台股高檔震盪免驚！ 台新投信沈建宏看好長線多頭：小股本接棒、鎖定新規格

台新投信國內股票投資部主管沈建宏指出，7月的回檔是一次性消化多重利空的良性修正，並非系統性風險；拉長格局來看，台股多頭架構並未改變，從現在到年底前的基本面空窗期，反而是投資人分批進場、進行長線布局的極佳時機點。

沈建宏分析，從歷史數據來看，過去100年美股在美國總統任期第三年的表現通常最為強勁，且期中選舉過後市場不確定性消除，往往有利於風險資產表現。回歸基本面，AI大趨勢並未轉向，企業資本支出持續擴增，獲利成長動能明確。

「我認為8、9月屬於一個震盪的格局，」沈建宏強調。他也指出，由於今年企業獲利多已大致底定，市場將步入一段題材空窗期，「下一波是等到11月初美國期中選舉後，市場會有一個情緒上的釋放。」到了明年1月，新一輪的企業財報與展望，將可望帶動新一波行情。

漲勢擴大至小股本，未來選股著重新規格、新設計

在選股與題材配置上，沈建宏也分析，盤面風格已逐步從過去由台積電等大型權值股獨秀，擴散至具備成長動能的小股本族群（小股本指實收資本額於新臺幣80億元以下（含）之中小型公司）。股本為發行股數乘以面額，市值為發行股數乘以當前股價。在相同獲利基礎下，小股本公司籌碼更輕盈，財務槓桿效應也更大，其EPS的成長爆發力通常數倍於大股本公司。

舉例來說，近三年市值成長三倍以上的台股企業中，小股本公司占比近9成；同期間，小股本公司的市值平均成長6.7倍之多，遠超過大股本公司的4倍（統計至2026/8/3）。可以預期的是，在AI供應鏈外溢效應下，台股接下來的獲利與股價表現將擴散至籌碼輕、爆發力強的小股本公司。

在題材配置上，沈建宏則強調：「選股還是要往新規格、新設計的方向去走。」隨著AI技術向外延伸，諸多具備實質突破的新題材值得密切關注：

• 高電壓與電力架構升級： 伺服器機櫃運算功耗大增，推動AI資料中心電力系統走向正負400V與800V HVDC高壓直流架構，帶動電源供應器、電源管理及周邊零組件升級需求。

• 先進封裝與新硬體架構： 台積電CoWoS先進封裝光罩尺寸持續放大，加上次世代晶片平台導入正交設計等新硬體架構，為半導體設備、連接器與機構件供應鏈帶來全新動能。

• 散熱與光通訊技術： 晶片功耗攀升推動水冷滲透率加速普及；共同封裝光學元件（CPO）的量產進程與規格轉換，亦是市場聚焦的長線核心。

• 海外擴廠與太空前瞻題材： 台積電海外設廠進度推升設備與廠務的單價與營收想像；此外，低軌衛星乃至於太空資料中心等前瞻領域的推進，也為台廠中小型供應鏈增添題材空間。

雖然台股長線趨勢看好，但沈建宏也提醒投資人留意「科技通膨」的變數。過去如成熟製程或類比IC的漲價潮，最後往往因終端消費者無法負擔而以庫存修正收場；但本波零組件漲勢是由企業端AI伺服器的剛性需求驅動，而非終端消費品。因此只要各大廠的AI資本支出動能不減，這波科技通膨就不致於重演過往的劇烈庫存調整。

台新併新光，驅動投研團隊創新局

面對台股接下來可能的新一波行情、以及小股本題材的輪動，投資人可能對於如何掌握小股本的爆發力感到苦惱。針對此，沈建宏也建議投資人，若想掌握小股本的上漲趨勢，但又不確定自己的選股能力，「多善用基金、被動 ETF以及主動 ETF 這些工具。因為小股本個股的選股，會比大型股要來的更多的進入障礙，也需要更多更深入的了解。」

台新投信與新光投信完成合併後，隨著公司朝兆元級投信目標推進之際，雙方研究資源同步完成整合，產業覆蓋廣度在同業具領先地位。研究框架與專業分工互補效益逐步顯現，進一步強化產業判讀深度，並提升投資決策品質與一致性。

台新投信「投資研究三刀流」，領先布局台股新題材

台新投信國內股票投資部以數據為起點，以實地為驗證，以矩陣為框架，透過「量化篩選 × 實地驗證 × 矩陣管理」三段式流程，讓研究更深入、更早看到趨勢、領先布局小股本成長股與科技新星。

首先透過量化建立涵蓋面更廣的候選池，避免僅追逐大型權值；再以供應鏈第一線實地走訪以提前掌握庫存與接單等領先訊號，快速辨識新題材真偽；最後以獨特的矩陣式管理（產業垂直分工 × 風格橫向配置）依據半導體、電子零組件、傳產等產業進行垂直分工，橫向亦劃分成長股、轉機股、權值股與高股息等多種投資風格。當市場出現新題材時，產業研究員與不同風格屬性的分析師會進行多方交叉驗證，結合由上而下的產業趨勢確認，以及由下而上的毛利率變化與管理層執行力檢視，提高研究可信度，加速投資決策一致性，提升小股本成長股與科技新題材的布局效率。

「每個人負責一個產業常常會有盲點，」沈建宏半開玩笑說，「負責面板的人永遠不推面板、看記憶體的人永遠不推記憶體。」透過交叉確認，能有效降低犯錯機率、打破經驗盲點，也讓台新投信在小股本的操作與選股上更具優勢。

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