在今天看見明天
熱門: 鋼鐵股 富邦金 開發金 鴻海 升息

全球股市「熊出沒」,A股、港股6月逆勢大漲,還能不能加碼?持股比重不超過這條線就OK!

全球股市「熊出沒」,A股、港股6月逆勢大漲,還能不能加碼?持股比重不超過這條線就OK!

黑傑克

全球股市

達志

2022-07-05 09:00

在全球股市一片重摔下,6月份的A股、港股逆勢上漲,全球最佳。

本專欄在3月份深圳封城、A股跌破3000點之際,作出建議,認為中國內部防疫的壓力是當下最大阻力,應該要分批進場,等待解封之後賺這一波反彈。

 

到了4、5月份,上海封城之際,轉為謹慎,因為宏觀數據轉弱,上海封城對經濟重傷短期難以復原,對於A股的短期看法沒變,解封之後會漲,可以趁這波解套。果然,A股行情不負預測。

 

然後呢?我的建議是——不要躁進。這時候,我會復習科斯托蘭尼(André Kostolany)老爺子的「十戒」,冷靜分析。今年動盪大,投資決策上不能憑感覺,回歸基本功,從資產配置開始看,從top down分析,中國的資產部位,可以依照MSCI指數的佔比、GDP佔比調整,15%上下足夠。如果你已經有足夠的投資部位,我不建議增持。

 

A股、港股非常便宜 養老金入市充滿期待

 

經過幾周市場回升,現在讀賣方報告、基金經理人報告,普遍的觀點是——目前A股、港股許多好股票已經非常便宜了,總市值算起來,比公司淨值還要低,所以現在的買點性價比很好。

 

對於未來的看法,多數認為中共在國家財政、貨幣政策把握得當,尤其在新能源、芯片領域下重本,多項技術上可以對抗歐美日等已開發國家,可以維持整個經濟體達成成長目標。

 

另外,養老金投資優惠政策向前推進一步,也讓人對於長期性資金入市充滿期待。

 

同一時間,官方公布的數據,半喜半憂,正面數據包括前5個月汽車出口創新高,今年前5個月外貿進出口總值16.04兆元人民幣,年增長8.3%,出口年增長11.4%,進口年增長4.7%。汽車出口數據出來,許多人都傻眼了,4、5月份上海封城,上海港幾乎停擺,進出口數字還能成長,很令人納悶。

 

對於中國資本市場的評估,目前可見到大陸本地券商的報告全面看多,一方面是大家對於政府作多的決心有信心,加上近日連續推出防疫鬆綁措施,對於消費、投資信心恢復有直接幫助。

 

另一主要原因是,稍有保守看法的分析師立馬被炒魷魚,識相的頂多做到不講話,所以市場上就只剩下一種聲音了。外資券商看法開拓一些,但也不敢太看空,也是會有麻煩,遣詞用字還是很小心翼翼的,所以能夠看到的券商報告都是正面的。

 

投資中國股市部位 略低於GDP占全球比重

 

我認為對於台灣的投資人來說,中國市場的持倉部位,以她的GDP在全球市場占比為中線,向下略調整一些足夠了。投資重心也是在新能源、消費板塊。新能源是中國傾盡國力培育的,技術專利確實有看頭;消費板塊則是買進疫情進一步放鬆的機會。

 

目前中國的疫情邊境防控是最嚴格的,6月底對入境以及密接者的隔離,開始從 14+7 改為7+3,網路上好比抗戰勝利的景象。只要防疫隔離門檻持續下降,消費類板塊可以明顯回溫。

 

最新公佈的各國2022年6月份民航客運班機數量與2019年度相比的復原資料,國際航班方面,中國只恢復了3.1%,香港恢復了9%,而美國以及歐洲各國都恢復了80%以上。

 

國內航班方面,中國恢復率比國際航班好,為51.2%,而歐美許多國家恢復率甚至達到90%,所以防控放鬆對於實體經濟必然能夠帶來一波正面效應。疫情管控但凡放鬆一些,中國老百姓很快就把封城的痛苦給忘了,這也是讓我感到挺魔幻的一環。

 

為什麼不建議增持?要觀察今秋20大的可能動向,政策走向影響巨大,許多根本性的問題,包括過度防疫矯正、民間企業家精神復原、地方財政持續崩壞、惡化的國際關係和思想箝制、人口老化加速等,都是影響較長期的負面因子。

 

回到科斯托蘭尼「十律」和「十戒」,要摒除政治喜好去做判斷,這對我原本不難。不過,經過一個多月隔離之後,再看到大陸投資圈朋友這麼迅速地從極端防疫的痛苦中復原,不到一個月內可以從滿肚子抱怨切換到歡慶香港榮歸25周年的頻道,難怪說上海是魔幻之都。

 

經歷過上海封城,我覺得有二戰前夕、四九年共黨壓制中國全境前的即視感,有如夢魘襲來,也如夢境歸來般。納粹在全面抓捕猶太人之前,鼓吹民族主義的極右政權已經有多項政策進逼猶太人,但是當時還是有很多有能力跑但是沒有行動的猶太人,一直到進了集中營還不相信會被送進毒氣室。

 

上海封城的日子 魔幻、難得、不敢相信

 

每次讀這些故事,一直很納悶,他們為什麼不走?四九年,很多熱血知識份子還是相信國際共產體制是人類的希望,即使當下已經有一些不合理的線索出現,人們還是選擇相信?

 

回頭看自己在上海的日記,在上海這一段經歷,真的很魔幻、很難得,不能浪費。首先是深圳封城,當時已經覺得很扯,但是為時不長,而且物流沒有封閉,就像一個人手腳雖然被綁起來,但是血管、呼吸道還能正常流通。

 

上海,沒有人相信共產黨會練起葵花寶典,不管神功能否練成,先把自己的寶貝給割掉,即使封城了,上半月也還相信不會敢讓2500萬人實境演出魷魚遊戲,但偏偏共產黨就是做得出來。

 

就算是受過高等教育的人們,明明看到危險訊號卻選擇放過,依舊相信當權者會保護自己,這樣的歷史果然可以一直重演。

 

現在去讀描寫二戰前夕的文章,現實感很強,越發感到背脊發涼。像我這樣的懷疑論者,還是立馬擁抱多頭的朋友,不知是哪方有PTSD(創傷後壓力症候群);或是,我們這兩類反應都算是有點病?所以,我想要再冷卻下頭腦再做判斷。

延伸閱讀

熊市的可怕,就是拚命打臉「股票不會再跌了吧?」財富重分配又來了!給3種投資人的股災建議

2022-06-28

美股逼近熊市,外資態度保守…專家分析台股將跌深反彈,別砸大錢進場搶短,這5檔塑化股可關注

2022-06-19

恐慌賣壓出籠...美股跌破3萬大關逼近熊市,台股跟殺超過200點、台積電首見499元!

2022-06-17

股價低迷不振時的煎熬,便是我獲得財務自由的原因!他用160萬5年滾出2億:熊市回檔是必然過程

2022-06-15

華爾街一篇「Fed將升息3碼」讓美股墜熊市、台股開盤殺百點破萬六、台積電逼前低505元

2022-06-14