台股暴跌是抄底機會？還是套牢陷阱？林成蔭提醒：底部浮現要觀察這4點

追究這波殺盤的主要原因除了漲多之外，還包括博通（Broadcom）的財報未達到高標準、Space X上市案吸金、美國5月非農新增就業人數超過預期升息機率拉升等，多重利空交雜引爆急殺，具有多頭市場”緩漲急跌”的特色。

這究竟是一個多頭的修正，還是空頭已經悄悄降臨？

正乖離過大　台股出現回檔不意外

差別在於，如果只是牛市的調整，盤勢下跌止穩整理後將再創新高；如果是熊市的開始，即使反彈也是逃命波，行情只會越走越低。

基本面的分析已經很多，不妨從技術分析的角度靜心評估，目前看來可先將此次下跌視為多方修正，未來再視最新演變來做調整。

一般而言，股市下跌10%左右稱為修正，一年約2~5次；跌幅超過兩成為空頭，大多一年以上才會出現；連續急跌長黑稱為股災，跌幅達40、50%為崩盤，極少見。

如附圖一，可看出多頭每隔一段時間就有一段回檔，如圖中藍色圈圈處，去年11月和今年3月分別都出現漲多後回測季線，而本波急漲到46552點，季線還在38472點左右，正乖離過大，回檔本來就在醞釀中。

從均線架構來看，現階段月線高於季線，季線高於年線，短、中、長期均線呈現多頭排列，在此一基礎未破壞前，可將下跌波視為正常波動，特色是又急又快。

值得留意的是，由附圖和股市歷史走勢不難發現，修正通常不會馬上結束，真正低點常是幾天才會出現，接著還會進入一段整理期，太早進場除了等待外，還可能會面臨再破底的風險，如何判斷底部為當下重要課題。

台股何時跌夠了？底部浮現的四個特色

觀察海內外金融市場走勢，歸納出底部的四個特色以供參考：

1. 指數不再創新低

指數代表的是大多數個股特別是權值股的走勢，當它的價格不再下行，代表賣壓逐漸被消化，即使盤勢不一定立即翻多，但可望進入整理的走勢，也就是股價波動幅度漸小。

由於股市下滑過程偶爾會出現止跌反彈後，又再開始走低甚至於破底的情況，建議至少需觀察三天看股市是否真的回穩，或等候指數轉強站上重要關卡或均線以確認。

2. 成交量呈現萎縮

當盤勢回檔趨勢持續，股民加速拋售持股，更甚者券商融資斷頭賣壓湧現，行情多爆量收黑，一段時間後大戶法人進場低接，籌碼會逐漸穩定不再浮動。

如附圖一，由藍圈圈處的K線對照下方的成交量可以得知，當股價接近低點，量能常會先放大意味著籌碼換手，隨後萎縮甚至於低於均量一段時間，如能基本面持續成長，股價會墊高量能跟著放大展開下一波行情。

3. 指標股浮現支撐

此處”指標股”指的是如佔指數比重最高的護國神山台積電，高價股代表如聯發科、大立光，或者股王信驊，集團股如鴻海、華碩、廣達、緯創等。

這類型個股多為機構法人或退休基金等主要投資標的，在下跌盤勢中，如這些標的跌幅小於指數甚至於翻紅，意味著長期大戶實質買盤進場，對提振市場信心有所助益。

4. 利空出現衝擊有限

確立底部最好的方式就是當再爆發壞消息，股市卻是波動有限，或者是開盤大跌收盤卻是小黑，這代表信心不足的籌碼已經逐漸被偏多的買盤吸納。

例如今年2月28日，美國、以色列打擊伊朗，伊朗還擊波及中東鄰國，全球金融市場重挫，台灣加權指數在3月9日出現31,529低點，此後戰事持續，但台股未再破底，並於4月展開多頭攻勢創下新高。

另外，融資餘額是否能適度減肥、美股特別是科技股何時落底等訊息，也都是投資者關注的重點。

加大槓桿風險高 留在口袋的錢才是真獲利

上述條件並不一定要全數符合才代表行情落底，然而，底部通常都顯示出類似的特色。再厲害的投資者，也無法將未來的發展完全準確預測，實務上的作法是，每隔一段時間對新的數據和變化做出判斷。

筆者在5月份的文章曾特別提醒：「當股價在高檔，修正來的常是又快又猛，這對沒有準備好的投資者將是大災難。」「當離場時，留在口袋的錢才是真正的獲利。」

希望先前的叮嚀，能讓讀者妥善管理風險，股市漲漲跌跌，如果沒有好好控制風險，賺多少都只是帳面獲利。

最後再次強調，即使這次股市調整後再度創高，切記不要在漲多後持股滿檔還加大槓桿，再者，也一定要設立停利（損）點並確實執行，在股市長期存活又能賺到錢，才是最後贏家。