,僅次於1月的新高171.1億元,比5月增加3.6%,年增5.9%,推升營收的主力為在零接觸的優勢下,數位網路及遠距智慧需求大幅提高,行動服務營收不因疫情減少反而持續成長。

 

中華電(2412)累計1~6月營收為997.0億元,累計年增率為3.9%,EPS 為2.29元,均領先台灣大(3045)的2.02元,以及遠傳(4904)的1.16元,

 

▲中華電(2412)近一年營收及每股盈餘  單位:百萬元(資料來源-Cmoney理財寶)

 

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