你買2330有怎樣的期待？台股27000點、台積電1445元…專家揭飆漲背後真相：股價還沒到終點

台股漲勢超乎市場預期，第一金投顧副總留政鈺指出，這波加速上攻主要來自兩大因素——基本面與資金面。

他分析，基本面關鍵在於AI產業資本支出的重新估算。繼輝達、Meta等科技巨頭公布資本支出後，市場又納入未上市的OpenAI釋出的新一輪投資計畫，其對半導體需求的貢獻「是先前沒算到的」，因此重新推升對台積電的長線預期。

至於資金面，則受惠於美國聯邦政府關門延遲經濟數據公布，使市場對「年內再降息兩次」的預期升溫，資金回流大型科技股，「讓漲勢提前發動」。

台積電領軍衝高 本益比換算合理價上看1600元

至於對台股漲勢影響巨大的台積電股價，資深分析師許博傑曾經在8月7日接受《今周刊》訪問，大膽喊出：「再不買進台積電就1300元見。」在2個月後的今日，台積電股價不但真的突破1300元，甚至攻上1440元的歷史新高價。

對此，許博傑推估，台積電今年每股盈餘（EPS）約60元，以25倍本益比計算，「股價合理區間在1500元到1600元」；若以明年預估每股盈餘70元計算，「20倍就有1400元、25倍就可達1700元」，這也是他對未來兩年台積電股價的目標區間。

留政鈺則引用彭博統計分析師平均預估的數字來說明，今年台積電EPS為59.98元、明年69.42元、後年82.6元，若以未來四季本益比約21.2倍計算，台積電合理股價約1400至1550元，短線高點上看1550元。

「若10月16日法說後，分析師再上修EPS、本益比提升至23倍（過去5年本益比高點），股價則可達1600元以上。」此外，根據台積電目前ADR換算股價約達1835元，也代表台股仍有一定上行空間。

AI熱度尚未到頂 「泡沫」才剛開始吹氣

許博傑指出，台積電的股價走勢是一種趨勢，目前市場對AI題材的熱度尚未達到極致，「這還不是泡沫的終點，而只是剛開始吹氣」。

許博傑觀察分析，Open AI與輝達（NVIDIA）、AMD近期的交易，可視為「AI泡沫初步形成的訊號，但還沒到瘋狂的階段」。他認為，AI仍處於長期成長周期，企業正為確保晶片與需求雙邊安全而擴張投資，「有趣的是，這些人都是台積電的客戶」，因此支撐台積電後續動能。

對於投資人最喜歡發問的問題：「台積電現在還能買嗎？」兩位分析師異口同聲回應：「關鍵在於你買台積電有怎樣的期待？」

台積電還能買嗎？專家建議分批布局、長期持有

許博傑直言，若是想做短線，「選台積電會覺得很慢、很煩」，「你800、900元都沒有買了，漲到現在才想追，那就是一個不明智的選擇」。他認為，投資人若相信AI長期發展，「有信念、可放長」，現在買進台積電才較合理。

留政鈺也認同指出，儘管台積電基本面穩健，但「短線價位已高，不建議追價」，建議投資人採「定期定額、分批布局」方式，降低波動風險。他強調：「台股兩萬七雖利多充斥，但也要留意可能出現修正。」

至於除了台積電以外，還有哪些族群可多留意？許博傑認為，相關供應鏈如矽智財公司、材料廠，以及伺服器供應商，都是明年資本支出擴增下的受惠族群，對短線投資人來說，建議可留意AI伺服器、記憶體及本地供應鏈等次族群，強調「目前的趨勢都沒有問題」，核心仍是AI長線成長。

留政鈺也同樣看好AI相關族群續強，包括AI伺服器供應鏈、電源管理與PCB材料等次產業，在整理後都有補漲機會。

台廠從打工仔變身合夥人  可望進入本益比擴張期

凱基投信投資長歐陽渭棠分析，「AI的資本支出只是開始，後續的應用端將開啟更長的成長週期」，他看好台股將進入「本益比擴張（PE Expansion）」的時代。

歐陽渭棠分析，過去20年台灣科技業只是全球供應鏈中的「打工仔」，但自2022年AI崛起後，台廠角色已升級為國際巨頭的「合夥人」，不再只是代工，而是與Amazon、NVIDIA等公司在伺服器設計階段可共同設計的合夥人，「這意味著台灣企業的產業地位大幅提升，長線本益比有望從過去的20～25倍向美股水準靠攏，「台股具備EPS成長與本益比上修的雙動能，長線仍然樂觀」。

展望後市，歐陽渭棠認為，非AI產業將迎來轉機。隨著美國降息循環展開，資金環境改善，中小型與傳產企業的槓桿效應將浮現，從2025年第二季起，可望出現獲利回升，他指出：「當AI股本益比偏高時，低估值族群自然會吸引資金青睞，形成更健康的輪動格局。」

對於穩健型投資人，他建議AI與非AI比重約維持「8比2」或「7比3」，以兼顧成長與防禦。

至於短線風險，他提醒市場對非經濟事件如通膨或政治不確定性反應過度，「許多投資人看到Fed主席講『overly valued』就急著獲利了結，但忽略他後面補充『fairly』。」他強調，長期投資應「Stay Invested」（留在市場上），而非嘗試在高、低點進出，「試圖當股神的人，最終往往被市場懲罰」。

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