前幾天AI伺服器組裝廠緯穎除權了，所以9月4日的收盤價是2565元，對比除權前每股7800元，看似腰斬，就接到朋友緊張的電話詢問了。
根據除權公式，P=P0 /(1+Rs)，P是除權參考價，P0是除權前的收盤價，Rs配股率，2026年緯穎營收和獲利不會改變下，股數會增加2.983倍，除權後的股本則約55.5億元，原股東每張會變成2.983張。所以根據證交所公告除權參考價是2615元。
股價太貴？配股後投資人更容易參與
1998年起，台灣上市櫃公司開始較偏向配發現金股利，配股除權的比重逐漸往下降，直到2020年代，大多數上櫃公司開始配發現金股利，也就是公司為避免股本膨脹，稀釋每股盈餘，至此市場開始用現金殖利率幫公司定價。同時，依國際慣例，外資看不懂配股除權，為國際化，掛牌的公司開始以現金配息更容易說明。
台灣股市很多掛牌公司，近年大都以配發股息為主，緯穎公司做出這個無償除權決定，董事長洪麗寗解釋，許多投資人與員工反應股價太貴，難以參與，因此顧及並回應投資人和員工，內部經過多次討論，決定試試看，如此也可保留現金，以因應伺服器生產擴展需求。
除權不影響市值、不影響本益比
除權會稀釋獲利嗎？因為股本股數變多，總獲利不變下，每股盈餘會變少，但是股價也是往下降低，所以總市值（股價x 股本）除以獲利總數所產生的本益比，並不會偏離原本的估算。
根據鉅亨網的FactSet，2026年每股預估中位數已經調整為121元，本益比21倍，2027年中位數182元，本益比15倍，2028年中位數212元，本益比12倍。
營收也不會受除權的影響，根據鉅亨網的FactSet，2026年營收中位數是1.34兆元，2027年將達2.4兆元，2028年則達3.08兆元。
以星期五收盤價2565元，還原權值，為每股7651元，僅較除權前下跌約1.9％，因此，誠如洪董事長所言，除權後的價位，是為了讓投資人容易參與，不過，配息的幅度會如除權前一樣嗎？因為股數的增加，無庸置疑會稀釋每股的配息率，話雖如此，以長期持有者而言，只要不隨意賣出，以持有原有的持股數和新增的持股數，配息總數變動不大。
因為除權後價格變低，只要公司營運仍具有高成長率，較低的股價容易讓投資人入手，對股價的上漲應是正面效應，換句話說，可以增加流動性，緯穎除權是屬於這類的公司。
台股創紀錄的萬元個股 帶動AI個股持續比價
2026年台灣股市創下一個新紀錄，就是上市公司一股來到新台幣萬元，例如信驊，還有川湖。「貴森森」的股價，是一般散戶要買入的最大障礙，這兩家公司股本都在10億元以下，信驊股本為4.16億元，以9月4日收盤價，市值達7265億元，川湖則為9.53億元，市值為1.32兆元。
從成交量觀察，2026年信驊成交量在逐漸下降中，相較2024年和2025年為低。根據統計，2024年242天交易日，總成交張數12萬張，2025年243天交易日，總成交數約12.1萬張，2026年截至9月4日，交易日163天，約5.34萬張，已經看出高股價的流動性變差，相對籌碼更集中，從6月22日股價創19880元，至7月20日盤中最低點11880元，下跌約40%，波動性是大的。
這兩家公司是否會考慮美式分割降股價門檻？信驊林董事長認為流動性夠，不拆股，每年配一點股票股利，慢慢把股本墊高，並認為信驊股價可以做其他AI股的比價標竿，在不拆股不影響市值下，也確實起了其他個股急起直追效應。
例如大立光，在8月27日之後，越過7000億元市值，直奔9000億元，星期五收盤價7400元，市值來到9680億元，超過信驊，個股萬元比價行情應該會有後續。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
