聯電(2303)股價48→72元不到2周漲5成，現在能買？雙利多讓二哥底氣超厚，下個關卡看這價位

力積電(6770)挾帶結盟美光賣廠利多，連2天攻上漲停，超車聯電(2303)成為晶圓二哥，但聯電昨（20）日急起直追，除盤中一度攻上漲停，創4年4個月新高價，終場則上漲逾8%收67.8元，爆出近47萬張大量，今年48.1元低點迄今，波段漲幅高達43%。

資深分析師陳榮華剖析，聯電同時符合「景氣循環觸底」 與 「結構性利多」 雙重條件，自然成為資金焦點，近期動輒爆出逾20萬張大量，雖可視為攻擊量，但也代表短線客、當沖客進場，股價容易出現劇烈波動，須慎防「隔日沖」風險，但長期受惠232條款豁免與攜手英特爾開發12奈米等2利多，將是營運的強力護身符，短期股價反壓先看68元，若衝破70元關卡並站穩，下一階段有機會挑戰75~80元區間。

針對近期聯電的基本面利多，市場解讀主要來自兩大面向，首先是地緣政治與貿易政策的變化，台灣半導體產業獲得美國232條款關稅優惠，對以成熟製程為主的晶圓代工廠而言是一大優勢。

其次，聯電與英特爾合作開發的12奈米製程平台，被市場視為公司營運的強力護身符，有效緩解了成熟製程市場競爭激烈的疑慮。

龍頭退場嘉惠聯電、世界先進

由於台積電、三星將資本支出集中於3奈米以上的先進製程，以及矽光子等特殊製程，在「龍頭退場」的結構性轉變下，為聯電、世界(5347)等成熟製程業者，創造絕佳的市場定位。

全球8吋產能增長停滯甚至負成長，而需求來自AI電源管理IC（PMIC）、車用電子、OLED驅動IC及物聯網等，這些需求對製程節點（如28nm、22nm）及特色工藝（高壓、BCD）的要求，正是聯電的強項，供給受限下的需求復甦，是漲價與提升毛利率的最強保證。

但陳榮華也提醒2大變數，首先在陸系晶圓廠惡性競爭方面，對岸半導體國產化政策不變，中芯國際、華虹等仍在擴產；其次是需求復甦的強度與節奏，儘管AI與車用需求強勁，但成熟製程最大宗的消費性電子，如手機、PC復甦力道是否持續，將影響整體產用率，需緊密追蹤聯電的法說展望。

此外，聯電與與Intel在美合作開發12奈米製程，聯電將資本支出降至最低，成為「輕資產」擴張的典範，加上取得接近先進製程的門票，也打破市場認為「僅止於成熟製程」的刻板印象，有助於估值調升，並吸引美國本土的國防、航太、高階網通等客戶，分散地緣政治與單一市場風險。

突破61元確認新一波漲勢

但他也提醒，未來Intel技術貢獻與聯電的製造優化如何結合，將決定12奈米平台的競爭力與成本結構，成功與否，需觀察未來1~2年的客戶導入情況，即使合作案短期內對營收貢獻有限，但對長期技術位階與品牌形象的提升至關重要。

近期台股資金出現「高切低」的補漲邏輯，在台積電(2330)、輝達等AI上游漲幅已大、本益比偏高的背景下，資金尋找具備轉機/成長故事的低位階標的，聯電同時符合「景氣循環觸底」 與 「結構性利多」 雙重條件，自然成為資金焦點。

從籌碼面觀察，單日爆量20萬張以上，雖可視為攻擊量，但也代表短線客、當沖客進場，股價容易出現劇烈波動，「隔日沖」賣壓是短期真實風險，另若美股科技股大幅回檔，台股整體情緒受影響，從與大盤連動性觀察，聯電難以獨善其身。

最後由技術面分析，陳榮華表示，股價帶量突破61元的長期盤整區間意義重大，確認新一波趨勢啟動，關鍵支撐與壓力如下：

強支撐：58.4-59元（前波高點突破轉成支撐）。

次要支撐：61元（今日股價低點）。

短期壓力：68-70元（心理關卡與獲利了結賣壓區）。

中期目標：若能站穩70元，下一目標可看75-80元區間（對應2025-2026年獲利回升與本益比調升預期）。

但他提醒，在急漲後，部分獲利了結是合理的風險管理，但應保留核心部位，以免錯過主升段，可設定移動停利點，如以10日線或關鍵支撐作為續抱依據；未持有者切忌過度追高，等待拉回布局，為紀律性操作的核心，避免在情緒沸騰時買進，成本壓力大，易因震盪而出場。

本益比上調至18~20倍

陳榮華也給出更精細的進場建議，激進型投資人可在60~61元附近，出現「量縮價穩」跡象時，小倉位試單，穩健型則等待回測57.5~59元強支撐區，且出現止跌訊號（如長下影線、量急縮）時，再分批進場。

同時，應結合基本面與時間框架，若2025年下半年至2026年產能利用率與毛利率逐季提升，市場給予的本益比可從目前的15~16倍，上調至18~20倍的歷史區間上緣，搭配EPS成長，即可推導出中期目標價。

操作上「重勢不重價」，但需嚴守紀律，避免在短線過熱時重倉追高，並利用大盤或個股回調時建立部位，並以中長線角度持有，參與其價值重估（Re-rating）的過程。

風險控制方面，則務必要設定最大虧損容忍度，例如進場價位的-10%等，並持續關注季度財報是否驗證「漲價帶動毛利率提升」的敘事。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。

※本文授權自旺得富理財網，原文見此。

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