在今天看見明天
熱門: 鋼鐵股 富邦金 開發金 鴻海 升息

ETF募爆、聯準會放鴿,台股攻克二萬點再創新高,郭恭克提醒:樂觀之餘要避開「虛漲」的股票

ETF募爆、聯準會放鴿,台股攻克二萬點再創新高,郭恭克提醒:樂觀之餘要避開「虛漲」的股票

獵豹財務長 郭恭克

台股

今周刊資料庫

2024-03-22 09:09

美國聯準會3月利率決策會議如市場預期,決議將聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%不變,自2023年7月最後一次升息後,聯準會利率決策會議已第五次將聯邦基金利率維持不變。

 

聯準會主席鮑爾會後表示,政策利率可能已達最高點,將在2024年的適當時機開始放鬆貨幣政策,被市場解讀為聯準會貨幣政策鴿派宣告,刺激美股盤中走高,道瓊指數、S&P500指數同創歷史新高,那斯達克指數創收盤指數歷史新高。

 

據聯準會最新利率點狀圖顯示,2024年聯邦基金利率中位數為4.6%,即2024年將降息三次,2025年、2026年分別再降息三次,之後再最後降息兩次。降息循環預計共降息11次,幅度約2.75%,目前5.25%至5.5%的聯邦基金利率將降至2.5%至2.75%。

 

根據最新芝加哥商品交易所FedWatch預測工具顯示,市場預期聯準會6月開始降息的機率為74.8%,7月開始降息的機率為87%,6月與7月開始啟動降息的市場預期仍相對較高。

 

美國經濟展望樂觀 聯準會調高預測值

 

受鮑爾於利率決策會議後宣示偏鴿派的言論影響,美元指數從當日3月20日高點104.149點,下降至21日的103.258點。美國10年期公債殖利率從3月19日高點4.35%,下降至21日最低4.2294%。

 

至於台幣匯率連續6個交易日貶值後,3月21日由貶轉為升值0.12%,外資連續4個交易日合計賣超689億元後,3月21日轉為買超184億元,台股指數再度突破兩萬點關卡,收盤指數20,199點、再創歷史新高。

 

圖一、美元指數:聯準會貨幣政策鴿派宣告,美元指數回落

 

 

圖二、美國10年期公債殖利率

 

 

會後聲明顯示,聯準會對美國整體經濟展望偏向樂觀,並調高2024年、2025年、2026年的經濟成長率預測值,分別達2.1%、2.0%、2.0%,長期經濟成長率則維持在1.8%的中等穩健水準。

 

聯準會擬定貨幣政策相當重視的通膨指標——個人消費指數物價指數(PCE),預測2024年為2.4%,2025年為2.2%,2026年為2.0%,長期PCE為2.0%。

 

而最新的2024年1月數據為2.4%,創2021年2月以來最低點,顯示PCE年增率自2022年6月高點7.12%,持續快速下降趨勢不變,且已達聯準會的2024年預測值。聯準會於6月或7月啟動降息,條件越來越明朗。

 

我國1月國內貨幣供給額M1B日平均總計數26.8344兆元(日平均),月增0.94%,年增3.56%,連續兩個月創歷史新高;M2總計數61.0802兆元,月增0.88%、年增5.44%,連續7個月創歷史新高。

 

千億基金準備進場 台股多頭更添薪火

 

預期於3月下旬將公告的2月貨幣供給額總計數,在外資連續4個月淨匯入284.8億美元、2月持續淨匯入50.75億美元之下,無論廣義貨幣供給額的M2總計數、或是代表高度流動性的狹義貨幣供給額M1B,2月貨幣供給額總計數將續創新高,顯示國內整體資金水位在歷史最高檔區,整體資金仍相當充沛,若定期性資金出現流向高流動性的活期性存款,將使多頭氣盛的股市行情更添柴火。

 

圖三、貨幣供給額總計數:貨幣供給額總計數續創新高,台股多頭柴火充沛

 

 

截至台北時間3月21日止,台積電ADR收盤價為136.75美元,折合台幣換算台積電普通股應為870.6元,台股台積電收盤784元,台積電ADR溢價為11.04%,國際投資者對台積電後市仍偏向樂觀。

 

在美股AI類股2024年初以來普遍大漲帶動,輝達(NVDA)年初以來上漲87.6%,美超微(SMCI)上漲214.06%,台積電ADR(TSM)上漲34.69%,超微(AMD)上漲29.69%,台股相關供應鏈亦同蒙其利,加上近期國內共同基金募集基金規模動輒數百、甚至以千億計,更添台股多頭薪火,台股指數續創新高仍可期。

 

我國2024年前2月累計出口雖年增9.72%,但以出口貨品類別分類,「資通與視聽產品」成長102.5%,最為突出也是唯一出口成長類別,資通與視聽產品,包含電腦及其附屬單元、電腦之零附件、交換器、路由器、儲存裝置、手機等。其中電腦及其附屬單元前2月成長270%,電腦之零附件成長4.9%、儲存媒體成長53.2%。

 

我國對外出口成長完全集中在「資通與視聽產品」,景氣復甦並非所有上市櫃公司均雨露均霑,亦即不少上市櫃公司之所以股價上漲,來自市場豐沛的資金,而非營運與獲利數字的成長,投資者務必慎選投資標的。

 

我國2024年2月外銷接單月減22.08%、年減10.42%,累計2024年前2月營收年減3.88%。2023年外銷接單年減15.86%,截至2024年2月,12個月平均外銷接單趨勢再度轉為微幅下降,外銷接單長期趨勢雖出現由下降趨勢轉為走平徵兆,但仍未扭轉為上升趨勢,顯示長期外銷接單成長動能仍偏弱勢。

 

我國截至2024年2月的12個月平均外銷接單464.6億美元,較1月的12個月平均外銷接單468.3億美元,微幅下降3.7億美元,12月平均外銷接單趨勢走平小幅下降,仍未扭轉為上升趨勢,顯示長期外銷接單成長動能仍偏弱勢。

 

2024年2月的3個月平均外銷接單433.2億美元,連續5月超過12個月平均外銷接單後,3個月短期平均接單再度跌落12個月平均外銷接單,顯示短期外銷接單動能轉弱,長期外銷接單動能亦出現走弱危機,值得後續密切追蹤。

 

從實際出口結構與外銷接單狀況,可見對外出口並非所有產業的全面復甦,台股指數續創新高,除我國資通訊產業技術結構升級趨勢,受惠AI產業供應鏈成長大潮助益,國內利率水準長期偏低,資金處於滿溢狀態,加大台股指數續創新高的想像力。(作者為鉅豐財經執行長)

 

延伸閱讀

在家烤地瓜簡單2步驟「甜到出蜜」!電鍋蒸「放1物」表皮超乾爽 網友大讚:比外面賣還好吃
在家烤地瓜簡單2步驟「甜到出蜜」!電鍋蒸「放1物」表皮超乾爽 網友大讚:比外面賣還好吃

2024-10-13

好市多「免費福利」沒了...他困惑這政策到底想擋誰?Costco會員反而點頭秒讚:非常合理
好市多「免費福利」沒了...他困惑這政策到底想擋誰?Costco會員反而點頭秒讚:非常合理

2024-10-13

好市多「超公平福利制度」不必等老闆加薪 他揭幸福的黑暗面:就看你在職場有多「會」
好市多「超公平福利制度」不必等老闆加薪 他揭幸福的黑暗面:就看你在職場有多「會」

2024-10-14

「力積電極度沒信用」台日半導體合作翻臉!SBI氣炸:慶幸不再合作 揭內幕?黃崇仁罕見主持法說
「力積電極度沒信用」台日半導體合作翻臉!SBI氣炸:慶幸不再合作 揭內幕?黃崇仁罕見主持法說

2024-10-15

張忠謀自傳下冊傳11月底出版 親筆道出「台積電創辦過程」:盼台灣出現3類貢獻者
張忠謀自傳下冊傳11月底出版 親筆道出「台積電創辦過程」:盼台灣出現3類貢獻者

2024-10-05