半導體股在災後重顯生機 電力供應解了園區之危

七月以來，股市才受到「兩國論」衝擊，指數一口氣從八七一○慘跌至六七七六，好不容易受到摩根史坦利加重台股比重，股市才重返八四一二的高點。股市元氣才剛剛恢復，沒想到又遭逢巨變。

為了防範股市大跌，財政部在二十六日緊急宣布股市縮小跌幅由七%調為三．五%，二十七日股市在災後重新開盤，結果水泥、鋼鐵、營造、建材等相關災後重建股紛紛漲停板，可是先前交易熱絡的電子股與指數比重大的金融股紛紛跌停，指數縮小跌幅之後，仍下跌二．六六%，二十七日股市成交值因為縮小跌幅而萎縮到一○八．三七億元，創下八十五年中共文攻武嚇以來最低的成交值。原本在九月二十日股市出現五○○億元低量的變盤關鍵時刻，在中秋節節氣大變化來臨的一個巨變是百年來的大地震，股市面對這個慘烈衝擊，向下調整已不問可知。

電力樞紐中寮變電所癱陷、全台產業陷入愁雲慘霧

九月二十一日的大地震，對南投縣與台中縣兩地地震帶上的居民帶來前所未見的新衝擊，不過對台灣產業帶來的巨大挑戰是，一向是南電北送扮演樞紐地位的中寮變電所幾乎癱陷，整個電力供應出了很大問題，大地震發生之際，幾乎又再一次發生全島大停電的變故，七月間台南三二六電塔倒塌已為園區帶來一次嚴重損失，這次地震造成的災情比七月全台大停電還要嚴重好幾倍。

災後上市公司都發布重大訊息，唯獨半導體災情慘重，在整個供電政策未明朗前，半導體產業前景實在令人緊張。因為如果按照台電初步供電政策，醫療第一，民生第二，工業用電擺第三，如果電力供應長期限電兩個月，新竹科學園區恐怕癱瘓，台灣電子業代工的優勢恐怕瞬間消失，而半導體業辛苦營建的晶圓代工王國可能寫下完結篇。

美國 IC 設計公司  股價大跌二～三成

由於中寮變電所癱瘓是在地震帶，這次的損失十分慘重，台電全島供電計畫，兩個月內都難以解決，眼看著電力有問題，台積電總經理曾繁城一度對台灣半導體業前景感到悲觀。九月二十一日地震發生，此後的三天由於災情慘重，台電對於供電政策也束手無策。最後業者與黨政高層緊急協商，以民生用電限電的方式，全力支持園區的復建，九月二十五日起台電對園區採取全面供電政策，受災停頓四天的新竹科學園區迅速展開災後重建。根據全程參與災後重建的國科會副主委薛香川表示，新竹科學園區災後重建的速度令人感到驚訝。有了電力供應恢復正常，園區的傷害減至最低。

根據業者估計，新竹科學園區在二十五日全面得到供電之後，目前整體產能運轉率已達三、四成，有的廠商則稱達到八成，初估這次全台大地震使國內二十六座晶圓廠總產值減少一二五億元台幣，占今年晶圓製造業總產值的四．八%，而整體減少的盈餘約二五億元。聯電總經理宣明智與台積電總經理曾繁城一致表示，台灣二十餘家晶圓廠將減少一百多億元的產值。而這次地震只影響到短期供電與產值的減少，對台積電、聯電明年營收完全沒有影響。曾繁城特別指出，台積電明年營收與獲利都會較今年出現很大幅度的成長。宣明智也對五合一之後的聯電持十分正面的看法。

九月二十一日全台大地震，受災最慘重的是晶圓廠，其次才是即將在台灣量產的TFT-LCD，其他受到波及的都是因為上游零組件出貨有問題而耽擱生產的下游廠商，例如晶圓代工廠停止運作，全球IC設計公司幾乎癱瘓，美國很多IC設計公司在台灣大地震後股價大跌二~三成，就可知台灣晶圓代工所扮演的重要地位。台電緊急動員對新竹科學園區全能供電，半導體廠商從二十五日趕工加班迅速復建，台灣產業的心臟重新再跳動，這是挽救股市繼續狂跌的傑作。

台積電、聯電股價下跌一成 應屬合理

九月二十七日股市開盤，除了災後重建股大漲外，電子股幾乎全盤皆墨，其實觀察台灣股市能否展現活力，受災最烈的半導體股扮演最重要的角色，而對市場人心影響最大的則是台積電與聯電。這兩家全球晶圓代工的龍頭與老二大廠，跌幅多少大致與台股跌幅同步，只要台積電與聯電止跌，股市就可脫離危險區。

如果以這次地震帶給聯電與台積電短期衝擊來看，台積電在美國掛牌的ADR從三十三美元跌至二十九美元上下，回檔約一成左右，如果以一成到一成半的跌幅來算，聯電股價在地震發生前是七八．五元，假如是跌一○%，那麼在七○．五元可望止跌；假如是跌一五%，股價約在六七元止跌，聯電下檔抵抗區約在六七~七○．五元間，二十八日聯電收盤七三．五元，大約跌第三支停板支撐力道會增強。

而台積電在地震發生之前是一三九元，假如是跌一成約在一二五元左右，台積電是晶圓代工的龍頭老大，再加上明年獲利有達五○○億元的實力，即使因地震使今年業績受到一點挫折，但是一二五元左右應是中長線合適的承接價位，原則上來看，台積電跌第三支停板，指數在向下有二百點左右。那麼指數在七千二、三百點之間應有較大的支撐。

台灣展現「世界級」的影響力

集集大地震震出台灣產業不少問題，由於這次震央在南投、台中，台灣產業的心臟科學園區受到地震災情不大，只是停電損失可怕。電力的問題也將成為產業界必須共同思考的問題。從七月全台大停電，到這次大地震，南電北送的政策顯然已受到空前考驗，科學園區是不是把生存命脈交給台電？必須慎重思考這個問題。

這次大地震，力晶因為有新宇汽電共生在停電一個小時後即取得完整供電，旺宏、華邦、茂德等也得到支援，而台積電市值達一兆元，聯電達到六千億元，這麼大市值的公司，如果仍將生存命脈交給台電，台灣晶圓代工的霸主地位，終不免要令人捏一把冷汗。台積電的張忠謀先生與聯電的曹興誠先生在這次大停電中應有更深刻的省思。

集集大地震也震出全台獨一無二的代工優勢，地震過後，外國大廠莫不高度注視台灣產業災後重建的速度，大批外國專家齊聚台灣，一邊是救難團隊共赴災區救人。另一邊是外國大廠專家齊赴園區，有的協助廠商災後重建，有的則是專程來考查廠商受災的狀況，在災後三~五天之間，由於一切情況未明，美國以台灣為中心的科技大廠包括 IBM、DELL、COMPAQ、HP 等股價紛紛大跌，美國IC設計公司更是災情慘重。

而台灣 DRAM 廠停工，全球 64M DRAM 價格持續飆升到二一美元以上，台灣 DRAM 廠有難，也使美國 MICRON、南韓現代、三星等 DRAM 專業廠股價大漲。MICRON 股價在九月二十三日一度創下八百美元新高，三星也一度漲到二五萬韓元。現代電子則在九月二十二日創下四三四○○韓元的新高，地震令我們看到台灣產業在全球所占的不可取代地位。

股市在災後重新開盤，二十七日大跌二二二點之後，二十八日繼續下跌一八二點，跌幅已有逐漸縮小的現象，值得一提的是，最弱勢的電子股在災後開市第二天，已有明碁、國巨、智寶、鴻海、達電、精業、匯僑工業、大同、精英電腦、茂矽、華邦等逐漸打開跌停，這個接手比預期來得強勁，而在店頭市場也有茂德、力晶、華新科技、旺詮、精碟等率先打開跌停，只要最弱勢的電子與金融股逐漸止跌，這次地震引發的股價大跌危機，終將雨過天青，而災前基本面看好的半導體與被動元件股角色仍吃重，再加上災後重建概念股展現活力，台股終將可以在災後重建中再度奮起。