今周刊編按：ABF載板族群近期股價起伏劇烈，欣興(3037)上週五最低來到873元再創洗產地疑雲以來新低，而南電(8046)也因BT載板第4季價格將凍漲，加上營收月減被解讀為動能不足，股價下殺2.31％至1055元，僅景碩(3189)開低走高收盤上漲逾5.68%，來到819元收紅。
觀察外資動態，已經連20天買超欣興68,987張，南電則是由賣轉買 2,022張，景碩也轉買732張。
從基本面和產業結構來看，資深分析師蔡明翰指出，欣興是輝達主要供應商穩拿一線訂單、獲利相對穩定，南電搶攻超微與英特爾等二線客戶，在技術層次與AI載板能見度上，與欣興不能相比。
不過，市場預估南電的獲利成長率，反而是超越欣興，這意味著在長線獲利彈性上，南電具備獨特的優勢，蔡明建議，不要因恐慌而亂殺低。南電基本面無虞，欣興搜索事件沒有實質影響，不需自己嚇自己。
ABF載板族群，近日出現劇烈波動，先是欣興(3037)涉「洗產地」遭搜索，吞了一根跌停，周四換南電(8046)也被慣壓至跌停，雖然周五台股大漲，但載板仍相當弱勢。資深分析師蔡明翰指出，南電大跌並非基本面出問題，主要是受到欣興搜索事件的拖累。他強調， 投資人毋須過度恐慌，反而可關注像南電這類二線廠商，長線獲利成長上的爆發力。
欣興搜索引爆恐慌 南電也遭打入跌停
受到「洗產地」遭搜索事件影響，欣興周一跳空跌停，也跌破千大關，即便公司發重訊釋疑，投資人仍顯得不安，周四變成南電也跌停。台股周五隨著美股大漲693.47點，來到46,551.13點，但載板三雄只有景碩(3189)大漲逾5%，欣興和南電仍持續疲軟，欣興甚至一度跌破900元，至873元，終場跌幅收斂，重回900元之上；南電則面臨千元保衛戰，終場收1,055元。
資深分析師蔡明翰在「財經震翰彈_蔡明翰」YT頻道分析指出，南電8月營收，雖月增率微幅衰退，但整體仍維持在歷史高檔，基本面相當亮眼。南電公告，合併營收53.52億元，月減1.60%、年增40.59%；累計前8月合併營收355.45億元，年增39.56%。
與事件無關 受恐慌情緒影響
「營收微幅衰退，頂多無法激勵股價走強。」蔡明翰認為，引發族群大地震，還是欣興遭檢調搜索調查這件事，整個ABF載板短線承壓。他分析，龍頭廠商被調查，市場勢必會產生心理壓力，更何況這件事和南電沒有實質關係，股價會重挫完全是被恐慌情緒無端波及，投資人不必過度緊張。
從基本面和產業結構來看，蔡明翰指出，欣興、南電、景碩(3189)是「載板三雄」，臻鼎-KY(4958)才逐步跨入領域，但載板營收占比仍低，技術與規模仍有明顯落差。
輝達議價削弱龍頭毛利？二線獲利彈性更高
至於載板在AI領域，蔡明翰提到，欣興是輝達（NVIDIA）主要供應商，穩拿一線的訂單，獲利相對穩定；相比之下，南電搶攻超微（AMD）與英特爾（Intel）等二線客戶，在技術層次與AI載板能見度上，與欣興不能相比。
蔡明翰強調，即便如此，不代表南電的投資價值不如欣興。由於輝達身為超級大廠，對供應鏈握有極大的議價「話語權」；主攻二線客戶的南電，市場預估獲利成長率，反而超越了欣興，這意味著在長線獲利彈性上，南電具備獨特的優勢。
面對載板產業劇烈波動，蔡明建議，不要因恐慌而亂殺低。南電基本面無虞，欣興搜索事件沒有實質影響，不需自己嚇自己。但他提醒，持股比例在整體資產配置不宜太高，避免在震盪中蒙受損失。
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何 投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
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