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暴風式升息攪亂下半年操作 他們如何擬戰略再出手? 台股落底訊號大解析

暴風式升息攪亂下半年操作   他們如何擬戰略再出手? 台股落底訊號大解析

林心怡、呂玨陞

台股

1332期

2022-06-29 13:40

在通膨、升息強度與景氣多空疑慮下,股市名家們對第三季展望多半保守看待,難得的是,八月中下旬後至第四季,幾乎是他們眼中掌握行情的好時機,究竟他們對第三季的看法、操作策略、落底訊號,以及未來選股方向為何?

值得一探究竟。

近來台股震盪,雖然大盤在跌破去年最低點一五一五九點後止穩向上,市場仍瀰漫著信心脆弱的氣氛,在短線融資大減及跌幅擴大後,下半年台股操作策略該如何因應?有「多頭總司令」之稱的國泰投信董事長張錫,依舊看好台股未來的走勢,但他坦言,通膨是否受到控制、升息強度是否減緩?將關乎著第三季的反彈力道。

 

「如果七月中公布的通膨數字降溫,而七月底聯準會對九月升息幅度也有『鴿派』暗示,那麼,不論是台股與美股,都有機會在第三季下半至第四季出現比較像樣的回升走勢。」張錫分析,目前油價已從前波的每桶一二○美元跌到一○五美元,天然氣、農糧價格也都有一成以上的修正,「看來,通膨的確有受控跡象;一旦通膨緩解,強升息不再,將可望挽回市場投資信心匱乏的頹勢。」

 

兩指標揭通膨料降溫、股市殺過頭

 

若論先行指標,張錫指出,可從中國工業生產者出廠價格(PPI)進行觀察,依歷史經驗,該指標領先美國消費者物價指數(CPI)三個月,「近來中國PPI出現下滑,由此可推測美國通膨可望趨緩。」

 

另外,以總體貨幣環境預測景氣榮枯的美國領先信用指數(LCI,Leading Credit Index),過往出現衰退訊號時,離股市高點仍有半年至一年左右的時間,如二○○七年該指數曾出現衰退機率大於五○%訊號,至一年後的○八年才發生金融海嘯;而目前股市雖已遠離高點,該指數卻仍在並未暗示衰退的「零」左右,若LCI維持穩定而股市續跌,意味市場已經屬於恐慌殺盤。

 

台股

 

殺融資、假除息  技術面有機會打底

 

就籌碼面來看,市場信心匱乏是不爭的事實。一方面,外資上半年賣出台股近一兆元,即使基本面良好的公司,仍會淪為外資提款機;再者,大盤融資維持率降至二十七個月以來低點,來到一四四%左右,張錫分析,一般來說,融資維持率在一四○%附近就面臨融資追繳,跌到一三○%則有斷頭壓力。悲觀氣氛下,現階段又衍生棄息賣壓,造就目前台股正處於「殺融資」、「假除息」的階段。

 

不過,從技術面來看,張錫眼裡的台股似有機會進入打底階段。他分析,周KD與大盤指數已經出現「牛市背離」,即大盤創新低,但周KD沒有創新低,「此時,通常就會進入打底階段,」在此階段,他建議可開始布局基本面佳的個股,「如趨勢明確的晶圓代工、車用電子等,本益比經過調節後,股價都已經出現超跌的跡象。」只是在低接布局上,一定要採分批策略,提防打底階段的短線超跌走勢。

 

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