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納入MSCI只是開始 A股還坐擁三大利多

納入MSCI只是開始 A股還坐擁三大利多

張弘昌

全球股市

達志

2018-05-15 22:23

從台股和韓股經驗來看,納入MSCI只是個「開始」,意味著過去封閉、高度管制的A股,已經逐漸鬆綁並和世界接軌,投資人唯有長線心態持有,才能賺到A股的開放財。

2018年,是中國A股歷史性的一年。

 

5月15日淩晨,明晟MSCI正式確定將234檔A股納入,其中MSCI中國指數和MSCI新興市場指數各占有1.26%和0.39%的權重,至於時間如先前所公佈的,分為6月1日和9月3日兩個階段實施,納入因子分別為2.5%和5%,外界預估今年將有180億美元資金流入A股。

 

在這234檔納入的股票裡,上海股市有150檔,深圳股市有84檔,數量只有A股的6.7%,但流通市值占A股高達54%,其中金融類股占近40%,成為舉足輕重的族群,而創業板一檔也沒有,這也預告未來外資佈局將集中在金融板塊等大型股,至於2015年讓股民瘋狂的創業板,還是以內資炒作為主。

 

事實上,從台股和韓股經驗來看,納入MSCI只是個「開始」,意味著過去封閉、高度管制的A股,已經逐漸鬆綁並和世界接軌,投資人唯有長線心態持有,才能賺到A股的開放財。

 

長線利多一:外資持股和交易比例將快速增加

 

根據主管機關統計,外資在台股上市公司目前共持股42%,上櫃公司則為21%,外資成為台股不可忽視的一股力量,更間接牽動新台幣的升貶,而這些都是過去20多年累積發展的結果,如今外資在A股的比例僅2%,成長空間相當巨大,且時間可能不會像台股「拖」那麼久。

 

因為今年三月上海證交所(上交所)就對外表示,為加快外資持有A股,計畫3年內將外資持有A股的比例增加到10%,交易比例達到15%。為達成這樣的目標,上交所將爭取讓QFII(合格境外機構投資者)、RQFII(人民幣合格境外機構投資者)的制度更加靈活,並逐漸放寬滬港股和深港通的交易額度限制。

 

為了因應外資湧入,尤其被動式資金在MSCI調整生效日的一次性佈局,中國證監會已經從5月1日起將滬股通和深股通的每日額度提高四倍,分別為520億元人民幣和420億元人民幣;不久,國務院總理李克強訪問日本後給予人民幣2,000億元的RQFII額度,讓日本金融機構可以投資中國股市。

 

據了解,就在中美貿易戰打的不可開交的4月,外資利用股價回檔機會,透過深滬港通管道平均每天淨買入23億元人民幣的A股,創下歷史新高,且較3月的4.9億元明顯增加,如果不是長線看好,以及認為中美貿易戰最終會和平落幕,外資不會如此有信心敲進股票;至於QFII則從去年下半年就開始積極佈局,今年第一季所持有股票市值已創下兩年來新高。

 

長線利多二:股神、對沖基金大師都在摩拳擦掌

 

5月5日波克夏舉行股東會,巴菲特表示雖然最愛的還是美國市場,但他一改去年用「賭場」、「投機的麻煩」來形容中國股市,並提到投資夥伴查理蒙格一直鼓勵增加對中國市場的投資。巴菲特還進一步表示,今年他就要滿88歲了,8在中國是吉利數字,所以今年可能適合在中國進行一筆公司收購。

 

巴菲特曾買過在港股掛牌的中石油和比亞迪股票,其中中石油讓他在五年時間大賺720%出場,未來在A股可能投資或收購什麼樣的公司?根據他在美國股市的投資經驗,如富國銀行、美國銀行、美國運通、GEICO汽車保險等等,很高機率是買進銀行保險股,而這也和金融族群在MSCI成份股裡比重最高不謀而合。

 

不過中國以往對外資的資金限制、投資人不能隨意購買股票,一直是巴菲特最在意的事,過去他曾經打算用5億美元買進一檔股票,但這樣「小」的金額也遭到拒絕,不愉快經驗讓他對A股長期以來持有觀望的態度,未來巴菲特能否放手大筆投資,就看中國大陸後續的政策開放程度。

 

另外全球最大對沖基金橋水創始人達里歐(Ray Dalio)早在2016年3月7日,就在上海陸家嘴以5000萬元人民幣資本註冊公司並招募分析師,負責每天發表研究報告,達里歐當時要求這些報告都要過目,並強調「中國」是他長期的投資項目,當時各家媒體就猜測達里歐已經看到中國政策開放和A股納入MSCI的效應。

 

接著2016年 11 月,橋水獲准投資中國內地債券市場;2017年9月《華爾街日報》報導,橋水再度獲得主管機關批准,首次計畫在中國集資數十億美元成立私募基金,準備擴大投資規模和範圍。

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