「外資大賣超，台股大跌，要不要減碼？」
甲：「停利和停損很重要，一定要控制風險！」
乙：「不用緊張，賣了結果又漲上去，就白忙一場！」
全球股市又開始震盪，但是，到底該如何因應，才能有好的報酬率，在這個當下還真是迷惘。
此時，不妨先撇開令人煩惱的病毒、聯準會和半年報，單純從投資的基本原則思考，就可以找出真正的解決方案。
首先，下列獲利計算的公式，想必大家沒有異議。
「獲利＝賺的錢 — 虧的錢」
因此，從上述式子可以得知，做到以下兩點，獲利會越來越好。
1、「賺的錢」越來越多。
2、「虧的錢」越來越少。
上述這兩個結論，大家應該也沒有疑問。
只是仔細觀察不難發現，絕大多數人的重點都是在追求第1項—擴大「賺的錢」，找明牌、打聽下一檔黑馬，卻幾乎很少人關心第2項—縮小「虧的錢」。
原因是賺多少錢沒有上限，想像空間很大，倒是縮小虧的錢必須即時認賠，除了會出現實質損失，心理上還必須認錯，執行困難。
因此，投資者大多把重點放在追求暴利，而不去了解虧的少究竟有甚麼好處。然而，這可能正是股民賺少賠多的重要原因。
現在操作，會發現「賺更多」其實難度很高，所謂「千軍易得，一將難求」，股市投資常是「股票一堆，飆馬難求」，去年以來先後有生醫、半導體、航運、鋼鐵等漲勢凶悍，然而目前基期墊高，再要大漲不易。
出現一次嚴重虧損 績效就會大幅下滑
拉長時間來說，聯電、長榮、陽明、燁興、中鴻這類股本又大又會飆的股票並不常見，有些中小型股固然很會漲，跌時也很快，上車容易下車難。
目前投資，指數已經1萬7、8千點，距離去年的8523低點漲逾1倍，風險當然比以前高出許多，不如看看「虧的少」對報酬率有何助益比較實在，以下舉例說明，如附圖一。
A君投資追求較大獲利，沒有設置停損機制；
B君投資以穩健為主，虧損10%即出場。
假設5次操作，兩人獲利4次，虧損一次；
A君各獲利40%、20%，一次追價套牢虧損50%；
B君各獲利16、8%，一次虧損10%時，停損出場。
由結果可以得知，即使A君每次獲利都超過B君逾1倍，最後的績效41.12%卻是不如B君的「微獲利」、但是風險控制「微虧損」的41.26%，由此可見投資組合嚴重損失，將會顯著侵蝕投資報酬率。
如附圖二，如果A君體認到這一點，他只是簡單的和B君一樣設立停損機制，當發現其投資組合虧損10%時出清持股，然後在年底重新買回持股，其報酬率竟躍升為254.02%，是原來的5倍之多！
特別說明的是，A君不是做出連巴菲特都做不到的「買在最低，賣在最高」，他也沒有參加甚麼「**會員」買到更多飆股，只是做了一件小學生也做得到的事—不要「虧很大」！
也許有人認為「虧損50%」是極端現象，不適合台股，那麼不妨看看波動比個股溫和很多的「台灣加權指數」其歷年表現的例子。
莫輕忽 台股有3次指數跌幅驚人
附圖三為1989年以來的台灣加權指數年線圖，也就是一根K線代表1年，綠色框框的分別是1990、2000、2008年，從附圖四的表可以看出，這三年指數分別跌了52.9%、43.9%、46%，均是腰斬或接近腰斬。
事實上，當大盤打對折，絕大多數個股跌勢更加慘烈，如台塑在2008年跌幅52.14%，如果計算最高的105.5元到最低點的41.4元，跌幅更達60.76%，有些體質欠佳的企業跌幅更大。
藍色框框是該年指數跌幅逾20%，分別為1992、1995、1998、2011年，黃色框框則是跌幅在10~20%的「修正」，分別在2002、2015年都出現過。近年來，波動沒有以前激烈，投資者容易忽略了股市漲跌波動的本質。
其次，即使是正報酬的多頭年，都可能出現預期之外的跌勢。
就以去年(2020年)來說，表上顯示全年有22.8%的漲幅，看似表現亮麗，但大家應該印象猶深，3月股災爆發之際，台積電曾重挫到235.5元的低點，長榮崩跌到8.9元個位數的價位，如今股市進入高檔區，不可掉以輕心！
投資套牢「忍過去」就好？小心兩種風險
或許有人認為，長期投資沒關係，「忍過去」就可以，這種想法會有兩種風險。
第一，如果股市重挫之際，正好需要用錢，即使明知道再跌有限，也可能被迫面對不計價砍出求現的窘境。
第二，產業變化風險難料，如附圖五，宏達電在2011年由1300元反轉之際，誰能料到現今股價只剩下30多元？
筆者要強調的是，執行「避免大虧損」這個原則很簡單，可是卻能把績效化平凡為神奇，績效常常暴起暴落的投資者，不妨嘗試看看。
附圖六，台灣加權指數從1989年~2004年總漲幅為20%，如果修改成上例中，B君的停損方式，在當年跌幅1成時出場，年底再重新進場，總報酬率會遽增為620%！
最後呼籲，「不要虧太多」「不要虧太多」「不要虧太多」，很重要，所以說三次，只要好好保護自己辛苦賺來的錢，不用四處問明牌，就可以有效提升績效。
