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台股第二季將迎來反彈行情?烏俄談判有進展、美股站穩年線,法人:「這個月」是很好操作的時機

台股第二季將迎來反彈行情?烏俄談判有進展、美股站穩年線,法人:「這個月」是很好操作的時機

永豐金證券投資顧問部

台股

今周刊攝影組

2022-03-28 09:43

上海突然宣布3/28凌晨5點分兩批封城,市場憂心台廠在中國的生產線可能受影響,台股周一(3/28)開盤即直接下殺近300點,來到17384點附近,維持低檔震盪,近午盤仍跌逾200點,在上海有設廠的台積電雖然表示人員安排和生產不受影響,但跌幅仍超過2.3%,股價目前來到583元附近。

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聯準會升息決策落地,烏俄雙方談判漸有進展,進入第二季投資人應該採取什麼操作策略?美國股市會有什麼發展?

 

永豐金證券投資顧問部在上一篇專欄文章提醒投資人,第一季的投資策略,3月份要觀察S&P500指數往上能否站穩年線,以及聯準會是否改口全年升息次數。

 

首先S&P500指數連續7日順利站穩年線,高於年線約略2.95%的正向距離(圖一),按照過往歷史經驗,可以判斷美國股市基本已經止穩,股市盤面展現出獲得支撐進而走漲的結構;至於聯準會升息決策,利率預測點陣圖顯示,2022年剩餘還有6次的升息動作,至年底利率將會落在1.75~2%。

 

金融市場通常比較不擔心預期之內的事情,所以就這個角度而言,全球股市已經度過第一季的風風雨雨,緊接而來的第二季應該怎麼操作呢?永豐金證券投資顧問部認為,把握4月份的反彈走勢,直至5月份美國聯準會發布縮表指引,也就是說投資人可以享有1至1個半月的多頭操作時間。

 

圖一:美股短線獲得支撐

——S&P500指數走勢圖

▲資料來源:Yahoo Finance

 

根據LPL Financial的統計(圖二),美國聯準會第一次升息之後的S&P500指數表現,可以發現最近3次升息分別是1999、2004與2015年,第一次升息之後的接續3個月都出現下跌走勢,市場確實出現一些拋售賣盤,歷史統計上漲機率約42.9%,但是把眼光放遠一點,結果卻會大不相同,第一次升息之後的6個月和12個月的市場報酬明顯出色,上漲的機率也高於80%。

 

圖二:股市走勢先跌後漲

——第一次升息之後的S&P500指數表現

▲資料來源:LPL Financial

 

5月聯準會發布縮表指引前 把握股市反彈走勢

 

既然長線偏向樂觀,那短期走勢又會如何?假設以1999年的拋售賣盤為基準,跌幅7%將會使得S&P500指數來到2月份烏俄開戰的位置,也就是說市場再度回測底部、反覆進行打底型態。

 

但是,這個情境的發生機率可能不高,因為烏俄雙方談判漸有進展,金融市場也預期局勢不至於更惡化,市場資金快速撤出因戰爭而飆升的標的,舉凡黃金、原油價格都不再創高。

 

再假設如果是符合最近2次的下跌經驗,1-2%的幅度基本上不足為慮,美國股市只是高檔區間震盪。那投資人不禁會問,這一回有沒有可能扭轉過往歷史脈絡呢?

 

答案是有機會的,觀察美股市值最大的蘋果股價,1-2月份的回檔始終守穩年線之上,距離前波高點也只約略3%的距離;另外,美國勞工部公布,截至3月19日為止,初領失業金人數創1969年以來新低,失業率也由1月的4.0%降至3.8%,擺脫新冠疫情所造成的衝擊,因此已然站穩年線的S&P500指數,沿著年線順風順水的往上攀升也的確不無可能。

 

基於以上的解析,第二季的投資策略,永豐金證券投資顧問部建議投資人,可多加把握4月份美國股市反彈走勢,直至5月份美國聯準會發布縮表指引,當然一切的前提是S&P500指數站穩年線。(以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險)

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