今周刊編按：美光最新財報大幅優於預期，受惠AI算力與資料中心需求爆發，顯示記憶體超級循環正在加速成形，也進一步強化市場對下半年至2027年供需吃緊的預期。
不過，台股在創高後遭遇系統性修正，記憶體族群同步回檔，法人認為這波拉回屬於漲多整理，並非基本面反轉。隨著第三、第四季報價續漲機率升高，南亞科（2408）、華邦電（2344）、威剛（3260）、群聯（8299）、力成（6239）等AI供應鏈仍具中長線布局價值，但純消費性記憶體相關個股，晶豪科（3006）、鈺創（5351）、旺宏（2337）、力積電（6770）、品安（8088）、商丞（8277）反彈動能可能相對落後。
美光公布最新財報，證實記憶體超級循環的AI需求真實存在
美國記憶體大廠美光科技於上周四（25日）公布最新財報，受惠於AI算力需求與資料中心業務大爆發，非GAAP調整後每股獲利（EPS）達25.11美元，營收年增逾346％，激勵當日盤後股價大漲超過13％，證實記憶體超級循環的AI需求真實存在；雖然基本面優異，但台股大盤在衝上歷史新高後遭遇強烈修正壓力，多數記憶體概念股上周五（26日）也隨之回檔。
法人：記憶體股回檔屬大盤漲多後的系統性修正，並非基本面反轉
加權指數終場狂瀉1,683.5點，在這種極度恐慌的系統性賣壓下，基本面再好的記憶體股也抵擋不住資金無差別的獲利了結與斷頭賣壓；法人普遍認為，此波記憶體股的股價回檔屬於大盤漲多後的系統性修正，並非基本面反轉，AI帶動的記憶體緊缺格局在下半年到明年依然存在，第三季及第四季合約價仍有續漲空間，震盪整理後反而是重新布局製造端與模組端波段行情的時機。
台股記憶體族群未來走勢
製造端與上游晶粒廠南亞科（2408）、華邦電（2344）受惠記憶體報價回升，股價皆已累積相當大漲幅，因前期市場已提前反映景氣復甦期待，隨上周大盤高檔劇烈震盪，部分獲利了結賣壓湧現，進入技術面修正與高檔整理。
記憶體模組廠威剛（3260）、十銓（4967）、群聯（8299）、宜鼎（5289）等先前表現強勢，紛紛創下波段新高，然上周市場對於「報價是否已接近階段高點」出現分歧論戰，且因上櫃指數（OTC）單周大跌7.11％，中小型模組股跌幅相對大盤更為劇烈，短線市場正進入對現貨價及庫存價值的重新定價期。
記憶體封測龍頭力成（6239）持續直接吃到美光、晶圓廠與模組廠的追單與報價上修紅利，基本面動能強勁；主要跟隨半導體族群與大盤進行健康的系統性回檔調校，法人對長線AI記憶體供應鏈緊缺的趨勢仍未改變。
記憶體供不應求將持續到2027後
研究機構Counterpoint Research最新報告指出，記憶體市場供給持續增加，原先的供不應求與短缺恐在2027下半年逆轉為供過於求，屆時價格可能出現大幅修正；然美光管理層明確表態，AI驅動的記憶體供不應求狀況將一路延續到2027年以後，打臉先前供過於求傳言。
純消費性記憶體相關個股反彈動能恐相對落後
上周大盤剛經歷系統性獲利了結賣壓，震盪可能加劇，應採用「分批建倉」分散成本，傳統手機、PC出貨展望若遭到下修，缺乏AI伺服器與HBM排擠題材的純消費性規格公司，例如晶豪科（3006）、鈺創（5351）、旺宏（2337）、力積電（6770）、品安（8088）、商丞（8277）等股價彈升速度會明顯落後。
※本文授權自旺得富理財網，原文見此。
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