華邦電、南亞科、力積電、旺宏…股價反彈近半根停板、但為何外資全賣超「它5天被砍逾14萬張」？

旺得富理財網李宗莉

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2026-09-16 11:10

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今周刊編按：台股周三(9/16)開高，記憶體股包括華邦電(2344)、南亞科(2408)跟著反彈，華邦電盤中最高來到167.5元、漲幅逾4%，南亞科則是來到486元、漲幅逾4.4%，力積電(6770)也表態漲逾3%進逼70元，旺宏(2337)漲逾2%最高118元。

記憶體股現在可以買嗎？雖然記憶體股股價反彈，但從外資動態來看仍站賣方，華邦電連5天賣超141,119張，南亞科也是連5賣35,204張，旺宏則是連4賣13,209張，力積電由買轉賣72,078張。

記憶體族群近期伴隨AI股劇烈回檔，華邦電(2344)、晶豪科(3006)週二（9/15）重挫近7%，成兩大受災戶，除南亞科(2408)跟摔4%，其他包括旺宏(2337)、群聯(8299)、愛普*(6531)、十銓 (4967)等4家，跌幅也都超過2%，相關個股一片慘綠，不過週三(9/16)記憶體股展開反彈格局。

民營金控龍頭旗下證期週二(9/15)主動送暖，出具記憶體產業報告指出，2023~2024年原廠縮減投資與晶圓投片，造成的供給缺口尚未完全修復，預估第4季DRAM、NAND Flash價格分別季增20%、30%，兩者供需仍維持負值，價格談判權持續掌握於供應端，足以結束本輪缺貨的供給拐點還沒看到。

其中，NAND需求續由手機、PC等消費性應用轉向AI資料中心、Enterprise SSD與高容量QLC，大型語言模型推論所需的KV Cache、RAG及中間資料，使 NAND逐步進入AI記憶體階層。

鎧俠新產能落在2028年以後

即使消費性需求偏弱，原廠仍可將有限產能重新配置至Enterprise SSD與AI儲存，供給端雖有Kioxia K2、Solidigm大連二廠與YMTC 新產能陸續開出，但真正大型全新廠房多落在2028年以後。

若AI推論與Enterprise SSD需求延續成長，新增供給仍可能被快速吸收，NAND缺貨終點目前仍未浮現。

至於DRAM方面，供需失衡仍由AI需求與HBM產能排擠主導，HBM4、Server DDR5、高容量RDIMM、SOCAMM與LPDDR，持續吸收先進DRAM晶圓產能，使標準型DRAM供給受到壓縮。

南亞科Fab 5A明年初步貢獻營收

三星P4與SK海力士M15X為近期較明確的新增產能，但新增供給仍高度偏向HBM與先進DRAM；美光Idaho、龍仁Y1、銅鑼及南亞科Fab 5A多要到明年才開始初步貢獻，真正大量位元供給仍偏後，短期難扭轉供需缺口與賣方市場格局。

在台系記憶體部分，法人將華邦電、群聯等2家列為首選，同步給予「買進」評等。其中，群聯續由傳統NAND控制晶片與模組供應商，轉向AI資料與儲存基礎設施供應商。

受惠Enterprise SSD、高容量QLC SSD、AI推論儲存與CSP需求快速成長，PCIe Gen5/Gen6控制晶片、Pascari Enterprise SSD及aiDAPTIV等產品，亦有望隨 AI資料中心擴建進一步放量，且NAND價格持續上行，有利既有庫存價值與產品組合改善，目標價2900元。

華邦電本輪周期最受惠

在DRAM利基型記憶體方面，法人則是點名華邦電，認為隨國際大廠將產能轉向HBM、高層數3D NAND及高容量Server DRAM，成熟製程供給進一步受到排擠。

疊加車用、工控、網通與AI伺服器Code Storage需求成長，同時受惠價格上漲、產品組合改善與成熟製程供給真空，認為華邦電為本輪記憶體長周期上行中，最主要的台股受惠者，目標價230元。

個股	代碼	預估每股盈餘			每股盈餘成長率			預估本益比			投資評等	目標價	最新收盤價
個股	代碼	2025	2026E	2027E	2025	2026E	2027E	2025	2026E	2027E	投資評等	目標價	最新收盤價
群聯	8299	41.98	446.38	362.55	9.9%	1,028.9%	-18.8%	47.4	4.5	5.5	買進	2,900	1,990
華邦電	2344	0.88	25.84	41.23	559.2%	2,836.4%	59.6%	195.8	6.6	4.2	買進	230	171.5
Micron	MU	8.29	58.99	103.87	537.7%	611.6%	76.1%	117.6	16.5	9.4	未評等	--	975.26
SK hynix	000660	62,160	281,586	387,400	128.7%	353.0%	37.6%	29.2	6.4	4.6	未評等	--	1,812,000