在今天看見明天

他憑什麼能單槍匹馬打敗華爾街眾多操盤手?

他憑什麼能單槍匹馬打敗華爾街眾多操盤手?

麥可.卡威爾

全球股市

達志

順勢致富

2021-07-23 15:47

期貨市場是零和賽局,永遠別忘了這個事實。你想贏,就表示某個人得輸給你。令人驚訝的是,許多人從未想過這一點。

日積月累下來的順勢交易,絕非屬於好運。如果那些都是巧合,「逆向操作的順勢勝利者」大衛.德魯茲,就不會替他們的客戶操盤了。

 

德魯茲認為成為一位順勢交易者比較有優勢的理由,可以追溯到他早期在券商工作所獲得的交易常識。順勢交易者會試著從避險者(hedgers)手中賺取風險溢價。這話是什麼意思?

 

避險者是市場的參與者,他們的持倉通常是為了抵銷一些相反倉位的風險,進而把不樂見的風險降至最低水平。而投機者(也就是順勢交易者)會接下避險者的風險。投機者願意承擔期貨市場風險,當避險者在保護自己的倉位時,他們便從價格的起伏中獲取報酬。

 

買賣期貨的避險者會面臨移轉的風險。對於反向的價格變動,避險者可以獲得保險。期貨是什麼?期貨是一種契約化協議,此協議通常在期貨交易所的交易廳完成協議,目的是在指定的某個未來時間,買賣某一特定商品或金融工具。期貨合約會載明標的資產的品質與數量;為了促進未來的標的物交易,我們需要制定標準化合約內容。在美國,負責監管期貨交易的機構是商品期貨交易委員會(CFTC)。有些期貨合約會規定要實際運送資產,而有些期貨合約是以現金交割。「期貨合約」與「期貨」二詞,實質上都是指同一件事。

 

從長遠來看,避險者是期貨市場的淨虧損者,而德魯茲的順勢交易策略,就是基於捕捉這筆風險溢價。他的想法是:買強(買高,不買低)賣弱(當價格下跌時做空),正好與對沖套利的行為相反。平均而言,順勢交易的獲利頻率較低,但獲利的金額會比較大。有利可圖的交易,都是發生在價格比預期強勢或弱勢之時──也就是有大趨勢形成的時候。

 

總而言之,你可以判斷這時候的避險者是由多轉空,還是由空轉多。他們往往會站在與大趨勢相反的位置,主要是因為他們是藉由市場來保護自己,所以行為與投機者不一樣。德魯茲認為「這完全有道理」,他也發現自己真正的交易機會在於利用他們的虧損部位。

 

避險者的工作是轉嫁風險以及鎖住公司的獲利。他們不是為了在市場中賺錢,而是利用市場來增進公司的運作效益。

 

然而,如果你的交易計畫與避險者相反,如果你做好資金管理(意思是不會每筆交易都孤注一擲)而且分散投資(超過一個市場),那麼從長遠來看,你可以獲得數學上的優勢。堅持一致的策略,然後讓時間來幫你賺大錢。

本文摘自今周刊出版社《順勢致富》

延伸閱讀

一文讀懂油價為何會暴跌至負數?看好未來油價復甦,你該買的是這一檔原油ETF

2020-04-21

原油期貨價格跌至負值!投資人最關注這7大問題

2020-04-23

期貨不可怕,槓桿與賭徒心態結合後的心態才是最大關鍵

2020-11-19

如果股價來到高點且持續上漲,你敢勇敢入市嗎?順勢操盤者的思維與你大不同

2021-07-23

遠離華爾街的操盤手,用5000美元滾出上億身價

2021-07-23