巴菲特（Warren Buffett）第3季再出奇招，他旗下的波克夏公司（Berkshire Hathaway）這回斥資50億美元買進台積電的美國存託憑證（ADR），一舉將台積電納入僅次於蘋果（Apple）的最大科技投資組合，也再次實現「股神」「別人恐懼，我貪婪」的投資哲學。
今年第3季，正是台海局勢飄搖的時期。美國眾議院議長裴洛西（Nancy Pelosi）8月高調訪台，中國隨即對台灣周遭海域實施軍演並發射導彈。投資人開始憂心，一旦兩岸開戰，台積電廠房有可能化為烏有，不敢輕忽台灣所面臨的地緣政治風險；半導體客戶也紛紛擬定應變之道，若不是轉向台灣以外地區下單，就是分散供應鏈來源。
同時，美中如火如荼在科技領域較勁之際，半導體成為美國圍堵中國的另一個戰場，台積電在先進晶片製造的獨占優勢，反而形成台海不安定的另一因素。
重壓台積電 巴菲特看中3特質
從俄烏戰爭前例來看，台積電今年形勢險惡，在半導體業景氣轉弱之際，股價多了一個遭受打壓的因素。所謂危邦不入，但波克夏卻反其道而行，第3季默默在紐約股市押注台積電，悄悄敲進6,010萬股的台積電ADR，9月止持股占台積電流通在外ADR比率已高達21.2%。持有比率之高，直逼波克夏今年不斷加碼西方石油公司（Occidental Petroleum）的21.4%。
台積電ADR周二大漲10.6%，收在80.46美元，達到9月12日來最高，16日台股開盤後，台積電最高就漲到494元。
目前還不清楚波克夏買進台積電，究竟是由巴菲特本人主導，還是由兩位左右手庫姆斯（Todd Combs）和威許勒（Ted Weschler）操盤。不過，單季之內對單一公司有如此大手筆的投資，想必得經過巴菲特的認可。
巴菲特曾經坦承自己有錯失投資機會的股票，像是Google 母公司字母（Alphabet）和亞馬遜（Amazon），也不乏投資失利的股票。波克夏 2011年曾以2億美元買過英特爾（Intel），但隔年即出清。
也就是說，巴菲特早年已有投資半導體類股的經驗，這次會在敏感時機捲土重來再押半導體股，顯見台積電已浮現至少三項足以激起巴菲特熱情的特質：
一、寡占地位
按美國總統拜登的說法，90%最先進的晶片在台灣生產。台積電無論在最精密製程技術和產品良率都獨步全球，在尖端晶片領域擁有幾近獨占的地位。巴菲特不用獨占（monopoly）一詞，最常用「經濟護城河」（economic moat）來形容這種保持競爭優勢的能力，如此較能確保長期獲利和市占率。
二、本益比低
92高齡的巴菲特奉行價值投資，向來只挑管理良好、但股價深受委屈的公司。台積電ADR本周一收盤前只有1月高峰時一半的價位，按未來一年預估獲利計算的本益比只剩12倍，遠低於五年來均值19倍。
三、獲利力強
台積電第3季創下創下史上最高61.4%的毛利率，且長期穩定在50%以上。靠晶圓代工竟能創下比客戶還高的利潤，顯然已讓巴菲特不惜危機入市，也能安枕無憂。
台積電這座「護國神山」如今有「股神」護體，地緣政治風險就此一掃而空了嗎？該恐懼的因素消逝了嗎？恐怕未必。投資人一窩蜂追隨巴菲特的投資足跡，漸漸成為貪婪的「別人」時，那或許也是該恐懼之時。
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