美國聯準會（Fed）去年誤判情勢，導致通膨居高不下，因此2022年「亡羊補牢」，啟動「暴力升息」，從3月到12月，累計升息17碼，把聯邦資金利率目標區間，拉到4.25%至4.5%，雖然消費者物價指數（CPI）年增率，從6月的9.1%，一路降至11月的7.1%，卻也引發金融市場動盪、經濟衰退隱憂。
對於上述情勢，《今周刊》董事長謝金河今（26）日出席台新銀行「2023投資趨勢論壇」，以「2023全球經濟情勢的洞見與觀察」為題發表演說時表示，近期許多利空，一個接一個出現，估計2023年全球經濟，會處於「低檔調整」狀態。
即便Fed主席鮑爾希望，能把通膨率壓到2%；但，謝金河直言，就算明年Fed再升息3次、每次1碼，讓聯邦資金利率目標區間超過5%，估計通膨率「回到2%的機率很小」；而且，「過去大家已經習慣低利率環境，突然拉到5%，大家就知道慘了。」
▲謝金河（右起）、劉熾原，以及台新投顧總經理呂仁傑，共同針對2023年經濟、投資趨勢，進行探討。
2023景氣下滑 產業情勢明顯反轉
受全球主要央行紛紛啟動升息循環影響，經濟前景也隨之改變，進而衝擊企業營運。謝金河稱，近3年原本「好到不行」的貨櫃航運、自行車、半導體等產業，現在「泰極否來」；原本受新冠肺炎疫情衝擊最大的航空、旅遊、餐飲業，則是「否極泰來」。
「極度升息之後，景氣會下滑，股價反覆不斷打底，成交量會萎縮，股價下來之後，要承受實體經濟基本面的考驗，（股市）得等到整個產業、經濟明朗化之後，才能產生更明確的方向。」謝金河說。
面對經濟下滑，謝金河建議，投資人應向「股神」巴菲特學習，2023年投資股票，別太頻繁進出，「巴菲特從來沒有今天買、明天賣，他既然買，一定放很多年。」
投資台股注意4重點 記得多保留現金部位
在投資策略方面，謝金河認為，有4個重點值得注意，首先，「選小不選大」，畢竟大型公司受全球景氣影響較大，某些利基定位良好的中小型公司，股價反而有表現機會；其次，注意毛利率，如果公司毛利率只有5%、6%，一旦利率跳上5%、6%，「就沒有了」，所以應選擇毛利率能維持在30%、40%、50%的公司。
再者，別選負債太多的企業，謝金河強調，要找一些體質好、負債比率低、庫存不高的公司，「如果存貨部位非常高，要先避而遠之」；最後，手上必須有足夠現金，景氣劇烈波動時，未來有許多不可測，要像打拳擊一樣，一隻手出拳（投資），另一隻手沒出去（保留現金）。
謝金河也提醒，投資股票，槓桿不要太大，「如果你融資又丙種（融資），遇到大跌，兩隻手都斷了！」
明年成熟市場優於新興市場 巴菲特3個動作見端倪
台新銀行資深副總劉熾原在論壇上，以「2023洞察市場脈動掌握投資趨勢」為題發表演講，他估計，2023年，通膨可望受控，Fed將在第1季結束升息，但後續9個月，應該不會降息，整體而言，就是「通膨受控、利率高檔，景氣可能零成長或溫和衰退，市場會比較震盪、波動。」
劉熾原分析，明年成熟市場表現，可望優於新興市場，股市會走「輪漲」路線，而非一枝獨秀；債市方面，投資人應掌握「高信評、高報酬、高CP值」的「3高」選債策略，設法在穩定收益下，追求資本利得。
台新投顧總經理呂仁傑則提到，巴菲特今年有3個動作，值得投資人關注，「1是買台積電ADR、2是增持日本5大商社股票、3是6度減碼比亞迪；因此，對於資產規劃，投資人應知道該怎麼做。」
對於明年新興市場表現，呂仁傑認為，投資人可多留意東南亞；另一方面，由於俄烏戰爭尚未告終，觀察兩國會不會朝和談方向走，也是2023年投資市場，比較大的變數之一。
