華邦電、南亞科、群聯…記憶體股最新目標價！這檔飆半根漲停…三星海力士庫存剩不到10天，台廠能吃肉？

記憶體成AI伺服器的成本怪獸，SEMICON Taiwan 2026記憶體高峰論壇日前明確揭示，AI基礎設施已從「算力受限」轉向「記憶體受限」，HBM（高頻寬記憶體）與先進DRAM等高效能記憶體，已占AI伺服器系統BOM（物料清單）表逾75％成本，形成昂貴稀缺的「記憶體之牆」。

金控投顧昨（7）日出具記憶體產業報告，表示在過去的運算世代中，記憶體主要在標準的JEDEC 介面下運作，被視為需要被極小化BOM成本的儲存工具，然而，在當前大模型推論與AI Agent爆發的時代，記憶體已從傳統的電子零組件，轉型成決定AI硬體效能的戰略性資源，並看好南亞科(2408)、華邦電(2344)、宜鼎(5289)、群聯(8299)等4家最受惠，其中2檔更給予「強力買進」評等。

雲端推論模組需求達1.5TB

記憶體高峰論壇各廠展示因應AI解決方案，除了AI伺服器、AI Agent應用持續帶來強勁的記憶體需求之外，包含edge AI與AI PC發展，預期也將改變DRAM搭載量，成為記憶體需求的重要成長動能。

像是支援地端推論的AI PC主記憶體需求，有機會達128GB；雲端伺服器單一CPU推論模組的配置需求，亦達1.5TB。

硬體規格的升級將對記憶體市場總量產生額外需求，即使智慧型手機或傳統個人電腦的總銷量增長放緩，單機DRAM搭載量的增加，仍將使得總需求量持續成長，乃至後續機器人的應用，整體產業仍將處於供不應求市況當中。

南亞科月產目標4.5萬片

以南亞科為例，為應對中長期需求，投資160億美元的新廠建置計畫按既定進度執行，目標為打造4.5萬片月產能，新廠初期的製程規劃，優先採用現有良率穩定的16奈米產線設定，以確保能即時生產DDR4或DDR5產品，同步為下一代1C製程的量產，爭取技術調校時間。

法人指出，在技術發展與新產品開發進度上，南亞科的1c、1d、1e製程節點及EUV技術導入計畫，皆按既定時程推進。其中，1c預計今年底至明年首季進入準備階段，並逐步進行良率學習與產品驗證。

明年毛利率上看87.49%

在產品線方面，公司維持產品組合的廣度，持續提供涵蓋DDR3、DDR4、LPDDR4、DDR5、LPDDR5產品，且具備16Gb產品的量產能力，以供應伺服器BMC、企業級SSD等需求。

除第3季ASP（平均售價）有望大幅優於預期，且上漲動能至少延續至2027年，鑒於位元出貨量年增2成，上調今年年營收至3980億元，年增497.74%，毛利率為83.24%，EPS74.7元。

展望2027年，新廠機台預估第2季開始投片，最快第4季貢獻營收，屆時月產能將較今年新增2萬片，需求端方面，單機DRAM搭載量增加，將使得總需求量持續成長，整體產業仍將處於供不應求市況中，預期ASP仍有望小幅上漲，毛利率成長至87.49%，EPS46.45元。

群聯目標價3000元最高

評價方面，除愷俠、SANDISK、SOLIDIGM為確保DDR4貨源而參股，顯示記憶體已成重要戰略資源，考量短期供給端難以出現大量新產能，南亞科是少數於2027年擴產並貢獻營收的記憶體廠，加上與客戶進行包含WoW在內的客製化DRAM 合作，長線獲利能見度提升。

該投顧指出，記憶體產業趨勢仍然正向，在台系記憶體股中，除將南亞科列為首選，其次為華邦電，2檔均給予「強力買進」評等，記憶體模組廠則看好宜鼎、群聯，同步建議「買進」建議，4家目標價依序為750元、240元、2080元、3000元。

※本文授權自旺得富理財網，原文見此。

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