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積極型投資人可瞄準北歐 P.144

積極型投資人可瞄準北歐 P.144

陳芝艷

聰明理財

深入兩岸三地500大企業

2004-04-22 16:25

兩種投資人適合買北歐基金,一是本身想擁有歐元資產的人,二是手上已經有核心歐洲基金的投資人。由於資產配置忌諱過度集中單一產業或波動性過大的基金,若認同北歐的產業結構,可把部分資金配置在北歐市場。

四月初,瑞典《每周商務》周刊(Veckans Affaerer)報導,現年七十七歲的瑞典宜家家居(IKEA)創辦人坎普拉(Ingvar Kam-prad)個人資產高達五三○億美元,超越微軟董事長比爾蓋茲的四七○億美元,成為世界首富,北歐市場的魅力頓時受到矚目。

儘管宜家家居發言人後來澄清,坎普拉早在一九八二年就把公司捐給荷蘭的基金會,宜家家居股權已非他個人所有,但一家北歐連鎖家具公司的市值竟然能與全球軟體巨擘微軟相抗衡,仍引發不少投資人好奇。

深入觀察,二○○二年以來,歐元升值幅度已達三五%,與歐元連動緊密的瑞典克朗跟著升值三六%,加上今年以來北歐股市一片榮景,瑞典股市去年底至今年四月中漲幅高達三三%,《每周商務》又用較高的本益比估算未掛牌的宜家家居市值,使得宜家家居短暫又虛幻的一度打敗微軟。

遠離恐怖風暴…
各國經濟成長率均穩定向上

不過,提到北歐股市,人們自然會聯想到全球龍頭大廠諾基亞、易利信,通訊產業在北歐股市占了極大比重。富蘭克林投顧經理羅尤美指出,芬蘭股市中有六成市值都在電訊產業,諾基亞單一檔股票就占其中五成;瑞典易利信也占當地股市權值近二○%,通訊產業是北歐國家的強項,也剛好凸顯通訊股對當地股市具有深遠的影響力。

除了手機之外,北歐還有一些頗具特色的產業,如芬蘭的造紙、挪威的石油和丹麥的航運業,這些都是核心歐洲如英、德、法國家所缺乏的產業。在全球景氣復甦帶動下,富達投顧協理謝誠晃認為,北歐的天然資原和航運業可從中受惠。

此外,北歐國家經濟成長率穩定向上,歐盟執委會預估,芬蘭今年經濟成長率二.六%,明年二.七%,瑞典今年則是二.三%,明年二.六%。

隸屬巴黎銀行集團的百利達投顧總經理李幼玲則表示,三月以來西班牙火車站爆炸、以巴衝突升溫和伊拉克綁架人質事件不斷,讓美、歐主要大國籠罩在一片恐怖攻擊陰影中,也為當地股市埋下不確定變數。但地處偏遠的北歐國家向來對國際性政治活動保持距離,剛好避開這項非經濟因素拖累。

不過由於手機需求是主導北歐股市的重要指標,羅尤美認為,目前諾基亞市占率在德國市場逐漸下滑,四月初又發布第二季財報警訊,手機龍頭地位有遭韓國三星挑戰的危機,諾基亞股價對北歐市場的衝擊有多大,值得觀察。

曾到過北歐的李幼玲,對當地社會福利政策印象深刻,婦女有整整一年支薪的產假,瑞典育嬰假更長達十五個月,這些使得北歐國家社會福利的財政支出偏高,加上人口老化、生育率下降,未來北歐社福政策是否處理得當,會不會影響政府財政,也是投資人需觀察的一項重點。

如果投資一百元…
其中十五元分給北歐及東歐


目前台灣僅有富達北歐、百利達北歐兩檔北歐基金,富達北歐基金持有諾基亞和易利信兩檔個股比重約一五%,百利達北歐基金約有六.五%持股比重是諾基亞。

過去一年這兩檔北歐基金報酬率雖然都有四○%,但四月初諾基亞宣布第一季業績銷售下滑二%,遠不及預期數字,造成當天股價大跌一七%,受此影響,最近一個月這兩檔北歐基金淨值報酬呈負一.二%和負一.七%。

一九九九年北歐基金曾在台灣熱賣,當時由網路夢堆砌的科技股榮景,讓北歐基金在九九年曾有過一一二%的報酬,不過隨著科技股大幅回檔,投資人也受傷慘重。謝誠晃回憶,五、六年前申購的北歐基金,當時曾賺一倍以上,後來科技泡沫讓他認賠贖回,報酬上下波動很大。

即使去年至今芬蘭和瑞典股市漲幅已達三、四成,不過如果從二○○○年三月的高點算起,芬蘭和瑞典股市跌幅仍在五、六成,謝誠晃認為,北歐市場波動一向比核心歐洲大,適合可以忍受高風險的積極型投資人,近期歐元和北歐股市同步拉回,此時介入同時賺匯差和資本利得的機會不小。

李幼玲表示,今年歐洲才剛步入經濟復甦,升息機會不大,反而有可能降息,歐洲股市今年走揚趨勢應可確立,「如果有一百元預算想投資歐洲,可把其中的十五元平均分配給北歐和東歐。」

李幼玲認為有兩種投資人適合買北歐基金,一是本身想擁有歐元資產,因為台灣的歐洲基金大部分用歐元計價,北歐基金用瑞典克朗計價,若有歐元帳戶可以省下再結匯成台幣的手續和費用;二是手上已經有核心歐洲基金的投資人,由於資產配置忌諱過度集中單一產業或波動性過大的基金,若認同北歐的產業結構,可把部分資金配置在北歐市場。

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