(今周刊1511)
谷歌自行研發的TPU近來聲名大噪，全球AI與投資市場都為之振奮。
這凸顯AI並未泡沫化，後市依然向上。而台廠在TPU供應鏈中扮演重要角色，其中光通訊產業將受惠最大。
先用一句話來破題：「谷歌（Google）新推出的Gemini 3，破解了我對AI泡沫化的疑慮」。很多人都在用「投入金額與回收金額不成比例」來評斷AI即將泡沫化，這完全搞混了產業發展與金融投資的邏輯。
在金融投資的概念上，投入多少，就應該要有多少的預期回報，如果實際回報偏低，投資人就會將資金抽回，該項金融資產價格因此下跌。可是產業在發展前期，投入與回收很難成正比。
產業發展初期，公司只有資本支出，幾乎是沒有現金流入，直到市場漸漸打開，需求被創造出來，這個階段才會有營收，但不一定有獲利；再來才會進入第三階段的淘汰賽，有營收、但無法獲利的公司會出局，最後留下真正的贏家。
