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新興股市又遭熊啃!災情蔓延淌血、別接墜落刀子

新興股市又遭熊啃!災情蔓延淌血、別接墜落刀子

陳苓

股債前線

達志

2018-09-06 09:37

土耳其和阿根廷幣值一瀉千里,原本被視為是單一事件,不至於拖累新興市場。但是隨著南非幣、印度幣、印尼幣都跌破或逼近空前新低,並衝擊新興股債市。外界看法改觀,憂慮病情將蔓延整體新興市場,「逢低進場」口號退燒,被「別接墜落刀子」取而代之。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,追蹤新興股市的「iShares MSCI新興市場ETF」(代號EEM),5日跳空重挫1.44%收在41.72美元,為8月15日以來收盤新低。和1月26日波段收盤新高的52.08美元相比,暴跌19.9%。熊市定義為下跌20%,EEM重回熊市只有咫尺之遙。

 

追蹤新興債市「VanEck Vectors J.P. Morgan新興市場當地貨幣債券ETF」(代號EMLC),5日下跌0.06%收在15.80美元,再破歷史收盤新低。

 

追蹤新興匯市的「WisdomTree新興市場貨幣指數基金」(代號CEW),5日下跌0.03%收在17.74美元,創2017年1月26日以來收盤新低。

 

ZeroHedge、金融時報報導,FTSE新興市場指數連六跌,和一月高點相比慘摔20%,再次落入熊市。這回新興市場風暴持續時間之久,創下紀錄。新興股市震盪222天、新興匯市震盪155天、新興債市震盪240天。

 

2008年全球金融海嘯過後,國際曾七度爆發巨量賣壓,包括2011年歐債危機、2013年減債恐慌、2015年人民幣驟貶等,但是這些事件對新興市場的影響時間,都比不上這次。部分策略師認為,新興市場騷亂,演變成投資人對開發中國家的全面性信心危機。

 

新興市場跌跌不休,跌勢持續越久,逢低進場的說法會越缺乏吸引力,變成別接墜落刀子。部分經理人無視新興國家差異,好的壞的一併倒貨,這正符合危機「蔓延」定義。Pimco策略師說,市場發生一系列特殊事件,但是到了這週感覺像是新興市場的廣泛賣壓,不再針對單一國家,部分投資人只想出場。

 

麥格理的Viktor Shvets 5日報告以「墜落刀子 & 新興市場蔓延」為題,指出能不能重回新興市場,要看情況是否從邊陲國家擴散至體質較好的國家。以為土耳其經濟規模小,不會引發系統性風險,是錯誤看法。壓垮駱駝的最後一根稻草未必是大國,重點在於外界反應和對全球和地區流動性的影響。

 

Shvets指出,其他新興國家情況雖然沒有土耳其或阿根廷嚴重,但是只要全球流動性持續收緊,犧牲者就會一再浮現,從最孱弱的國家開始,蔓延到體質較好的國家。

 

先前也有專家指出,從今年年初的美股迷你股災、五月份的義大利股債動盪、中國股匯風暴、到現在的新興國家災難,其實都是量化緊縮(QT)造成,明年情況可能更加嚴重。

 

倫敦總經諮詢機構Lauressa Advisory合夥人Nicholas Spiro 8月16日投書南華早報表示,FED收緊貨幣政策,美元流動性吃緊,使得高風險資產如新興貨幣、高收債等吸引力驟減。今年各地輪番發生賣壓,並非單一事件,而是從QE轉向QT引發的首波震盪,形成了令人憂心的趨勢。JPMorgan七月份報告稱,今年主要央行的資產負債表仍為擴張,2019年才會萎縮,將創全球金融海嘯首例。明年流動性更為緊縮,資產價格可能再受壓迫。

 

※本文授權自MoneyDJ理財網,原文見此

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