今周刊編按：台股歷經兩日強勢反彈後，周四(7/23) 熄火震盪，一度上漲超過200點，盤中變臉下殺超過400點，高低震盪近700點，45000點得而復失。
其中，ABF載板概念股南電(8046)、欣興(3037)及景碩(3189)皆在平盤之下，其中以南電跌幅較深，一度殺至1200元。
然而，專家持續看好ABF載板族群，繼高盛證券大幅調高ABF未來供不應求缺口預估，凱基投顧最新報告指出，ABF載板2027至2028年進入結構性供不應求擴大期，同步上調股價預期，欣興目標價為1175元，景碩為935元。
大和資本與凱基投顧、高盛等類似，持續看好整體載板族群，但在投資優先順序上，認為議價能力較強的廠商短期內毛利率擴張也會更快，以南電為載板產業投資首選，把南電推測合理股價，拉升至市場之最的2444元。
ABF三雄南電（8046）、欣興（3037）及景碩（3189）21日搭上台股反彈列車，攜手強攻，總算告別近期的劇烈回檔。繼高盛證券大幅調高ABF未來供不應求缺口預估，凱基投顧最新也指出，ABF載板2027～2028年進入結構性供不應求擴大期，同步上調三雄股價預期；大和資本證券則把南電推測合理股價，拉升至市場之最的2,444元。
南電、景碩及欣興自前波高點以來，股價回檔約2成，21日欣興與景碩衝上漲停，南電也大漲7.69％，總算稍微扭轉投資氣氛。凱基投顧預估，全球主要ABF供應商2025～2028年總資本支出相較上一波（2020～2023年間）的總投資127億美元，將大幅飆升51％、至191億美元。
今年在一般型伺服器出貨量年增20％、AI伺服器出貨量年增61％帶動下，ABF載板供過於求將迅速收斂，考量需求增速高於供給，凱基投顧推估，ABF於2027～2028年預估轉為供不應求，缺口將高達22％、29％。此外，BT產能在台系與韓系廠商陸續減少供給轉往ABF產能下，即使T-glass玻纖布供給開出，2027年仍可延續漲價趨勢。
高盛證券提出，ABF需求成長速度大幅超過原先預期，ABF市場規模將由2025年77億美元，成長至2028年的330億美元，尤其ABF供不應求缺口進一步放大，從今年供給不足約8％，一舉擴大到2027年、2028年的34％與51％。也就是說，高盛推估的缺貨情況，比凱基投顧預期更為嚴重。
大和資本證券認為，在本波成本通膨循環中，載板將繼記憶體之後，成為漲價幅度第二大的零組件；預估今年BT載板價格將上漲超過70％、ABF將上漲超過50％，且目前漲價力道仍持續加溫。過去短短二個月內，大和資本累計已上調南電2027～2028年每股稅後純益（EPS）預估77％～111％，然同期間股價僅上漲約50％，因此，研判股價仍有進一步上漲空間。
大和資本與凱基投顧、高盛等類似，持續看好整體載板族群，但在投資優先順序上，認為議價能力較強的廠商短期內毛利率擴張也會更快，以南電為載板產業投資首選。此外，在目前供給吃緊的環境下，南電可望於2027年重返歷史高峰毛利率水準，2028年再創新高。
※本文授權自工商時報，原文見此。
內外資青睞ABF三雄
| 代號 | 公司 | 研究機構 | 投資評等 | 推測未來12個月 合理股價(元) |
|---|---|---|---|---|
| 8046 | 南電 | 大和資本 | 買進 | 2,444 |
| 高盛 | 買進 | 2,310 | ||
| 3037 | 欣興 | 凱基投顧 | 買進 | 1,175 |
| 3189 | 景碩 | 高盛 | 買進 | 1,120 |
| 凱基投顧 | 買進 | 935 |
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