長興(1717)做什麼的？股價25➝80元還能買？老牌化工廠1年默默翻300%、連30年配息「息價雙賺」，進場留意3大風險

化工股成台股最強主流！長興(1717)股價創高、爆量長紅背後關鍵

台股周四(4/9)電子股成交比重回到八成，增長最多的電零組由 PCB 的華通、ABF 的欣興最為熱絡，光電則是由面板續強。

而整體表現最強則是化學類股，老字號化工大廠長興爆量長紅續創歷史新高 73.8元，均線黃金交叉向上。

長興(1717)做什麼的？連續30年配息、殖利率4%的老字號化工大廠

長興於 1964 年創立，核心業務是化學電子材料的製造、加工及銷售。以長期投資來說，除了連續 30 年配發股利，股息發放率維持7成水準，殖利率大多在 3～4% 之間。

長興三大事業群解析：電子材料成股價上漲核心

產品結構主要分三大事業群：

• 合成樹脂（48%），應用在塗料、建材、風電葉片等傳統工業

• 電子材料（26%）涵蓋PCB用乾膜光阻、防焊油墨、CCL覆銅板，以及近期最受市場關注的半導體封裝材料（MUF/LMC膠）。這塊是當前市場給溢價的核心理由。

• 特用材料（25%），應用於光學、3C、醫療等利基領域，毛利率相對較高。

• 其他新事業（0.6%），法說會著墨較多的熱塑複材、生醫檢測、半導體封裝材料等。

長興(1717)財報分析：毛利穩定但營益率波動大

以長興近五年財報三率來看，雖然還是有景氣循環的溫差，但週期溫和很多，2023年是明顯谷底，2024～2025年是溫和復甦，但沒有爆發性的週期反轉。

長興毛利率始終維持在18～22%，幾乎沒有大幅波動，反應長興的產品替代性低，在市場上有一定的定價能力，受原料成本波動影響小。

相對來看反而營業利益率從 2022Q1 的 8.66% 到 2023年Q1 低點 2.55%，差了三倍以上，畢竟營業費用端（研發、銷管）佔比也高。

AI帶動ABF載板需求　「長興小金雞」長廣成最大隱藏利多

另外子公司長廣精機等轉投資也有助益。長廣核心產品是ABF載板真空壓膜機，三段式產品在全球市占率近乎獨占。

隨AI伺服器帶動ABF載板需求，長廣訂單能見度已延伸至年底，且轉上市後估值獨立，長興持股受惠明顯。

長興(1717)營收趨勢：2025衰退、2026尚未明顯回升

2025 年全年營收 407 億，較前一年衰退約8%，月營收圖表也顯示幾乎每個月都低於去年同期， 2026 年也還尚未看到明顯的向上反轉。

雖然 2025Q4 毛利率回升到21.3%，是近四季最高，需要持續確認是趨勢或只是單季轉強。

長興(1717)股價為什麼上漲？半導體材料爆發　電子材料開始實質貢獻獲利

雖然營收與三率表現穩健，電子材料則是唯一亮點。

4Q25電子材料營業利益年增+52%、季增+78%，代表半導體封裝材料的MUF膠出貨開始真實貢獻利潤，不只是故事。

長興(1717)可以買嗎？本益比74倍史高、投資人必看3大風險

雖然長興作為矽光子國家隊唯一化工業者入選是真的，但長興目前本益比也已經到了史無前例的 74 倍，而長興過去五年 EPS 從未超過 1.6 元，除非半導體材料快速放量，但月營收目前看起來可能跟不上股價成長。

矽光子和先進封裝的題材是真實的，但230%的漲幅意味著市場已經把未來2～3年的好消息都定價了。現在買進，安全邊際很薄。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。

本文獲「玩股網」授權轉載，原文：4/9 台股盤中：矽光子國家隊唯一化工代表，老字號長興轉型有成或只是先漲再說？