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喜迎出境商機,旅遊股價翻倍漲!未來出國玩一定變貴,現在日本自由行商品漲6成,究竟為什麼?

喜迎出境商機,旅遊股價翻倍漲!未來出國玩一定變貴,現在日本自由行商品漲6成,究竟為什麼?

黃健誠

台股

達志

2022-03-01 12:00

隨著各國陸續解封,台灣也開始面臨「不得不開」的壓力,日前,衛福部長陳時中宣布將在三月中以前開放商務客入境,入境民眾的居家檢疫天數也將從現行的14天縮短至10天,最後也確定在3月7日起入境檢疫及居家隔離天數縮短為10+7,未來在疫情控制良好的情況下,還可望再縮減檢疫天數。

隨著解封腳步逼近,民眾對於能否出國旅遊一事也充滿高度興趣,雖俄羅斯與烏克蘭間的緊張關係,嚇壞全球股市,台股加權指數在23日也受到嚴重衝擊,重挫461點,跌幅高達2.55%,不過,觀光類股卻呈現相對抗跌,6家上市旅行社包括燦星旅(2719)、雄獅(2731)、易飛網(2734)、山富(2743)、五福(2745)、鳳凰(5706)股價皆呈現上漲,航空雙雄長榮(2618)、華航(2610)日前也有一波漲幅。

 

不過,今(3/1)日旅行社的股價有一波明顯跌幅,雖然大盤指數明顯走紅,但如雄獅、易飛網、五福等公司,股價下挫1到3%不等,顯然出境旅遊的題材力道已下降不少。

 

營收沒跟上, 股價卻翻倍漲 旅遊股在漲什麼?

 

觀察旅行社相關個股,雖然近年來受到疫情衝擊,營收尚未恢復至疫情前水準,但股價漲勢頗為兇猛,若從去年疫情最嚴重的5月起算,股價漲幅高達48%至130%左右不等,而近期更因為政府即將調整防疫政策,讓出國旅遊見到曙光,在春節連假過後更有一波兇猛的股價漲幅,不過,如國內最大的旅行社雄獅,過去一年有300億營收的實力,但在疫情干擾之下,去年累積營收僅約為17.6億元,可說是相距甚大,其他旅行社業者也面臨同樣的困境。

 

公司

2021年累計營收

2021年前三季EPS

2021/5/17以來的股價漲幅

雄獅(2731

17.6億元

-4.71元

47.1%

鳳凰(5706)

1.45億元

1.04元

98.2%

燦星旅(2719)

0.49億元

-1.22元

60.7%

易飛網(2734)

1.98億元

-1.34元

111.4%

山富(2743)

1.98億元

-1.3元

117.3%

五福(2745)

1.09億元

-3.38元

111.0%

▲股價以2/25日為基準計算。

 

但從股價來觀察,從去年疫情最嚴重的5月中起計算,所有上市的旅行社個股,至少都有近5成到翻倍的股價漲幅,比起尚未發生疫情之時的股價還要高。

 

承通投顧分析師謝明哲表示,日前衛福部長陳時中提到,在下半年有機會開放國外的旅遊觀光,這讓從2020年以來,營運表現相當不理想的觀光產業看見一絲曙光。在經過近兩年時間,終於有機會解封,無論國內外都有可能會有報復性消費的情況發生,但是,能為旅行社帶來多少營收成長,仍需要時間觀光,而近期觀光股的股價在短期之內大漲,也比較偏向是題材性的概念操作,並無營收等基本面支撐,也因此若這些題材股若未再得到市場關注量能,人氣退潮後,恐怕就不易上攻。

 

至於航空股,謝明哲表示,與觀光類股不同的是,前陣子股價飆漲的原因,主要是來自於塞港造成的貨運轉單效應,未來若大幅開放客運以後,可能對股價的激勵也有限,如在2020年時,華航的營收比重71%來自貨運、22.3%來自客運;長榮則是56.1%營收來自貨運、27.52%來自客運,若要論及出境旅遊解封的受惠程度,長榮還是會大一點,就股價來觀察,雖然長榮航表現較為強勢,但近期籌碼有些鬆動,顯示外資開始調節,因此能不能延續強勢仍待觀察。

 

旅行社賣自由行商品,價格貴6成…為何出國旅遊也通膨?

 

旅遊股看似具有題材性的漲幅,但能不能持續上攻,還得觀察未來政府防疫政策的開放與否,是否能有效帶動國人出國觀光,不過,無論有限度的開放或是達到出入境免隔離的程度,可以預見的是,在後疫情時代,旅遊成本勢必會大幅提升。

 

上周,有數家旅行社因應政府防疫政策逐步開放,出國旅遊已開始看得到希望,也推出日本自由行機加酒的行程,但像是大阪5天4夜的行程,網路上的定價要價每人7萬元,如此昂貴的價格讓不少網友大喊吃不消,不過,業者對此表示,未來出國旅遊的成本一定會提高,像出國旅遊的成本與油價高漲及住宿價格提高有最直接相關,也因此在這次推出的行程中,雖然成行機率並不高,但與往常相同規格的自由行商品相比,上漲幅度大約6成左右

 

對於推出的日本自由行商品價格看似昂貴,雄獅旅遊品牌策略總經理游國珍表示,該商品定價確實因應包括機票、酒店、餐飲等成本而提升,而在後疫情時代,剛開始開放旅遊之初,預期第一波旅客會是中高端的族群,並不能拿以前東京自由行2.5萬至5.5萬區間的商品來比較,目前推出的商品,由於預期開放初期的需求及供給都不高,一個航點或許只會有一項商品,也讓價格範圍不會這麼大。

 

游國珍提到,在未來剛開始開放旅遊時,價格勢必會比疫情前高出不少,但是在開放出境觀光一段時間後,價格仍會有下修的空間,不過要回到2019年的價格水平,還需考量許多環境因素,因此短時間內還辦不到,可能要等到2024年才能完全恢復,因為屆時才有更多供應商,待規模經濟產生後,價格才有可能下降。

 

不過,雖說時間軸越往後走,市場供需趨於正常後,價格會越便宜,但是油價仍是一項不確定因素,游國珍說,如航空公司就已經說,因應油價不斷上漲,下半年票價將有上漲空間。另外,未來旅遊也可能需要付出更多保險成本,像泰國、新加坡等國家,都要求入境民眾需持有保額數十至百萬左右的防疫保險方可入境,其他如PCR檢測及電子疫苗護照等也都是未來出境旅遊上,可想而知的成本。

 

另外,日前也有航空業人士透露,已有航空公司私下發出員工信指出,今年下半年票價確定將調漲4成以上,因此這對於下半年陸續開放的出境旅遊,恐怕成本會再往上疊加。

 

日本房價漲2成,未來住宿昂貴會是常態?業者:待供需平衡後下修

 

除了航空票價以外,未來在出境旅遊的住宿成本上,一定也會有所提升,AsiaYo執行長鄭兆剛說,觀察日本飯店旅館的價格,與疫情前相比,現在大約高出2成左右,預期未來剛開始開放之時,也大約是這樣的漲幅。

 

日本房價高漲,是否會成為疫情之後的常態?鄭兆剛提到,現在的漲幅主要是供需問題造成,日本有不少旅宿業者在疫情間,就已先進行暫停營業、裁員等措施,所以若要調整到疫情前的狀況還需要有至少3到6個月的時間,慢慢將人員找回,或是逐漸開放因疫情關閉的措施等,等到供需平衡之後,價格才有可能漸漸下修。

 

不過,鄭兆剛也說,雖然可預期未來在日本訂房需求會出現一定幅度的成長,但不會是一下子爆發,仍需取決於政府開放政策及航空公司航班多寡而定,而日本防疫不如台灣嚴格,現行入境民眾隔離3天的措施,還可以透過申報而出外購買食物,因此目前出發前去日本民眾仍以商務客為主,期望未來能逐步恢復到疫情前,出入境都免隔離的狀態。

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