目前金融紊亂的病根，在於被儲存的錢不斷創紀錄；過多的錢追逐相對少的投資目標，這產品被打壓下去，資金就在另個商品冒出頭，一樣吹泡泡。
/小標/
這現象反映台灣結構的轉變，已經從新興市場轉為成熟的市場，盤子變深變大。因為底子厚實，表面的浪花洶湧，卻傷不到根本。用財務報表做比喻，就是損益表不好看，但是資產負債表卻很健康。
這說法同時也能解釋這幾年國際金融情勢的變化，雖然風波不斷，但是對實體經濟的影響越來越小。病根在於被儲存的錢不斷創紀錄；過多的錢追逐相對少的投資目標，這產品被打壓下去，資金就在另個商品冒出頭，一樣吹泡泡。
這現象在中國最明顯，官方認為房地產飆漲不健康，祭出各種宏觀調控的手段，除了加息之外，限制非國民購買不動產，額外課徵交易所得稅，種種措施出籠，的確收到短期效應；上海房價在○六年停滯了一下，結果換北京漲，換股市大漲。
外資喊Ａ股有泡沫現象，中國財政部在五月三十日提高證券交易印花稅三倍，立刻將股市打掉一千點。結果停滯一年的上海房價開始起跑，股市休息不到兩個月，又開始創新高。宏觀調控治標不治本，猶如竹籃打水一場空。
西方國家累積的錢更多，這種輪漲的經驗當然更多。九一一之後黃金從每英兩二百六十美元開始漲，看起來嚇人，但漲幅不到三倍，是這波金屬商品漲幅最小的。這兩個月跌掉四成的鎳，現在的價格還是起漲時的六倍，其他的銅、鉛、鐵等等，樣樣的漲幅都這麼多。推動期貨商品大牛市的，就是多到沒處跑的熱錢。
證券化的不動產貸款倒了，牽扯很多對沖基金跟著垮台，每家都是幾十億美元，好像很可怕。那又怎樣？每年新成立的對沖基金有上千檔，無聲無息就倒掉的也好幾百支，這幾家只是湊巧合起來在媒體上占到版面罷了。
相對於每年新增數千億美元，四處尋找投資機會的投資熱錢來講，這損失不過讓今年的報酬率降一％、二％而已。因為這流量，相對於龐大的存量實在太低了。
回到前頭說的，在這樣的環境下，能不能讓財富穩定增加，關鍵在管理，而不是出場抱現金。
西方國家累積的錢更多，這種輪漲的經驗當然更多。九一一之後黃金從每英兩二百六十美元開始漲，看起來嚇人，但漲幅不到三倍，是這波金屬商品漲幅最小的。這兩個月跌掉四成的鎳，現在的價格還是起漲時的六倍，其他的銅、鉛、鐵等等，樣樣的漲幅都這麼多。推動期貨商品大牛市的，就是多到沒處跑的熱錢。
證券化的不動產貸款倒了，牽扯很多對沖基金跟著垮台，每家都是幾十億美元，好像很可怕。那又怎樣？每年新成立的對沖基金有上千檔，無聲無息就倒掉的也好幾百支，這幾家只是湊巧合起來在媒體上占到版面罷了。
相對於每年新增數千億美元，四處尋找投資機會的投資熱錢來講，這損失不過讓今年的報酬率降一％、二％而已。因為這流量，相對於龐大的存量實在太低了。
回到前頭說的，在這樣的環境下，能不能讓財富穩定增加，關鍵在管理，而不是出場抱現金。
