聯電、國巨、富邦金...00918換股爆賣壓，現在進場撿便宜？分析師曝「抄底公式」：這檔旺到2027年

謝明哲表示，00918剩下的國巨*約300張、聯電約3000張，若對照兩檔個股日常成交量，這樣的賣壓不算龐大，甚至不需要太長時間就可能被市場消化。換句話說，若股價短線波動只是來自ETF成分股調整，而非公司基本面出現改變，這種「機械式賣壓」反而能在短線創造相對低點。

ETF換股賣壓不是重點，關鍵在「月線之上還是月線之下」

過去投資人常把焦點放在「被ETF買進」的股票，因為大型ETF換股前，市場往往會提前卡位，等到正式生效時再倒給ETF。不論是0050、006208，或是大型高股息ETF，都曾反覆出現這種現象。

但反過來看，股票被剔除未必就是壞事。因為ETF賣出成分股，往往不是因為公司獲利惡化，而是因為指數規則、殖利率條件、流動性或篩選標準改變。因此，若一檔股票原本趨勢夠強，ETF被動賣壓壓低股價，反而可能變成短線買點。

聯電(2303)被剔除，短線承壓後反轉向上

他舉例，聯電先前也曾被00919群益台灣精選高息剔除。原因並不是聯電基本面突然轉壞，而是股價漲上去後，現金殖利率不再符合高股息ETF篩選條件。當時投信賣超確實造成短線壓力，但若股價仍維持在月線之上，代表市場承接力道仍強，後續就有機會再往上走。

資料來源：奇摩股市

卜蜂(1215)被00919剔除後，股價不振

相反地，若個股原本已跌破月線、線型偏弱，再遇到ETF換股賣壓，就要更加小心。例如卜蜂（1215）在先前被高股息ETF剔除時，股價本來就因除息與技術面轉弱而跌破月線，後續賣壓加重，走勢自然不如強勢股。

資料來源：奇摩股市

簡單來說，ETF賣壓只是短線干擾，真正決定股價後續強弱的，仍是原本趨勢與基本面。月線之上，代表多方結構仍在；月線之下，代表反彈容易遇到均線反壓。

在成份股被剔除的過程中，因為不是一個正常的賣壓，所以打下來之後，如果個股原本的技術型態是強勢的，反而會形成一個短線上的買點；反之如果本來就是弱勢，ETF又賣超的話，股價就可能會有比較大的壓力。

國泰金、富邦金跌破月線，不宜急著抄底

把這個邏輯套用到金融股，就能看出差異。

國泰金、富邦金這次同樣被市場點名受到00918換股影響，但兩檔個股近期走勢已跌破月線。謝明哲提醒，這種線型相對弱勢的股票，即便ETF賣壓結束後可能出現短線反彈，也不代表馬上適合做波段。

換句話說，投資人若只是搶短，可以觀察賣壓告一段落後的技術性反彈；但若想抱較長波段，最好先等股價重新站回月線，確認趨勢修復後再考慮。否則跌破月線後貿然抄底，很容易遇到反壓，短線反彈也可能只是弱勢整理中的喘息。

至於聯電，情況就不同。他認為雖然同樣被ETF剔除，但股價仍守在月線之上，線型相對強勢，加上產業面又出現成熟製程漲價題材，使得市場資金願意承接，這也是聯電能「越倒越高」的重要原因。

同樣被ETF剔除成分股，聯電為何繼續漲？

聯電這波股價強勢，並不只是ETF換股賣壓結束後的技術反彈，更重要的是產業基本面出現轉機。

根據TrendForce（集邦科技）最新調查，隨著AI Server、通用型伺服器與Edge AI周邊需求升溫，晶圓代工產能配置正明顯朝AI相關產品傾斜，成熟製程供需結構也因此改變，預估成熟製程漲價效應將延伸至2027年。

成熟製程漲價的邏輯，主要來自「供給減少」與「需求增加」兩股力量同時發生。

供給端來看，台積電、三星等晶圓代工大廠，逐步減少8吋與12吋成熟製程產能，資源轉向毛利率更高的先進製程與先進封裝。二、三線晶圓廠也把有限產能轉向電源管理IC、功率元件、矽中介層、DTC/IPD/IPC/PIC、光通訊TIA等AI相關高毛利應用，導致影像感測器、面板驅動IC等相對低毛利產品產能被壓縮。

TrendForce也指出，晶圓代工大廠逐步減產成熟製程，二、三線廠則把產能轉往AI新興應用，正是成熟製程供需結構轉變的重要原因。

需求端來看，AI伺服器功耗提高，帶動電源管理IC、功率元件需求成長，而這些產品高度仰賴8吋平台。根據TrendForce資料顯示，2026年全球前十大晶圓代工業者8吋產能平均利用率已回升至88%，下半年甚至可望達到90%，顯示8吋成熟製程已率先進入供給吃緊狀態。

相關代工價格在2026年第一季至第二季陸續調漲，平均漲幅約5%至15%，業者甚至醞釀2026下半年至2027年的第三波漲價。

12吋成熟製程也有類似趨勢。AI Power帶動55奈米以上成熟製程晶圓消耗量增加，65／55奈米矽中介層、40／28奈米FPGA需求也同步升溫。部分供給較緊張的12吋成熟製程，已在2026年第二季至第三季出現5%至10%的調漲意向，2027年全面調漲壓力仍可能延續。

這也是為什麼市場近期不只看聯電，也開始把資金目光放到世界先進（5347）、矽晶圓、功率元件、電源管理IC等族群。

AI排擠成熟製程產能，受惠股3族群

成熟製程漲價若延續，最直接受惠的當然是晶圓代工廠，包括聯電、世界先進等標的。因為當代工報價上調，若產能利用率同步提升，就有機會改善營收與毛利率表現。

其次是矽晶圓族群。成熟製程晶圓消耗量增加，代表上游矽晶圓需求跟著升溫，這也是近期矽晶圓族群股價走強的原因之一。

再來則是功率元件與電源管理IC。他也點名德微、強茂、台半等功率元件股，以及矽力*-KY、茂達等電源管理IC相關個股，近期股價表現強勢，甚至部分個股進入處置，反映資金高度集中在AI電力、功率半導體、成熟製程供給吃緊等題材。

處置股能買嗎？完全排除恐錯過主流行情

不過，進入處置並不代表股票一定不能碰。謝明哲也提醒，處置股通常代表股價短線過熱、漲幅過大、交易太熱門，但從另一個角度看，會進入處置的往往也是盤面最強勢的族群。若投資人完全排除處置股，等於把市場中最強的5%至10%股票全部剔除，反而可能錯過主流行情。

只是，處置股流動性降低、交易限制增加，操作難度也更高。投資人若要參與，必須更重視資金控管、買點紀律與停損規劃，不能只因為題材熱門就盲目追價。

整體來看，ETF成分股調整確實會造成短線波動，尤其當ETF規模愈來愈大，換股時的買賣超也愈容易影響個股短期股價。但投資人不應把「被ETF剔除」直接解讀成利空，也不該把「被ETF納入」直接視為保證上漲。

面對大型ETF換股，進場先掌握3個重點

第一，賣壓是否來自基本面。如果只是ETF規則調整造成的被動賣壓，且公司基本面沒有惡化，短線下跌未必是壞事。

 

第二，股價是否仍在月線之上。月線之上代表趨勢仍強，ETF賣壓反而可能製造短線低點；月線之下則代表線型偏弱，即使反彈，也容易遇到均線反壓。

 

第三，產業題材是否仍在發酵。以聯電為例，成熟製程漲價、AI電源需求、8吋產能吃緊，都是股價能抵抗ETF賣壓的重要背景。若個股被剔除後，沒有產業題材支撐、線型又偏弱，就不宜急著進場抄底。

簡單來說，ETF換股只是短線資金流的變化，真正決定股價能不能走遠的，仍是趨勢、籌碼與基本面。看到ETF賣股票時，投資人不用先恐慌；但也不能盲目撿便宜。月線站不站得回去，產業題材能不能延續，才是判斷這波賣壓到底是風險，還是機會的關鍵。

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