台股走「估值重估」行情、本益比認知往20倍走…最佳男配角晉升男主角，凱基投信投資長揭露「最佳買點」

在「敘事台灣 投資台灣」論壇的一開始，先由凱基投信總經理張慈恩致詞揭開序幕。張慈恩自1989年投身投資市場以來，從研究員、經理人到擔任投信總經理，一路上見證台股起伏。

她將台灣現在的狀態形容為「鑽石台灣」，強調過去30年來台灣產業即便面對無數危機，也總能展現出「碰到危機就會有轉機」的極強韌性，這正是台灣立足國際的根基。

張慈恩也對「敘事台灣」作出解釋，她指出：「敘事跟story telling（說故事）不一樣的地方在於，故事是已經完成的，敘事是正在發生的」，她強調，這是一個正在進行中且需要投資人共同參與的歷程。

面對AI時代帶來的劇烈變革，張慈恩建議投資人應跳脫每日漲跌的干擾，將眼光投向長線趨勢，並期待透過凱基投信分享長線趨勢，能協助投資大眾建立對台股的信心，與台灣產業一同在趨勢中成長。

危機就是轉機：美中貿易戰後的全球重分配

值得注意的是，在這場論壇上更請到曾任行政院副院長、經濟部部長，且為現任總統府資政的凱基金控副董事長沈榮津出席發表演講。沈榮津深度解析台灣如何在全球經濟波動中化危機為契機。

他指出，台灣2025年的經濟表現亮眼，出口突破6400億美元，經濟成長率達8.63%，預計今年人均GDP將突破4萬美元。在優異的數據背後，沈榮津強調，正是政府與產業在應對危機時的得宜決策，才奠定了今日的「鑽石台灣」。

沈榮津回顧，面對美中貿易戰與COVID-19等國際重大事件，台灣政府採取了積極的因應策略。他直言：「美中貿易戰一出來，我們那時候就引領台商透過『投資台灣』專案回到台灣來，把高階產品帶回到台灣發展，帶來新投資」。

這波資金與技術的回流，讓台灣在全球資通訊（ICT）市場重新洗牌時佔得先機。沈榮津分析，COVID-19期間，台灣維持國人正常生活與工廠生產，讓全球看見台灣的實力。

說服全球大廠落腳台灣  美光、輝達與ASML的故事

沈榮津在會中具體分享了他說服幾家國際大廠投資台灣的過程，他回憶指出，自己當時對黃仁勳說：「你身為一個台灣人、可以當家作主，應該把AI研發中心設在台灣」。最終，他成功說服輝達在台設立研發中心，並將25%的算力撥給產官學界使用。

至於面對半導體設備龍頭ASML的需求，沈榮津也展現了極高的行政效率。他透露，當時為了讓ASML落地，在下午1點半收到對方電子郵件後，他就在2點召集各部會開會，5點就作成決定助其排除問題並落地台灣。

半導體新使命  設備與材料的在地化布局

沈榮津強調，半導體產業不能僅止於製造，必須進一步推動「設備在地化」與「材料在地化」，透過與台積電、ASML等國內外龍頭企業的合作，台灣正整合設備材料的垂直布局，讓整個生態系更具彈性與效率。他認為，這將確保台灣在面對全球供應鏈變動時，依然能保有核心地位。

展望未來，沈榮津點出幾個重中之重的發展方向，包括軍工產業與航太衛星、AI算力電網與重電產業，以及AI新世代與百工百業。

沈榮津透露，政府正推動「AI新世代建設」，利用AI提升傳統產業競爭力。沈榮津解釋，過去多靠師傅經驗與「Trial and Error（嘗試錯誤法）」，導入AI後，能透過大數據直接得出最佳化參數，省去摸索時間。

沈榮津最後充滿信心地表示，2026年將正式進入「AI Agent（AI代理人）年」，從先進封裝、測試到散熱、記憶體，整條AI基礎設施產業鏈都將迎來龐大商機。