今周刊編按：ABF載板概念股包括南電(8046)、欣興(3037)、景碩(3189)，周一(10/5)跟隨台股大漲腳步，全面站穩千元。南電股價最高來到1,535元，或5.13%，欣興則是衝高至1,420元或8.8%，景碩則是來到1,105元或5.23%。
南電近期股價表現更勝欣興、景碩，而欣興股價早盤直追南電。而南電也頻獲土洋法人同聲喊進，外資將目標價調升至2000元，大和資本也加碼至2460元；元大投顧最新報告指出，由於BT載板交期已拉長至70周以上，基於高階品比重提升、稼動率維持高檔及報價上調等3利多，給予南電「買進」評等。若以大和資本目標價2460元、南電盤中最低價1,445元計算，還有7成上漲空間。
此外，有關ABF載板3雄外資近期動態，欣興獲外資連3天買超6,170張，南電則是連7天買超14,688張，景碩也是連7天買超23,964張。
南電(8046)、欣興(3037)、景碩(3189)等ABF載板3雄全數躍身千金股，其中南電頻獲土洋法人按讚，除外資美銀（BoFA）一口氣將目標價調升17.6%至2000元，大和資本再加碼至2460元；本土龍頭券商元大證券旗下的元大投顧，最新報告同聲喊進，鑒於BT載板交期已拉長至70周以上，基於高階品比重提升、稼動率維持高檔及報價上調等3利多，給予「買進」評等。
美銀日前出具最新報告指出，除南電第4季BT載板將有個位數調幅，明年首季仍能續漲逾2成，給予「買進」評等，目標價由1700元升至2000元，調幅17.6%。
8月毛利率來到31%
日系外資大和資本今（5）日接棒，表示南電自結8月稅後純益年增664.93%至10.92億元，EPS來到1.69 元，推測8月毛利率已達30%~31%水準，加上BT載板漲價進度較9月上旬更加明朗，同樣認為第4季BT板有望季漲個位數，雖漲幅低於預期，但明年首季有望進一步季漲20%。
大和除對南電維持「買進」評等，目標價更來到2460元的新天價，但不忘示警，若交換器、個人電腦及智慧型手機的終端需求若低於預期，將可能帶來風險。
元大投顧今日同樣出具最新個股報告，指出南電台灣載板產能接近滿載，昆山ABF稼動率提升至60%~70%，預估4Q有望滿載，第3、4季營收有望分別季增20.6%與15.1%。
樹林廠及錦興廠近滿載
法人指出，南電3Q主要成長動能來自於ABF/BT，ABF受惠1.6T高階交換器晶片及AI ASIC專案陸續放量，高階產品規格升級亦帶動平均銷售單價提升，其中1.6T交換器載板ASP，較前代800G產品高出1倍以上。
BT載板則持續受惠記憶體需求強勁，其中，樹林廠及錦興廠的ABF與BT載板產能，均已接近全面滿載，昆山ABF稼動率60%~70%以上，4Q有望趨於滿載。
此外，玻纖布、CCL持續漲價，根據供應鏈訪查發現，高階BT材料已呈明顯供不應求，使部分BT料件的交期拉長至70周以上；ABF隨新世代AI載板朝20層以上結構發展，單顆ABF膜使用量同步提高，日系龍頭味之素（Ajinomoto）供應亦趨緊。
明年EPS上看56.78元
玻纖布方面，日東紡（Nittobo）新增玻纖布供給，已大致完成客戶分配，短期缺口難以明顯緩解，隨單顆載板面積放大，每張Panel可排入的產品數量將快速下降，持續消耗載板廠商有效產能。
綜合來看，元大認為，本輪載板漲價由規格升級、單顆材料用量增加與高階有效產能不足共同驅動，預期ABF/BT載板第4季直到明年，仍具持續漲價空間，預估南電今明2年毛利率各為26.9%、43.4%，EPS分達18.11元、56.78元。
鑒於高階產品比重提升、稼動率維持高檔及報價上調等3利多，給予南電「買進」評等，目標價1700元。
ABF載板4Q進入主升段
中信投顧則指出，南電8月獲利的成長幅度，已跟上景碩8月自結表現，估算單月毛利率約31~32%，因ABF下半年漲價幅度持續擴大、昆山廠稼動率從2Q的80%提升，且BT維持稼動率滿載，一掃先前市場對BT漲幅趨緩的隱憂。
展望2027年，預期南電在取得Ibiden外溢的AMD Venice CPU訂單後，ABF將因供不應求持續漲價，有別今年漲價主要反映原料成本，後續漲價將直接反映於淨利率，明年ABF毛利率上看55%，認為4Q起ABF載板進入基本面轉強的主升段，建議拉回買進。
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