今周刊編按：台股7/17史詩級3000點下殺後，周一(7/20)一度反彈至43084.51點，不過隨即又反轉下殺至41967.75點，上下震幅高達1116點，盤中多空勢力你來我往，讓整個盤面操作難度更高。
會這麼震盪，也和韓股脫離不了關係，韓股在連假後，Kospi指數一度重挫4.5%，盤中也是多空角力不斷，曾拉快至平盤，隨即又往下走跌。
專家認為，台股當前面對的是資金面的去槓桿，並非企業基本面的全面惡化，提醒當市場開始降低AI資產曝險時，包含台日韓美的科技股往往同步修正，調整資產與產業配置、持股集中度、現金水位及槓桿比例，才是最有效風險管理。
台股要如何找到買點呢？只要外資期貨空單回補、融資浮額清洗完畢，以及台積電(2330)股價止穩，3指標有所改善，台股就有機會從流動性踩踏，回歸基本面定價。
南韓槓桿ETF風暴不僅讓百萬散戶追繳平倉，蝴蝶效應更引發台股在內的全球股市同步修正，專家指出， 雖市場對AI股估值重估，但算力供需及基本面看法並未修正，市場正處於「資金面去槓桿，產業面等財報」的過渡期，只要外資期貨空單回補、融資浮額清洗完畢及台積電(2330)股價止穩，3指標有所改善，台股就有機會從流動性踩踏，回歸基本面定價。
資深分析師陳榮華表示，台股17日重挫2953點創史上最大跌點，同樣不能只歸因於單一事件，除了南韓引發的去槓桿風暴，前一波美國科技股與半導體股率先回檔，讓市場開始對AI鏈啟動估值重估，而美伊衝突升溫，也進一步推升全球避險情緒，使資金流向相對安全的資產。
除此之外，外資在台股的期貨空單持續攀升至高水位，代表市場資金早已開始布局避險。一旦恐慌情緒擴散，融資追繳、程式交易、ETF再平衡及停損賣壓便同時啟動，使市場形成流動性踩踏，加速指數下跌。
市場降低AI資產曝險
陳榮華認為，台股當前面對的是資金面的去槓桿，而非企業基本面的全面惡化，提醒當市場開始降低AI資產曝險時，包括台日韓美的科技股往往同步修正，調整資產與產業配置、持股集中度、現金水位及槓桿比例，才是有效的風險管理。
展望AI後市，他認為算力供需及基本面看法並未修正，目前正進行的去槓桿，將確認後續該如何區分「真金」與「泥沙」，由於台韓股市短期進行籌碼面的清算，並非AI產業有問題，而是「太多人用借來的錢追高」，此時析基本面無法解釋股價，這是金融行為學的範疇。
這時市場應該睜大眼睛觀察的指標有3，包括外資期貨空單是否開始回補、融資籌碼是否完成清洗，以及台積電能否止穩，重新扮演穩定大盤的重要角色，若後續看到CSP開始因變現不順而下修資本支出，那才會觸發基本面的真正修正。
檢視持股部位或槓桿比
因此，他認為台股目前還處在「資金面去槓桿，產業面等財報」的過渡期，隨上述3指標逐步改善，市場便有機會從流動性踩踏回歸基本面定價；若賣壓仍持續累積，短線波動恐怕仍將維持高檔。
對投資人而言，與其執著猜測明天是漲還是跌，不如重新檢視自己的持股部位與資金配置，如果一次大跌便讓自己因帳面虧損而徹夜難眠，往往代表持股部位或槓桿比例已超出自身風險承受能力。
市場永遠存在風險，真正成功的投資人，不是每一次都能買在最低、賣在最高，而是在市場最劇烈波動時，依然保有充足的資金、穩定的紀律，以及等待下一次投資機會的能力。
圖／翻攝自旺得富理財網
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