今周刊編按：隨著日股回補買盤增加，日經平均指數在4月底重新站上3萬6000，展現出市場的穩健，日本國債也同樣吸引資金。
分析師認為，利率上升導致日本國債顯得更具吸引力，成為推動買盤的一大因素，加上股神巴菲特釋出50年不賣日股的超大利多，讓日股的後市仍持續看旺。
從日本財務省公布統計數據顯示來看，海外投資者在4月淨買入日本股票與債券的總額超過8兆日圓，創下自2005年有數據以來的最高紀錄。
若排除投資性質較低的短期債券後，淨買入額為8兆2130億日圓。具體來看，中長期債券的淨買入額為4兆5371億日圓，股票與投資基金則為3兆6759億日圓。
儘管日圓升值與全球貿易緊張為短期股市帶來波動，但日股在4月吸引創紀錄的外資買超，顯示日股投資價值獲得國際資金青睞，據日本財務省統計，截至4月18日，外資當月累計買超金額高達3兆5,340億日圓，創下歷年單月最高紀錄。
投信法人指出，這顯示國際資金在市場不安時期積極尋找具替代性的投資標的，日股市基本面表現相對穩健、評價低廉，一旦市場信心回穩，資金即快速回流推升日股表現。
日圓匯率對日股影響逐漸淡化
野村投信表示，日圓匯率對日股的影響正逐漸淡化。儘管日圓自年初以來呈現溫和升值，但並未對日本經濟復甦與通膨造成負面影響，日本上市企業普遍已預期匯率走強，並透過價格調整進行因應，因此即便近期日圓升值，也未見企業獲利預期大幅下修。
日圓持續升值對出口導向產業仍構成壓力，尤其在川普政府維持包括10％基準關稅及25％進口汽車關稅的情況下，日本汽車業等出口企業將面臨較大挑戰，個股表現恐將出現明顯分歧。
路博邁台日雙星股票基金經理人王昱如表示，4月由於貿易緊張局勢升級，日本股市中汽車和半導體等行業的大型公司未能倖免。儘管市場狀況動盪不安，但當前的總經環境變化，反而將促使投資人重新關注於營收主要來自國內市場的日本公司，這些企業將受益於日元升值帶來的進口成本降低，同時相對不受美國主導的全球經濟放緩風險的影響。
日本經濟進入正向循環，資金流入日股
這類企業多以中小型企業為主，並在公司治理與資本管理改革上具備成長潛力，帶來具吸引力的投資機會。今年年初以來，日本監管機構已宣布針對這些公司推動具體改革措施，要求其提高股東回報，否則可能被排除於主要股票指數外或面臨下市風險，這進一步加大企業管理者的壓力，也有助於企業加快中長期價值提升的腳步。
日本春鬥薪資談判結果顯示名義薪資上升5.46％，創下超過30年來最大增幅，將有助於提高可支配。瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊認為，所得並刺激國內消費，進一步鞏固內需動能，日本經濟正進入正向循環，資金逐漸流入日股，中長期向上的格局並未改變，建議投資人可採取定期定額方式布局。
本文授權自工商時報，原文見此。
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