成長股因為企業正處於快速成長階段，股價的波動通常高於其他類型的股票，並且因為股本小，流通在外的股數少，股價出現三位數的情形不在少數。股價的高波動性與高價格這「雙高」是讓散戶對成長股卻步的兩大原因。投資成長股也是獲利的選項之一，如果因為前述兩個原因而放棄其實有點可惜。承熙認為，台股自從開放盤中交易零股後，投資高價股的門檻又降低了，我們一般投資人更容易參與；此外，股價高波動雖然有風險，但無法否認獲利的機會也在其中。
本文要舉大樹（6469）為例，分享我們散戶該如何參與成長股並從中獲取合理報酬，有三個重點：
投資大樹最該緊盯的是「展店數」，有四種方法可以追蹤
要同步關心兩件事：「稅後淨利是否成長」與「是否持續配發股票股利」
具體的投資方式
一、投資大樹最該緊盯的是「展店數」，有四種方法可以追蹤
根據公司 2021/10/6 法說會簡報，截至今年上半年已有 209 間店鋪，而在 2021~2025 這段期間的目標是要達成一千間店鋪，具體內容為「台灣藥局千店計畫」，包括商圈大型 300 店、社區小型 200 店以及特約型 500 店，合計一千店。
至於追蹤展店數的方法至少有以下四種：
(一) 詢問公司：這是最快的，寫信或打電話都行。如果要詢問建議找「投資人關係聯絡人」，不一定要找發言人。投資人關係聯絡人的查詢方法很簡單，到公開資訊觀測站點選「公司基本資料」，再輸入股票代碼後往下滑就能看到。投資有問題詢問公司是最常見的做法，承熙目前全職投資，對公司業務發展或翻閱財報有問題時很常寫信，必要時也會打電話確認。
(二) 公司法說會 / 業績發表會：通常上市櫃公司每年都會召開至少一次法人說明會或是業績發表會，除了有會議簡報讓我們投資人參考，因應疫情很多都是線上會議，投資人也能連線參與會議討論。經查大樹在公開資訊觀測站的重大訊息，至少從 2019 起每年都召開一次的法說會及業績發表會，因為大樹是「展店型企業」，最新的店鋪數與展店計畫絕對是會議重點。
(三) 追蹤新聞：大樹新聞雖然不多，但外資於 11/16 大舉買超 269 張，投信也在 11/17 首度買超 65 張。如果公司持續被市場資金關注，新聞會越來越多，展店數也可能出現在新聞裡。
(四) 重大訊息：重訊雖然不會具體揭露展店數，但有時候相關資訊值得參考，例如今年 8/30 公司因為「達公佈注意交易資訊標準」所以重訊公告公司自結的每股盈餘（EPS），公告的內容雖然沒有展店數，但是有利我們掌握公司最新的經營績效。
▲大樹 2021/08/30 重大訊息，來源：公開資訊觀測站
二、要同步關心兩件事：「稅後淨利是否成長」與「是否持續配發股票股利」
既然是展店型企業，店鋪數越多就越能發揮「規模經濟」的效果，讓營運的相關成本與費用降低。因此，除了追蹤展店數，我認為同步關心「稅後淨利是否成長」與「是否持續配發股票股利」也是很重要的事。
(一) 稅後淨利是否成長：之所以關心稅後淨利而不是 EPS，是因為大樹正處於快速成長階段，公司需要資金拓展店鋪，所以它從 2015 起每年配發 0.5 元至 2.97 元的股票股利，這將使股本膨脹，導致透過 EPS 觀察成長性會失準。如果要追蹤 EPS 應該用還原方式計算才客觀，但如果不想這麼麻煩，直接看稅後淨利的變化也是不錯的方法。下圖是大樹 2014 至 2020 的稅後淨利一覽表，除了 2015 衰退幾乎是年年成長，從 2014 的不到一億元成長為 2020 的 1.94 億元，將近一倍；再看更重要的「年成長率」，2020 年成長率高達 42.65% 將近一半相當驚人。
▲大樹稅後淨利一覽表，來源：公司財報、承熙製表
(二) 是否持續配發股票股利：前面提到大樹幾乎每年配發股票股利，這是公司向市場籌集資金最常見的做法，其他還有現金增資與發行可轉換公司債等等，「持續配發股票股利」是投資人據以判斷公司成長性的重要指標。下圖是大樹 2014 至 2021 的股利政策，除了 2014 以外每年都配發股票股利，至少都有 0.5 元。 0.5 元就是每一張股票可以無償獲得 50 股，最新的 2021 則是配發 2.97 元。從 2021 配發 2.97 元可以看出，公司目前仍在大刀闊斧推展業務中，也就是還在持續展店，這從前述的「2021~2025 目標一千店」不難看出。
▲大樹股利政策一覽表，來源：公司財報、承熙製表
