購併企業運作的常態 P.26

謝正諭

邱正雄專訪：台灣要有兩家「一百大」的銀行迎接「頻寬網路」新世紀─ 和信、力霸的寬頻大賭注─ HiNlet 價值超過三百億元！中共「五億美元」引渡法輪功教主李洪志？

1999-06-03 15:26

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最近，「購併」題材延燒了整個台灣股市，在國際市場上，透過企業合併發揮經營效率的思潮，已成為營運策略的主流。根據統計，從一九八四年到一九九三年十年間，美國被合併或收購的公司總值高達二點二兆美元，占全國股票市值的四○％，九八年更突破七千億美元。購併在美國已經是所有企業正常運作的常態。

從亞洲的市場看來，整個亞洲地區在一九九七年併購金額約五二○億美元，只占全球併購總額的三％，但亞洲金融風暴之後，合作及併購對象的熱潮，再度為亞洲開啟新的契機。以日本為例，一九九七年與日本企業相關的併購案達七百件，比一九九六年成長一三％，更是一九九五年的兩倍。連作風保守的東方人，都已經逐漸破除購併是一件失面子的觀念。

嚴格說起來，一般所稱的「併購」(M&A )一詞，包括了合併( Merger)與收購(Acquisition )兩種不同的法律地位。收購的形態比合併簡單，一般分為兩種：股權收購或資產收購。股權收購使目標公司成為收購者的轉投資事業；資產收購則是一般資產的買賣行為。因此，資產收購者無須承受目標公司的債務，而股權收購者自然必須承受公司一切的權利和義務。台積電收購德碁、聯電併入合泰，都是股權收購模式。

合併是指兩家或兩家以上的公司結合為一，是透過兩家公司訂定合併契約達到公司購併的目的，在國外雖然司空見慣，但是由於國內合併的法律程序相當繁瑣，必須同時取得兩家股東會的同意，曠日廢時，因此實務上甚少合併案例。