近期，連鎖藥局龍頭大樹醫藥（6469）爆發爭議，其主要圍繞在「動物用藥新制」以及相關的中資傳聞與詐騙冒名問題。網路上流傳大樹藥局背後有中資介入經營，該公司已多次發表聲明，澄清其股權結構透明，並無中資介入，且一向嚴格保護消費者個資，相關說法純屬憑空指責，然動物用藥新制爭議抵制浪潮已在網路上發酵。
網友質疑，大樹藥局是該新制的背後推手，目的是為了「超前部署」以壟斷市場，網路上出現大規模發起抵制、退出會員聲浪，部分社群平台（如Threads）有網友點名大樹藥局曾提供特定政黨立委政治獻金，並將其與法案推動掛鉤，然此類討論多存在於社群評論中，尚未有官方或具體查證結果，以直接證實與其業務決策之因果關係。
大樹正轉入「重返成長軌道」關鍵轉捩點
大樹目前正處於從2023至2025年的「不理性競爭期」轉入2026年「重返成長軌道」關鍵轉捩點，雖然2025年獲利受展店成本與競爭影響有所下滑，惟公司已完成內部體質調整，並啟動全新的五年計畫，其中就包括配合7月開放「動物用人藥」政策，其將原有的寵物事業團隊併入藥局體系，服務據點將從原本的10家寵物專門店，大幅擴散至全台400多家大樹藥局門市，並串聯寵物診所與醫院，開拓全新客群。
為了快速擴張店數，大樹傾向保留現金支應展店（裝潢、租金、藥師薪資等），因此長期維持「高比例配股」政策，對於長期持有的股東，配股可以產生強大「複利效應」，讓持股張數快速增加，然股本會因配股而膨脹，如果獲利（EPS）成長跟不上股本擴張的速度，股價容易受壓抑。
大樹2025全年EPS為4.01元，稅後淨利6億元，相較2024年的5.16元或4.57元，依股本膨脹後計算有所下滑，2026第一季EPS初步數據顯示為0.87元，獲利下滑原因主要受到疫後紅利消退、通路競爭加劇（非理性價格戰）以及新門市展店費用攀升等因素影響。
短線股價初具止跌跡象
大樹4月初的技術面呈現「長線空頭慣性、短線築底止跌」格局，股價正從2025年的高點震盪下滑後，在80元大關嘗試尋求支撐，雖然外資的提款行為壓制了股價表現，但千張大戶持股比例有觸底回升跡象，顯示籌碼正「換手期」；投資專家表示，大樹短線股價初具止跌跡象，適合在80至83元區間進行小額、分批的試探性具布局，不過仍建議將停損點設在78元或75元，一旦跌破關鍵支撐區則代表底部轉弱，應立即出場。
社群媒體發起的「退出會員」與「抵制大樹」行動，雖然短期對營收實質傷害尚待觀察，但造成了散戶與短線客持股信心動搖，導致外資順勢調節，其爭議涉及政策走向與民情，法人（尤其是投信）在風波未完全平息、社群風向反轉前，進場意願大幅降低，這也是為何近期籌碼面缺乏強大推升力道主因，股價能否止跌回升。
※本文授權自旺得富理財網，原文見此。
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