在全球金融海嘯後，美股標普500指數從一千點以下出發，今年最高來到近三千點，累計漲幅已超過200%。在這十年間，標普500指數只有2011年與2015年出現年度不到1%的小幅回檔，基本上可視為連漲十年！除了指數高漲之外，本益比也持續擴張，一再突破歷史新高，美股可謂全球最牛的股市。台股向來與美股高度連動，漲幅雖不若美股誇張，但自2008年底以來，累計漲幅也超過100%，亦有師老兵疲的現象。
「股市漲多就是最大的風險」是股市鐵律，今年以來更是頻繁地出現在財經媒體之上，原因不外乎景氣已來到擴張末端，美元強勢與美中貿易摩擦則是兩個最強的催化劑。上週亞股普遍出現重挫，台灣與香港股市週線同步下跌4.4%，印度股市則是重挫5.1%，連續五週下跌。美股上週只是小跌，但多頭先鋒NASDAQ、費半與NBI生技指數週跌幅達到3.2%、3.7%與4.4%，美股修正壓力也不輕。
就長線來看，明年景氣走緩已是共識，股市出現修正亦屬合理，目前較令人擔心的因素是美中兩強的惡鬥，若遲遲未能解決，股市修正的時間與幅度將超出大部份投資人的預期。在此情境下，投資宜謹慎保守，高殖利率股為首選。美國十年期公債殖利率在九月下旬突破3%關卡，目前已來到3.2%，在景氣混沌不明之下，將是進可攻退可守的首選。
短線方面，上週五(10/5)台股創下今年第三大單日跌點與跌幅，YTD轉為負報酬1.2%。在指數重挫後，月線負乖離率達到3.1%的短線超跌區，加上本益比來到近十年的相對低檔區，有機會吸引搶短買盤，然技術線型偏弱，加上外資持續賣超，搶短宜嚴守停損，中長線投資人則可開始留意高殖利率股。
第三季已結束，國內外企業將陸續公告財報與舉辦法說，台股由大立光(10/11)與台積電(10/18)領軍，美股則由花旗(10/12)與摩根大通(10/12)等金融股打頭陣。依第三季的營運狀況推估，財報應可符合預期，但在升息與貿易磨擦等變數干擾下，第四季與明年展望才是關注焦點，保守投資人不妨在財報季尾端再行進場。（本文作者為台新投顧副總經理）
