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買到飆股是自己準?還是行情好?林成蔭:投資人沒認清,「套牢賠錢」還會重演

買到飆股是自己準?還是行情好?林成蔭:投資人沒認清,「套牢賠錢」還會重演

林成蔭

台股

今周刊攝影組

2023-06-14 16:49

「我就說嘛,這檔股票基本面這麼好遲早會漲,現在不就創新高?」

「幸好我這次看得準,撐得夠久,這幾個月把去年虧的都賺回了……。」

 

5月中旬以來,全球股市在科技股帶領之下轉強,台灣加權指數奮力突破盤整3個多月的15186~15973點整理區間,不到1個月攻過17000點的整數關卡,成交量放大到3千億元水準,並一度出現4231億元的巨量。

 

股市交投活絡,人氣回籠,人們熱烈討論著生成式人工智慧、電動車、軍工、資安、儲能、觀光餐飲、演唱創意等熱門題材,強調自己是如何獨具慧眼找到黑馬股,搭上漲升的列車。

 

這個口袋麥克麥克的時刻,股民無不信心爆棚,認為只要繼續努力,一定可以買到飆股,財富暴增。

 

偶然成功是自己技巧高明 失敗則歸因外界因素

 

然而冷靜想一想,現在賺到錢,到底是自己準?還是行情好?如果努力就能找到飆股賺大錢,為什麼2022年很多人也是很努力,甚至於非常拼命,最後還是套牢賠錢?

 

當然,投資沒有「穩賺不賠」這件事,重點在於如果今年小賺,去年大賠,或是幾年下來,賺賺賠賠最後打平,這個時候要謹慎別犯了「過度自信」的謬誤。

 

「過度自信」指的是,投資者操作多受到情感和心理偏差的影響,因而高估本身的投資能力,將偶然的成功歸因於自己的技巧高明,低估可能的風險,也會將失敗的操作歸咎於無法控制的外界因素。

 

例如,A先生認為去年賠錢的原因是年初俄羅斯突然入侵烏克蘭,隨後美國聯準會(FED)又暴力升息導致市場混亂;然而,今年能夠賺錢的原因,主要來自本身對盤勢判斷正確,選股眼光高超所致。

 

上述想法是否很熟悉?這就是「過度自信」的心態。抱持這種想法的投資者,常因看好標的頻創新高,自信心增強,無視追價風險而進場套牢,或是無視於環境變化而堅持已見,最後「該買沒買」、「應賣未賣」。

 

值得留意的是,研究顯示,過度自信的投資者會在市場頻繁交易,一般而言,男性的年交易量又比女性高出20%以上,這意味著男性投資者「過度自信」的程度可能較女性高,但結算平均收益卻略低於女性投資者,這值得包括我自己在內的男性警惕。

 

以下三個方法可以擺脫「過度自信」,往成為優秀的投資者邁進 :

 

一、訂定操作原則

 

收集基本面、技術面、籌碼面等證券分析內容,再從中挑選指標、數據建立適合自己的資產配置、選股邏輯等原則,和歷史盤勢相互驗證確認後執行,每隔一段時間檢討修正,避免操作受情緒干擾。

 

例如,從總體經濟數據訂下景氣循環將從谷底回升、從技術面訂定年線將翻揚、籌碼面訂下主力買超等原則,再對照過去20年、30年的台股走勢,驗證此一條件可協助布局後在實務操作時落實。

 

二、確實風險管理

 

建立清楚並易於執行的風險管理策略,包括持股水位、單一個股比重上限、加減碼訊號、設定停利停損點等,這些策略有助於減少過度自信所帶來的風險。

 

例如,多頭時期,持股5成以上,空頭時期,持股5成以下;單一個股持股上限20%;獲利才加碼,虧損就減碼;個股設立兩道停損點,破第一道出1半或1/3,破第二道全數出脫。

 

三、關注多元意見

 

收集和分析財經資訊時,多了解其他準確度高的專家學者、資深投資者等人的看法或策略,特別是與本身不同觀點更應特別詳細了解,這樣可以擴大視野,平衡想法,避免過度自信。

 

例如,當自己看空時,除了固定檢視相關數據是否仍是支持原有意見外,也吸收看多的分析師、學者、專家等人提出的數據,同時,也和盤勢發展佐證,如此可以避免錯失行情或損失擴大。

 

筆者在投資產業服務多年,曾經幾次因堅持己見而忽略重要主流產業大趨勢,後發現是「過度自信」所致,痛定思痛決定設立投資原則,並視為紀律絕對遵從,讓遺憾不再發生。

 

其中,第一條就是,「尊重市場 : 合理分析,但是按照發生的事實操作。」

 

其真正意涵就是避免「過度自信」,當操作以紀律為主,不隨著情緒起舞,績效自然穩健增長。

 

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