滬港通上路創長多行情

唐祖貽、鐘瑞釗

2014-11-21 11:57

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中國為了健全其資本市場、讓人民幣對全世界更開放，「滬港通」可說跨出重要的一步，更是引領香港股市邁入一個新里程碑的重大政策。

如果要票選2014年全球資本市場的大事，「滬港通」至少可排在前三名。中國為了健全其資本市場、讓人民幣對全世界更開放，「滬港通」可說跨出重要的一步，更是引領香港股市邁入一個新里程碑的重大政策。

近年來中國經濟由於正處於「調結構」的階段，且影子銀行、地方政府倒債等風險揮之不去，導致中、港股市表現乏善可陳。但在中國政府嚴控資金並整頓金融體系，且適時推出寬鬆的貨幣政策，逐漸化解了金融危機，也使得中國經濟出現了復甦的徵兆。這時推出滬港通，可說是為股市注入催化劑，近年來表現平平的中、港股市，因此再現生機。

首先，中國上証指數從2014年7月起，出現一波多頭走勢，而香港恆生指數更已創下2009年以來的新高，代表中、港股市經過近六年的沉潛，藉由滬港通的上路，已經蓄勢待發，準備再創大多頭行情！而由於香港的資金流通更為自由，股市的後市也更被專業投資機構肯定，愈來愈多的外資預言，港股在2007年創下的31958歷史高點，極有可能在未來二、三年內就突破。至於上証指數也可望擺脫多年來的空頭走勢，歷史的高點6124，未來幾年也有機會再次挑戰。

四個選股方向　前進港股不會慌

處在中、港股市長線大多頭的起漲點，台灣投資人當然也可以透過香港股市，享受中、港股市起飛的財富增值效應。

首先，由於滬港通最大的參與者仍是歐美等大型投資機構的外資，初期這些外資會以中國股市的大型龍頭股、績優股為布局重心，尤其是目前本益比仍偏低的金融股、電信股等。由於這些大型股占權值較高，連帶也會推升指數，因此不論是直接買進這些股票，或投資ETF（指數股票型基金）都是不錯的選擇。

其次，由於全球大量資金會透過港股進入中國股市，港股的能見度與知名度勢必進一步提升，加上預期未來更多中國企業到香港掛牌的效應，港股的主管機關香港交易所（0388.hk），獲利勢必水漲船高，還有證券股也是中長期看好的標的。

第三，即使一家公司在上海A股與香港H股都有掛牌交易，但以往外資以及中國內地資金都以A股為主，H股較被冷落，造成同一家公司在A股與H股的股價差距相當大。在滬港通之後，由於兩邊都可以投資，因此預期這個差價會大幅縮小。因此買進明顯被低估的H股，也是值得布局的方向。

第四，由於滬港通是雙向投資，符合資格的中國投資人也可以買港股，預期香港當地的大型龍頭股，或是「中國沒有的」、具特色的行業或企業，將是滬港通上路後，中國投資人青睞的標的。