編按：超微(AMD)與OpenAI 達成晶片協議，市場對AI前景看旺，帶動週二(10/7)台積電(2330)開高走高，盤中最高觸及1445元再創新高，收在1435元也是歷史新高。而台股跳空開高，最高來到27301.42點，終場收27211.95點，上漲450.89點或1.68%。
除了台積電受惠於Openai結盟AMD外，台廠包括鴻海、廣達等AI股，也都可望進補，反映在股價上，鴻海(2317)最高231.5元漲近2%、廣達（2382）則一度漲逾4.6%最高314元。
另外，聯發科(2454)最高觸及1335元漲1.1%、台達電（2308）也暴衝逾5.6%最高來到995元。
進入2025年第4季，國際經濟展現韌性，亞洲市場在政策與資金推動下形成「慢牛」格局，而台灣擁有低通膨的有利環境。本月投資焦點不在防守，而在把握題材齊發的契機。AI伺服器、散熱、先進封裝設備、電子材料，以及軍工等族群，構成10月台股的主軸。
本期文章重點：
1.聯準會9月啟動降息，亞洲市場同樣偏多。
2.台灣外銷訂單連續6個月年增，全年經濟成長率為4.45%，位居主要經濟體前段。
3.台股五大題材齊發，把握回檔布局。
一、全球經濟背景：美國穩健，亞洲牛市助攻
美國第二季GDP終值上修至3.8%，反映消費支出與企業在AI與智財的強勁投資。雖然9月製造業PMI小幅回落至52，仍顯示景氣擴張。國會通過「大而美法案」，解除債務疑慮，加上聯準會9月起啟動降息，今年或降息三次，資金環境明顯轉向寬鬆。
國際氛圍為台股提供正面助力，亞洲市場同樣偏多。港股站上27,000點、創近3年新高，陸股則是長周期底部突破進入牛市。
二、台灣經濟：低通膨投資環境穩定
台灣8月CPI年增僅1.6%，核心CPI 1.74%，PPI更年減4.98%，顯示成本壓力有限。央行連續6度維持利率不變，貨幣政策以穩定為主。通膨溫和，使得資金在市場上仍然活躍，投資環境具備吸引力。
外銷訂單已連續6個月年增，7月金額達576億美元，創歷年同月新高，主計總處修正今年全年經濟成長率為4.45%，位居主要經濟體前段。
三、台股投資焦點：題材齊發，把握回檔布局
1. 半導體與ASIC/IP
台積電積極擴張 CoWoS 等先進封裝產能，連動帶旺設備、測試與探針卡/治具供應鏈。IC設計端，聯發科持續在行動與邊緣AI SoC深耕，並與IP/ASIC生態緊密合作；純IP族群可留意力旺、M31、晶心科等。這些產業擁有長線成長基礎，是投資市場鎖定的核心。
2. AI伺服器、PCB與散熱
AI基建主線仍在：廣達、緯創、鴻海、緯穎具大規模伺服器ODM/OEM能力；智邦屬資料中心交換器領導，受惠AI網通升級；金像電為伺服器板龍頭，高技受惠AI伺服器UBB帶動；散熱端奇鋐、雙鴻受AI高功耗推動，正逐步切入液冷模組方案。
3. 電子材料與新興應用
台光電、台燿切入高階CCL，帶動上游高階玻纖布需求；元太憑藉電子紙在零售/教育/穿戴場景多元落地，展現結構性轉型成果。
4. 軍工與衛星題材
美國國防支出維持高檔/小幅擴增，政策與資金對軍工產業具中長線支撐。5G基建方面，美系電信CapEx（資本支出）整體趨於效率化/結構調整，建議以軍工/衛星與AI網通為主線觀察。
5. 蘋果供應鏈
第4季進入蘋果出貨旺季，結合AI/穿戴新機種的效應，供應鏈可受惠結構性升級；仍需關注機種組合與拉貨節奏的差異。
我們的專欄一直以來都是提供量化數據，客觀評論市場發展，目前處於「題材齊發」的時刻。AI伺服器與散熱鏈、半導體IP股、高階材料，以及低軌衛星、軍工、蘋果供應鏈，構成多頭的核心。投資人應把握回檔時機，積極布局成長族群、選對方向逢低承接。（以上客觀論述，不作為投資買賣建議，請自行判斷風險）
