國安基金發威了？台股不甩國際股市狂瀉、上演黑翻紅戲碼！想上車怎麼買？先看「東方神秘力量」護哪些股

其中，讓台股能由黑翻紅的那股「東方神秘力量」，很有可能就是在日前宣布將進場護盤的國安基金。第一金投顧資深協理留政鈺指出，週四因為台股大漲，國安基金沒有發揮的空間，以他們「買黑不買紅」的原則來看，台股週五之所以能開低走高，很可能就是國安基金進場護盤。

國安基金進場護盤可能性高  金融股有雜音表現相對壓抑

如果以護盤的標的來看，此波國安基金買進的標的，似乎是跌深的電子權值股，像是：台積電、鴻海、聯發科與廣達等個股；比較起來，過往也是國安基金最愛的護盤工具金融股，周五的表現相對壓抑。

對此，留政鈺分析主要有兩個原因：「一是大家對債券的擔憂，二是金融股的位階相對高。」他解釋，目前中美兩國還在對抗，傳聞其中一個中國的反制政策就是拋售美國債券，因此這兩天造成債市較大的波動。

「以往如果股市跌，金融機構還可以把資產轉到債券市場，但如果股債一起跌，變得沒有辦法避險，手中資金部位比較大的金融、保險公司，可能受到比較大的衝擊，這會造成投資人的擔憂。」留政鈺這樣解釋。

第二點，金融股週五表現較平淡的原因，則是因為前幾日當台股崩跌時，金融股一度成為投資人資金停泊的避險天堂，因此相較起跌深的電子股，金融股目前的相對位階還是比較高。

關稅政策轉向廠商趕拉貨  航運股一支獨秀

此外，在週五一支獨秀的航運股，留政鈺分析，主要是因為川普關稅政策轉向，在寬限期的90天內，可以預期廠商應該是加緊拉貨，「可能把原本第三季要出的電子產品，現在就先趕快拉貨」。因此，他看好以貨運為主的公司，短期表現應該相對亮眼。

在操作的策略上，留政鈺建議：「最大的原則就是往5年線（17306點）分批買進，降低手中持股的成本價。」

他進一步解釋，假設手中的資金夠買10張股票，遇到盤勢走跌較多時，可以在先買2、3張，再跌就再買2、3張，「把成本往17306點去靠近」。更具體一點的操作方法，留政鈺建議可把成本貼在5日線的位置，勝率便有機會提高。

尤其，觀察週四大盤融資維持率已經站回130%關卡，來到131.19%，留政鈺解釋：「簡單一點來說，就是現在籌碼相對穩定。」投資人較不用擔心斷頭潮對大盤可能帶來的壓力。

台股籌碼、基本面穩定  專家：成本貼近5日線勝率可提高

從基本面來看，根據證交所的統計，全體上市公司今年3月營收較去年同期成長19.1%，累計營業收入較也較同期成長17.52%。

證交所表示，全體上市公司3月營收成長較大的產業，包括：電腦及週邊設備業受惠AI伺服器需求、生技醫療業因併購國外藥廠及受惠競品全球缺藥效應，以及半導體業受惠AI需求。而3月營收衰退較大的產業，則有：金融保險業因金融市場波動、其他業因依承接工程進度認列收入及個別公司調整產品、汽車工業因中國車市競爭及國產自製率新制影響銷量。

美元指數再走跌  2023年7月來首跌破百關卡

另一個在投資市場中不可忽略的指標美元指數，美元指在週四暴跌近2%後，周五早盤最低跌至99.75，延續上一交易日的暴跌走勢，創下2023年7月以來首次跌破100大關的紀錄。

同一時間，隨着市場避險情緒升溫，周五亞洲早盤，現貨黃金最高觸及每盎司3219.63美元的歷史新高紀錄，在近日內暴漲近45美元。由於關稅問題對全球經濟可能產生負面影響，投資者紛紛轉向避險資産，讓金價創下新高。

黃金重拾避險魅力，屢創歷史新高

Tradu.com資深市場分析師Nikos Tzabouras指出：「黃金重拾避險魅力，重回歷史新高。」Allegiance Gold首席營運官Alex Ebkarian也分析：「央行正在買黃金，只要資金持續流入ETF，且貨幣政策風險加深，就有許多支撐金價的重要動能。」

在亞股的部分，日元在週五早盤一度上漲1.1%，報1美元兌142.89日元，由於關稅緊張局勢加劇導致全球市場出現震盪，日元避險貨幣特性受投資人青睞因此受益。不過，隨著日元飆升，日股則遭到抛售，東證指數和日經225指數早盤下跌約5%。合計4月以來，美元兌日元累計已下跌3.46%。

2025年第2季投資避風港  專家：可佈局債券、特別股、必需性消費品

展望2025年第2季，國泰證券預期美國市場將在川普貿易政策的推動下，持續為各大產業帶來不確定性，建議投資人可多加留意債券及必需性消費品相關領域，以減緩市場波動所帶來的影響。

在債券的選擇上，國泰證券認為情勢將有利於美債和投資等級債的發展，分析在美元投資等級債及美國政府公債等高信評債券優質穩定息收的保護下，投資人不妨優先考慮受貿易政策影響較小的公用事業及電信等產業債券標的，以把握債市布局的時機。

柏瑞投信則指出，市場雖普遍預期美國提高關稅的政策將對經濟成長和通膨構成壓力，不過聯準會（Fed）維持相對鷹派的基調，明確表示目前並沒有採取行動的必要性。

隨著美國10年公債殖利率劇烈起伏，柏瑞投信預估特別股和非投資等級債的利差，短期內亦皆上彈至反應經濟衰退和違約風險升高的適當水準，現已浮現中長期的投資契機。

由於關稅政策的實施需要時間傳導至供應鏈，先前已因預期關稅調高而提前補貨，觀察目前多數企業仍有高庫存，柏瑞多重資產團隊認為，在衰退風險升溫下，目前評估美債殖利率短期區間將介於3.75%～4.75%之間。

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