全球股市暴漲暴跌的元凶是「鄧克效應」!？台股重挫4千點後，投資人可留意AI概念股撿便宜的時機

孫慧芳

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2024-08-06 13:58

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在7月30日美國微軟公布業績之後，全球股市包括台灣在內經歷很大震盪，幾乎AI相關的個股都大幅下挫，台股自高點下跌至8月5日約跌幅18.7%和4560點，接近空頭定義，超過20％就是空頭了。

股票市場某種程度是反應投資人情緒的一條曲線，一般投資人多半沒有投入足夠的時間研究，相關產業的發展，相關公司的經營，很容易陷入鄧克效應(Dunning-Kruger Effect)，所謂的井蛙現象，在有限的資訊下，往往會樂觀過度和自信過度解讀而不自覺。

高頻交易和個股資訊偏頗　造就股市大幅波動甚於以往

股市裡存在有這樣的投資人，加上網路上常常出現偏頗的訊息，因此股價容易在短時間內被推高或大幅下跌，股票市場中也有大量的套利交易，目前在美國股市約55%的交易，是高頻交易，用低的手續費，搭配很強的電腦程式，可以很快搶單，以賺取價差，一旦有了風吹草動，這些都是造成股市波動加大的因素。

最近一連串的利空，以色列和伊朗之間可能開戰，日本升息，美國就業數據7月大幅放緩，美國科技業的財報多數未超越市場預期。

觀察各國匯率，首先見到日圓大幅升值，英國先行降息，但對美元匯率卻是升值，市場預期美元可能9月降息，全年降息約4碼，且未來任何一位總統候選人當選，弱勢美元是可見的未來，因此歐元兌美元也升值，匯率因素是市場波動的另一個主要因素。

台灣經濟數據穩健　為股市再次上漲做好準備

近30年的金融經驗，工作歷經基金經理人和證券自營部主管，近期全球股市在短時間內大幅下跌為首見，跌幅超越以往，日本股市甚至啟動熔斷機制，值此投資人應該冷靜，回歸中期基本面和檢視金融環境。

台灣6月景氣燈號首亮紅燈，其實這個紅燈的結果，主要因素是不論工業生產指數、製造業銷售和出口年變動率的去年基期很低，2024年6月出口年增率達26.9%，是反應AI時代的來臨，相關製造在台灣，使出口數值增加，因而民間投資持續增加達15.34%，是台灣第二季經濟年成長達5.09%的主要因素。

不過7月台灣製造業指數 (PMI) 相較上月是下滑至52.2，但仍維持50以上，新訂單和客戶庫存相比是下滑的，是因為多數傳統產業受中國經濟下滑影響而回落，撐起台灣新訂單的數值主要是電子業，新訂單是未來會反映在各上市櫃公司的營收上。

台灣股票市場已經逐漸有效率，所以未來選股仍以AI相關個股為主，但提醒投資人，市場上並非每個公司都是可以製造AI相關的設備或零件，因為不論晶片或相關的零組件規格標準要求嚴謹，並非所有的公司都可以符合，所以不要陷入鄧克效應，要多花一些時間研究個股投資才是上策。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）