7月台股大跌沒被套牢、低檔還有資金加碼！林成蔭靠這招讓資產穩健成長

這種情況通常發生在盤勢持續震盪走高的階段，股民從一開始的謹慎少量進場，到獲利後開始加碼追價，最後在相對高點使用槓桿投入大筆資金，隨後行情反轉下跌，持股因而套牢，報酬縮水甚至由盈轉虧。

事實上，股市走向本來就難以預測，想要減碼又怕賣太早懊悔，又可能在回檔時因來不及賣股只好抱上抱下，何時該買、何時該賣是一門大學問。

回歸基本且重要的投資觀念，要在股市長期生存進而累積財富，不是靠猜股價漲跌，必須仰賴「紀律」。最好訂定適合自己的操作條件，符合就進場，不符合就觀望，定期檢討，有問題就調整。

資產配置偏離原設定值　進行「再平衡」

筆者目前的操作策略稱之為「修正式資產再平衡」，是一種「帳戶再平衡」，今年幸而在相對高點做了減碼，保留實力準備加碼，以下分享以供參考：

先了解何謂「資產再平衡」，意思是將投資組合中的股票、債券、現金等不同資產設定適合自己的目標比例，當市場波動而使資產配置偏離原設定值時，透過操作或投入新資金，把組合比例拉回原始目標。

舉例說明：小明資產100萬元，衡量自己的屬性和風險承受度後，預定資產配置比例為股票佔6成、債券佔4成，所以持有股票為60萬元，債券價值為40萬元，預定每季檢討調整。

爾後三個月期間，股市上漲債市下跌，小明持有的股票上漲20%，債券跌了5%，其資產內容成長為股票72萬，債券38萬元，總價值110萬元。

如果依照原設定的比例（股6成，債4成），110萬元的資產，股票應為66萬元，債券為44萬元，因此小明進行「資產再平衡」，在沒有額外投入資金的情況下，將股票賣出6萬元（72-66=6），加到債券部位（38+6=44），股票/債券比例回到6：4。

這個策略的重點在於，當投資組合中單一商品價格大幅上升，雖是「賺很多」，實際上風險已經大幅提高，進行「資產再平衡」，可將投資組合的風險調整回自己能夠承受的範圍。

缺點是，如果投組中某項資產持續上漲、另一項長期落後，這個策略會一直賣出強勢商品、買入弱勢商品，績效表現會不盡如意。今年就是如此，股市一直漲，實施「再平衡」，就是一再賣股票買債券，報酬率可想而知是不理想的。

然而，進行資產再平衡的重點不是想提高報酬，而是希望以紀律和規則控制偏離目標配置的風險，以減少可能出現的利空對投資組合累積收益的衝擊。採取此一策略的投資者，在7月的崩跌驟然發生時，確實產生風險降低的效果。

修正式資產再平衡：AI族群波段操作、穩定股長期投資

我在擬定策略時，因認為股市自去年第二季起進入多頭，股優於債，惟人氣集中在AI族群，非AI的個股即使獲利股利不錯也乏人問津，決定將能承受波動的資金都放在股市，但以兩種不同方式選股，自稱為「修正式資產再平衡」。

實際做法是，先將資金分成兩個部分，放在不同證券戶，A帳戶以短期、波段操作為主，其持股大多是AI相關族群；B帳戶以長期投資為主，其選股原則為獲利股利穩定可期，或者有長期潛力但成交量低迷的企業。

其次，因為已經退休，理財以穩健為主，目標放在累積B帳戶（長期投資）的規模，所以，當A帳戶獲利超過一定比例（例如10%），就將超過的資金轉進B帳戶，找尋適合長期持有的標的，納入投資組合。

當A帳戶出現虧損時，會先縮小交易部位以求損失不要再擴大，在盤勢止跌回穩後，再積極操作以轉虧為盈，只有當特別情況，才將B帳戶的獲利（或出脫後的現金）轉回A帳戶，以求短線績效。

實行至今，效果尚佳，當台股在第二季上衝時，A帳戶部分獲利轉進B帳戶，7月份大跌時，整體資產也受衝擊幅度不大，A帳戶因有實現獲利，不至於抱上抱下，B帳戶內的非AI族群略有回檔，後來多數反彈回到原先水準。

這個策略，類似「資產再平衡」的逢高出脫某個族群，逢低買進另一種族群的特性，不過沒有嚴格設定兩個帳戶部位比例，也不是針對股票、債券等資產的配置，因此稱為「修正式」。

另外，以兩個帳戶操作，主因是方便一眼看出短期波段和長期持有部位的規模比重，也由於分散在不同帳戶，資金調度不是很容易，反而在做決定時，會更加謹慎。

值得留意的是，雖然平時都採取較高水位的持股，但在每季財報公布前會比較保守，因為個股常會在此時劇烈波動，除了A帳戶容易執行停利（損）之外，B帳戶的個股也會有財報不如或超乎預期的現象，需要汰弱擇強。

如此操作的優點是在高檔實現獲利，也避開主要跌勢；缺點是沒有訂定積極的機制，在某個時點將資金從B帳戶轉進A帳戶抄底，主要考量到退休後風險承受程度較低，既然不用比績效，重點在於穩健獲利，故保守因應即可。

你的操作策略呢？現在就開始建立吧！