史上第七次「限空令」來了！台股週五（11/6）盤中崩跌3737點，跌破年線38784點，最低下探至37837點，改寫台股史上盤中最大跌點紀錄，金管會緊急宣布11/9起採行一系列穩定市場措施。限空令是什麼？具體限制為何？歷史上限空令實施後股市又如何表現？今周刊一文整理。
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限空令是什麼？主管機關穩市利器解析
所謂的「限空令」，是指在股市出現劇烈異常波動、下行壓力過大時，主管機關金管會依法介入並採行的適當限制放空措施。
從機制上來看，限空令是金融監管單位用以遏制市場投機性放空、減緩助跌效應的重要工具。主管機關透過調降盤中借券賣出數量上限、提高融券保證金成數等手段，大幅增加空方操作的財務成本與資金門檻，藉此抑制市場過度放空的沉重壓力。
什麼台股大跌時金管會要出手控制放空？先了解放空就是借股票來賣，等股價跌了再買回來還，中間的價差就是獲利，在股價在下跌時大舉放空，會讓跌勢加重市場更恐慌，因此把放空變得更難更貴的手段就是限空令，希望降低非理性賣壓。
限空令的核心目的在於維護證券市場秩序、維持穩定性，並盡可能縮小市場崩跌的幅度和衝擊。
最新限空令祭出哪些措施？三大關鍵規定懶人包
為維護資本市場秩序，金管會密切掌握國際金融情勢及全球股市變化後，宣布自115年11月9日起正式實施多項穩定股市之應變措施。主要規範涵蓋交易面管制、融資融券彈性調整以及上市櫃公司公司治理支持：
調降每日盤中借券賣出委託數量上限
主管機關將每日盤中借券賣出委託數量，由原先不超過該種有價證券前30個營業日日平均成交數量之30%，大幅調降至3%。
若證券商因發行認售權證、指數投資證券（ETN）、營業處所經營結構型商品與股權衍生性商品交易業務、擔任受益憑證流動量提供者，或是期貨自營商與證券商擔任造市者之避險及報價需求，得不受此3%上限之限制。
大幅調升上市及上櫃有價證券最低融券保證金成數
為提高放空成本，上市及上櫃有價證券之最低融券保證金成數，自原先的90%一口氣拉高至130%，有效墊高放空投資人的資金門檻。
放寬補繳融資自備款及融券保證金差額之抵繳擔保品範圍
經證券金融事業或證券商同意，投資人除了既有於115年3月30日納入之上市（櫃）零股及興櫃股票外，進一步擴大得以具有市場流動性且能被客觀合理評估價值之其他多元擔保品（例如複委託之外國有價證券），用以補繳融資自備款或融券保證金差額。
除上述三大交易限制措施外，金管會亦採取行政輔導配套措施：
鼓勵實施庫藏股
現行上市櫃公司買回庫藏股已採電子化申報，主管機關鼓勵上市櫃公司視自身資金調度、財務狀況與買回目的，適時評估買回庫藏股以穩定股價。
加強資訊透明度
鼓勵上市櫃公司適時召開法人說明會或參與主題式業績發表會，主動對外說明營運現況、財務表現與產業展望，強化投資人信心。
限空令有效嗎？盤點台灣股市歷次禁空令與市場走勢
回顧台灣股市歷史，金管會曾在多起重大國際金融危機或地緣政治衝擊時啟動限空令。從歷史數據觀察，除了個別極端金融海嘯外，限空令的祭出多能有效打底並迎來後續的大幅反彈。
台股歷次限空令背景與實施後表現對照
從歷史數據可以看出，除了2008年因遭遇全球系統性金融海嘯衝擊、市場需較長時間消化利空外，包括1998年、2015年、2020年及2025年的限空令實施後，台股在1個月及1個季度內多呈現雙位數以上的顯著反彈，展現出主管機關政策干預對於縮小跌幅與穩定市場信心的顯著成效。
台股救市措施有哪些
行政院發言人李慧芝表示，我國股市與美股及費城半導體指數連動密切，近期國際股市又因美國期中選舉最新政經局勢而有所動盪。為因應國際政經情勢變化及金融市場波動，並維護國內資本市場穩定，行政院連續兩日密集召開多場會議，督導相關部會研擬應變措施。
一、週四上午，行政院副院長鄭麗君邀集財政部、金融監督管理委員會及中央銀行等單位，針對近期股市走勢及可能採取的穩定措施進行研商，並要求相關部會加速完成各項應變準備，以適時因應市場變化。
二、國安基金於週五下午收盤後召開臨時會議。鑑於國際政經情勢仍存在高度不確定性，國安基金管理委員會決議，授權執行秘書視市場情況動用資金，適時執行市場安定任務。
三、金管會也同步召開會議，決議自下週一（11/9）起實施五項股市穩定措施，包括調降每日盤中借券賣出委託數量、調高最低融券保證金成數等，以為維持證券市場之秩序及穩定性。
四、行政院院長卓榮泰於週五下午4時，偕同鄭麗君及秘書長張惇涵，率財政部、金管會、主計總處、中央銀行等財經相關部會首長，向總統賴清德報告國際整體情勢分析及政府各項因應措施，確保相關部會掌握最新情勢，並協調後續政策方向。
五、鄭麗君於週五晚間召集臺美經貿工作小組會議，針對臺美外交、經濟、金融市場及持續因應301調查，進行整體情勢分析，並據以確認各部會後續工作重點，強化跨部會協調與政策應變能力。
李慧芝強調，經財經相關部會評估，我國經濟基本面穩健，台灣的科技產業持續成長，整體產業發展具支撐力。政府將持續密切掌握國際金融情勢及國內資本市場動態，國安基金已獲授權適時執行市場安定任務，相關部會也將視市場變化適時採取必要措施，維護金融市場秩序與國內經濟穩定。
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