欣興、景碩、台光電、台燿…PCB載板股一堆吞半根跌停、它最熱還跌停，現在能挑誰「這兩檔被推一波」

AI/通用伺服器需求強勁，以及代理AI興起，對PCB規格尺寸也要求更大、更多層，因供不應求成為漲價概念股，欣興、台光電、台燿都已瘋漲成千金股，景碩快了，健鼎還在半山腰，法人認為，欣興ABF將季漲價15%，毛利率上看60%，買進目標價1010元；而台燿受惠CCL結構性短缺，買進目標價1600元。

券商龍頭旗下投顧出具科技下游產業報告，指第2季受惠輝達GB及亞馬遜TR3放量，伺服器產業財報優於預期；第3季隨T3出貨增溫及VR開始出貨帶動成長，且Agentic AI(代理AI)應用，帶動通用、存儲型伺服器需求，也帶動零組件PCB(印刷電路板)等規格升級潮。

投顧預估，2026年GB系列出貨量達6.8萬櫃，其中以甲骨文(Oracle)及微軟(Microsoft)需求最為顯著，並於第4季迎來Rubin系列放量，預期相關零組件及組裝廠將持續受惠。

2026年隨著Meta、AWS及Google等ASIC(客製化AI晶片)產品逐步上市，並於下半年大幅放量，投顧預估2026/2027年ASIC晶片總量年增76/108%；此外，AI推論需求也帶動存儲等通用型伺服器需求增加，帶動整體伺服器市場持續成長。

投顧考量到GPU(圖形處理器)及ASIC伺服器於今年持續大幅成長；受惠AI晶片量持續提升、晶片面積持續放大，推薦欣興；AI伺服器發展帶動PCB規格升級，CCL(銅箔基板)產業呈現結構性短缺，推薦台光電、台燿。

◎欣興(3037)

第2季營收429億元，符合預期，營收動能主要來自ABF載板與PCB需求帶動。隨ABF漲價效應挹注與產品組合轉佳，毛利率達24.8%，優於預估。營業利益67億元，亦優於預期。此外，受惠業外認列金融資產評價利益92億元，使稅後淨利達131億元，大幅優於預期；EPS為8.45元。

欣興每季有望漲價10-15%

展望後續，ABF、BT、HDI整體稼動率仍維持高檔；預計下半年ABF將持續漲價，主因客戶需求維持強勁、T-glass材料缺口持續、欣興產能開出也能更順利傳導價格，預估2026下半年起每季有望漲價10-15%，預估第3、4季營收將分別季增24.3%/12.9%。

此外，欣興2026年資本支出上修57%至537億元，亦上修長交期設備之採購金額至316億元，隨著AI GPU & ASIC需求續強、高階技術壁壘升高，且中長期毛利率有望達50%-60%，推薦欣興。

◎景碩(3189)

第2季營收125億元，毛利率26.1%高於預期；EPS 2.57元優於預估。毛利率提升，主因產能利用率上升、產品組合優化及價格調漲持續。

展望第3、4季，估將分別季增9%/7%，預期景碩後續仍有望逐季成長，主因美系客戶CPU滲透率持續提升，且隨該客戶相關出貨動能提升，景碩ABF稼動率有望逐季增長，BT則由記憶體客戶所驅動。

隨著AI晶片持續朝大尺寸與高層數升級，預期高階ABF載板需求將進一步成長，投顧對載板尺寸升級趨勢不變，景碩也將擴產ABF產能，維持長期展望正向看法。

◎台光電(2383)

第2季營收473億元，毛利率33.9%優於預期，動能來自銅箔加工費、玻纖布等原料上漲，公司啟動漲價，加上產品組合轉佳。而管控費用得宜帶動費用率下降至6.9%，使營業利益達127億元，優於預期。稅後淨利達98.7億元，優於預期；EPS為27.55元。

展望第3、4季，預估台光電營收將分別季增15.5%及6.7%。除AI Server(伺服器)相關產品仍為主要成長動能外，預期低軌衛星產品出貨亦將逐季增加，進一步支撐營收成長。

台燿毛利率29.7%優於預估

高階材料升級趨勢明確，各ASIC客戶的材料規格陸續由M7升級至M8或M8+，預期M8以上等級CCL的滲透率將顯著提升。台光電持續擴產，目前已為全球最大CCL廠商，並具備完整的客戶布局及領先業界的高階CCL產能，龍頭地位穩固。維持對台光電營運展望的正向看法。

◎台燿(6274)

第2季營收143億元，毛利率29.7%，優於預估，顯示其漲價效應已陸續顯現，營業利益33.6億元，優於預期，稅後獲利23.4億元，略低於預期，主因泰國廠虧損使稅率維持高檔，EPS 8.02元。

展望第3、4季，預估營收將分別季增14%/12%。其中，第2季除AI伺服器、交換器及ASIC相關需求持續放大外，漲價效應將改善公司營運表現；同時泰國1-2廠將於7月開始逐月提升產出，並於第4季加大貢獻，帶動營收續創新高。

投顧認為，在原物料成本上升及高階產品需求持續提升的背景下，CCL廠商後續仍有機會針對中低階產品持續漲價，同時產品組合將逐步改善。綜合以上，維持對台燿後續營運與獲利成長的正向看法。

◎健鼎(3044)

全球前10大PCB廠，第2季營收248.6億元，持續受惠伺服器/記憶體業務推動。伺服器板約占42.2%(年增70.4%)、記憶體板約占23.1%(年增99.6%)，兩大業務合計占營收65%，相較第1季的62%，產品組合持續改善，因此毛利率30.1%，大幅優於預估；營業利益55.9億元，優於預期，稅後獲利39億元，EPS 7.41元。

健鼎出貨以一般型伺服器為主，近期觀察到(1)隨大型CSP建置GPU/ASIC cluster後，後續也將需要CPU Server負責storage、network等工作，一般型伺服器需求將延續；(2)記憶體主要供應商指出AI需求已明顯帶動Enterprise SSD與NAND需求，且DRAM供應全面吃緊，記憶體相關動能將延續。

隨健鼎積極擴產，加上目前產業能見度及健鼎營收狀況，預估第3、4季營收季增6%/季減5%，對健鼎維持正向看法。

※本文授權自旺得富理財網，原文見此。

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