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美國通膨創40年新高、俄烏危機升溫,完美風暴即將來襲?法人:善用這項策略就「免驚」

美國通膨創40年新高、俄烏危機升溫,完美風暴即將來襲?法人:善用這項策略就「免驚」

永豐金證券投資顧問部

台股

達志

2022-02-14 09:20

美國1月份通膨年增率高達7.5%,創40年新高且超乎市場預期,鷹派加息言論重挫道瓊指數大跌526點(2/10),美國股市這波反彈走完了嗎?對於台北股市又將會有什麼影響?

 

台股投資人應該還記得,加權指數自1月中開始下跌回檔,即便農曆封關日也是以小跌作收,月K留上影線且收黑下跌544點失守萬八大關,台股的疲弱來自美國股市的回檔賣壓,以美股SPY-ETF為觀察,就下跌了將近10%。

 

但就在我們歡度農曆新年的時候,美國股市進入2月份也開始回神反彈,SPY-ETF重返月線之上,幾個重量級個股包含谷歌(Google)、亞馬遜、超微(AMD)、高通的財報都繳出不錯的成績單,在業績營運基本面支撐之下,美國股市理當延續反彈走勢。

 

通膨高漲不是新鮮事 預期升息2碼卻是近年少見

 

但是上周最新公布的美國1月份通膨年增率高達7.5%(圖一),創40年新高且超乎市場預期,通膨高漲導致升息的言論四起。

 

圖一:升息在即!美國1月通膨年增率高達7.5%

資料來源:trading economics

 

其實這都不是新鮮事,金融市場也不是沒有經歷過升息循環,那為何引爆道瓊指數大跌526點,關鍵重點在於聯邦儲備銀行總裁布拉德表態支持加息2碼,「升息幅度」的預期隨之飆漲,FedWatch工具顯示聯準會3月升息2碼的機率逼近100%(圖二)。

 

圖二:聯邦基金期貨顯示3月升息2碼機率相當高

資料來源: FedWatch

 

儘管升息議題早不是新聞,去年聯準會就承認美國通膨並非暫時性的現象,但因為過往加息的步調都是1碼為主(0.25%),倘若升息2碼,這會是近年來從未出現過的升息幅度,大幅度的加息反映通膨數據的嚴峻,通膨數據的嚴峻也破壞著美國民眾的消費能力。

 

第一季投資策略:1月下跌、2月反彈、3月觀察

 

永豐金證券投資顧問部認為,這都是回歸貨幣政策正常化的必經道路,金融市場只是針對聯準會升息的速度與幅度,在預期之外作出短暫反應,套一句電影台詞「非常時期用非常手段」,因應新冠疫情肆虐全球,聯準會可以說是近乎不計代價的注資撒錢,導致自身資產負債表大幅膨脹至近9兆美元的規模。

 

但是目前的美國經濟表現依舊良好,失業率往下走低,GDP自2020下半年表現平穩(圖三),經濟復甦強勁也為後續聯準會的縮表動作奠定基礎,因此市場關注的焦點最終還是會回到「縮表」身上。

 

圖三:失業率與GDP數據顯示美國經濟復甦強勁

資料來源:trading economics

 

這也是為什麼永豐金證券投資顧問部認為,2月份依舊以反彈作為行情走勢的規畫,直到3月份聯準會先完成縮減購債,再來觀察對於升息的態度,最終就是「縮表」的說詞指引。

 

簡單來說,3月才是最重要,觀察更多的聯準會相關消息,短線2月反彈偏多操作,過去的1月下跌已成往事,「1跌2彈3觀察」為第一季的投資策略。(以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險)

 

 

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