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聯準會升息加縮表,市場狂歡玩完?

聯準會升息加縮表,市場狂歡玩完?

楊明方、黃玉婷

焦點新聞

2017-06-15 07:58


同時,聯準會也宣布今年起將開始縮減資產負債表。目前聯準會高達4.5兆美元的資產負債表,從今年起將每月縮減100億美元,並將持續加碼縮減幅度,未來一年內,美國公債縮減規模最高將達到每個月300億美元、不動產抵押證券則每月縮減200億美元。

 

若聯準會說到做到,升息加縮表,目前市場上豐沛的資金將逐步被大幅抽離,美國經濟基本面又不足以支撐行情,金融海嘯後長達9年的牛市是否宣告終結?以下是各投資銀行和金融圈名師的看法:

 

「新債券之王」岡拉克(Jeffrey Gundlach):

岡拉克建議投資人趕快將資產變現!他預期資產價格即將在今年夏天顯著向下修正,而且下半年將會震盪加劇。「如果你是股市交易員或投機者,我覺得你們『今天』就應該累積資金;但如果你是長線投資人,就好整以暇等過這段時間。」

 

「債券天王」葛洛斯(Bill Gross):

聯準會是否真能達成它的升息目標值得懷疑,以現在的經濟基本面,如果利率真的照聯準會的時程上升到3%到3.25%,將會造成大衰退。他並建議投資人聚焦於高股息的消費型類股。

 

曾獲諾貝爾奬的耶魯大學教授羅伯‧席勒席勒(Robert Shiller):

「我不會想把投資股市的錢拿出來投資10年期債券,我們將會看到債券價格進一步下跌。」,若利率真的在2019年達到近3%,會遠高於10年公債殖利率,他認為如果聯準會真的要這麼做,公債將不會是適合的投資標的。

摩根大通(JPMorgan):

美國通貨膨脹率其實並沒有達到2%的目標,表現相當疲軟,這非常有可能會讓聯準會走回頭路。摩根大通的全球策略首席David Kelly告訴客戶:「投資者的最大疑問會是,

摩根大通的全球策略首席David Kelly告訴客戶:「投資者的最大疑問會是,在低通貨膨脹的情況下,聯準會是否會有能力繼續執行新的貨幣政策。

 

中國方正證券首席經濟學家任澤平:

美聯儲未來會根據第三季美國經濟和金融市場的表現來決定縮表和加息的操作順序,也就是說如果第三季經濟表現讓美聯儲滿意,9月將再度升息,然後啟動縮表。

 

如果第三季經濟成長幅度較大,則會優先選擇縮表,升息推遲至12月份或者明年,升息和漸進縮表的相繼搭配使未來美聯儲貨幣政策操作選擇空間更為靈活。

 

至於中國人行跟進的可能性和必要性已經下降,一是中國利率已經提前上升,沒有必要跟隨;二是需求端尚在底部區,不支持貨幣政策持續收緊;三是現階段為保住人民幣匯率而升息的必要性下降。


前聯準會主席伯南克(Ben Bernanke
今年51日,伯南克受訪時表示,聯準會可能會「腰斬」資產負債表。將目前規模4.5兆,縮減至2.3-2.8兆,但不至於會縮減至金融海嘯前少於一兆。

目前聯準會並未透露最終縮表目標,因此伯南克的預測令人玩味。


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