信驊跌停鎖死、川湖倒地掙扎！漢測競拍中實戶慘套「帳面最高虧10億」…AI高價股後市還有救？關鍵指標曝光

漢測最高投標數量524張、一張沒賣帳損高達10.4億

台股高價股周五殺成一片，最受關注的就是漢測，漢測在9/22以每股2250元風光掛牌，第一天盤中最高直衝4995元、漲幅飆122%，幸運抽中的股民當天如果賣掉，直接進帳274萬元，因為4995元成為興櫃轉上櫃後最高價。

周五撐不住再度跌停來到2270元，直逼2250元承銷價，中籤戶若還沒賣，價差只剩2萬元，而當初參與競價拍賣的投資人更是慘遭套牢，以平均得標價4272.7元計算，若持股至今未賣出，每張帳面虧損高達200萬元。

對於參與漢測競拍的中實戶來說，更是心在淌血，由於持股通常會抱比較久，根據競拍得標加權平均價格為4272.7元，以11/6最低價2270元來算，每張帳面虧損已200萬元，若是買到每人最高投標數量524張、而且到現在都沒賣，帳面損失即高達10.4億元。

美國各州資料中心建置及營運成本將進一步上升

對於未來AI股的走勢，00891經理人張圭慧表示，民主黨勝選後，若監管、環保與能源政策趨嚴，預期美國各州資料中心的建置及營運成本將進一步上升。

對 CoreWeave、Nebius（NBIS）等中小型AI基建業者而言，由於高度依賴外部融資及來擴充算力，成本上升可能壓縮其投資回報率與現金流彈性；但大型 CSP 則因已建立龐大的算力基礎與雲端客戶生態系，可望受惠於新增供給受限，使既有算力資產的經濟價值進一步提升。

因此，市場後續的觀察重點並非資料中心成本本身，而是 Microsoft、Amazon、Google及 Meta 等大型業者是否下修資本支出。只要大型 CSP 業者加大AI投資方向未改變，對台灣半導體產業，相關先進製程、先進封裝、伺服器與高速傳輸供應鏈的需求便可望延續，並成為產業基本面與評價的重要支撐。台灣半導體供應鏈仍將是全球 AI 資本支出循環中最具確定性的受惠族群。

AI股後市觀察「三大指標」

野村投信表示，市場最擔心的是，資料中心建設若因監管與電力限制而延後，業者卻仍須承擔龐大資本支出與融資成本，可能使營收實現與投資回收遞延，影響後續投資能力，短期賣壓因而集中於高評價的AI供應鏈。後續須觀察「三大指標」，若企業基本面維持穩健，股價修正有望為具競爭優勢的AI供應鏈龍頭帶來更具吸引力的布局機會。

00980A基金經理人游景德表示，川普仍握有總統否決權，重大爭議法案推動存在政治門檻，具體措施與落實時程仍待觀察。

此外，地方政府對資料中心的用電規範早已存在，部分大型雲端業者也已將相關成本納入投資規畫。政策可能改變建設地點與進度，但AI攸關科技競爭力，長期建置需求仍具支撐。

游景德指出，後市應觀察「三大指標」，包括雲端業者資本支出指引、供應鏈訂單與出貨進度，以及AI應用能否持續帶動實際營收。

依台股團隊初步訪查，目前尚未看到突發性的訂單取消或大幅調整，大型雲端業者投資計畫亦未見全面縮減，仍須區分短期交付遞延與終端需求轉弱。

隨著AI由模型訓練延伸至推論及代理式應用，運算、記憶體與高速傳輸需求有望擴大；台灣供應鏈能否將技術優勢轉化為訂單與獲利，將是評估中長期投資價值的關鍵。

優先挑選技術門檻高、客戶關係穩固且具實際獲利支撐的企業

游景德表示，布局將持續聚焦先進製程與先進封裝、測試、散熱、ABF載板、CCL／PCB、網通、光通訊及伺服器滑軌等領域，優先挑選技術門檻高、客戶關係穩固且具實際獲利支撐的企業，並依評價與訂單變化調整持股權重。

短期市場信心修復仍需時間，但對於基本面穩健、回檔後評價更具吸引力的產業龍頭，可持續尋找布局機會。投資人則可依自身風險承受度與資金規畫，透過定期定額分散進場時點，並在確認基本面未改變的前提下逢低加碼。

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