台泥(1101)跌破30元、股利能配逾1元？張安平喊還在種樹：抱9年報酬率130%「應該算過得去」

張安平：台灣水泥業正受碳費、高碳水泥傾銷夾擊

台泥周二（5/27）在總部召開股東大會，此次股東會以「『Mobilis in Mobili』-在變動中改變」為主題，強調台泥在動盪的國際局勢與瞬息萬變的全球經濟下，以永續為志，以科技為徑，化不確定為成長動能。

張安平在會中疾呼，台灣水泥業正遭受碳費與進口高碳水泥傾銷的雙重夾擊，並表示他不理解政府對越南水泥反傾銷案的處理一而再、再而三地往後推，導致國內業者承擔不公平的碳成本，憂心進口高碳排水泥恐使台灣整體碳排帳單攀升。

張安平呼籲須要有台版CBAM，才能徹底讓進出口水泥承擔一樣碳成本；他建議政府借鏡日本政府，將公共工程低碳採購納入國家減碳策略，優先採用低碳水泥。他表示台灣公共工程03050施工綱要至今仍限制混合水泥亦即低碳水泥使用，直言「因為我們有業者是進口的，他沒有進口低碳（水泥），所以他盡力在阻擋相關政策。」

台泥總經理程耀輝說明，2025年的第一季度，台泥總共提列包括水泥事業體980萬元、社會轉型能源和平電力4244萬元及電池事業120萬元，共5344萬元的碳費準備，但除碳費以外，台泥面對更大的影響是進口水泥傾銷衝擊。

越南、印尼多餘產能把台灣「吃乾抹淨」都不夠！　張安平喊話政府因應

張安平表示，水泥公會從去年7月開始推動反傾銷調查案，5/21財政部確定越南水泥傾銷之後，經濟部說「還需要40天看你的損傷，還可以再延20天」，但同一天越南政府就公佈調降自己水泥的出口稅從10%降到5%，對整體水泥業衝擊仍是愈來愈大。

張安平認為，台灣必須制定台版CBAM，才能夠徹底地讓進出口的水泥承擔一樣的碳成本。他表示，越南水泥產能是1.2億噸，其國內消費不到6000萬噸，印尼水泥年產量也是1.2億餘噸，自身消費也才6000多萬噸，但台灣全國的水泥一年消費量加總僅1000多萬噸。

張安平直言「越南、印尼產量多出來的，把台灣吃乾抹淨都不夠！」因此不禁質問「政府保護的作為在哪？」他坦言自己不是很清楚為什麼政府的動作一而再、再而三地往後推。

張安平表示，很多人認為進口高碳排原料產品無所謂，「那是別人產生的碳」，但碳排計算是「在哪裡消費，哪裡算」。他說，從越南或他國進口到台灣的高碳水泥，碳排是算在台灣帳上，當台灣產品出去面對歐盟CBAM時，這總帳是算在台灣帳上，「不是不在台灣生產，台灣就沒有碳消費。」

▲台泥董事長張安平（中）5/27率管理團隊出席股東會。台泥提供

「沒水泥作基建就沒半導體等產業」　張安平：台泥不逐短利

張安平有感而發地表示，最近社會上有很多投資都在半導體產業，有人問他「你們水泥公司可以活到100年嗎？」他回「答案是百分之百！」因為沒有水泥作為基礎建設，根本沒有半導體與其他產業。

張安平解釋，水泥產業為社會貢獻的不只是建築，像是半導體等產業產生的工業廢棄物，都是由他們水泥廠在協助去化的。」他強調，在全球政經局勢日益複雜之際，台泥的「在地深耕、全球布局」策略，展現了抗風險的穩健力。

張安平表示台泥不追逐短期利益，而是穩健擘畫長期價值，面對地緣政治與經濟放緩，台泥將持續優化策略，建立多元供應鏈，強化財務管理，堅守「東西並進、南北平衡」的國際布局，化不確定為成長動能。

股東憂股價、股利政策　張安平：台泥正處於「種樹」階段

對於有股東質疑「股票跌幅大」、現在甚至又跌破30元關卡，還有股東呼籲「股利能否配得比1塊錢還多」，以及有股東憂心台泥2025年獲利可能比去年、前年差，喊話要張安平「加油」，讓張忍不住回應「我一天工作15小時算夠加油嗎」？

張安平指出，台泥2016年時水泥營收80%來自中國，中國水泥需求量如今從2016年的人均水泥消費量1.8噸，大幅降到2024年1.3噸，「如果台泥這幾年轉型沒有向外投資的話，現在數字是很難看的。」

張安平表示，他接手董事長位置，就是想把公司做久、長期永續經營，然後對社會對地球也好，做一個有責任的工業。他向股東坦言，他也希望能發3、4塊股利讓股東很開心，但台泥管理階層需幫未來種樹，所以無法將所有現金發出去。

▲台泥總經理程耀輝出席股東會並說明經營概況。台泥提供

台泥：從2016長持台泥股票9年　總報酬率至少130%

張安平整理數據指出，若股東從2016年長期持有股票，包括股息配股到現在為止9年，總報酬率至少是130%、年均報酬率是14.4%，「應該還過得去」。台泥也補充，若考量當時與現在美元匯率計算，總報酬率是156%、年均報酬率17.3%。

張安平直言，若僅從短期股價評估企業價值，未必能全面反映公司的長線策略與深耕成果。

台泥(1101)月線圖

圖/雅虎奇摩股市

張安平形容，台泥正處於「種樹」階段，任何新產業皆需時間成長，並以台積電、中鋼等企業為例表示，如今這些產業領導者亦非一開始便立即獲利，「沒有一棵樹種下去就馬上結果，這些都是需要時間的」，他不敢保證每棵樹都會長出果實，但台泥投資都有方向、有理由，且在技術上都有實質突破。

對於是否將啟動庫藏股機制，以穩定市場信心，程耀輝回應，由於今年3月20日公司才發行海外可轉換公司債，依據金管會法規規定，三個月內不得實施庫藏股，該限制將於6月20日後解除，「屆時若有需要，公司將提交董事會審議是否啟動庫藏股」。

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