100％晶片稅系列1—川普出招台積電免驚？台灣無直接銷美晶片，筆電、電腦主機...為何終端才該緊張

美國總統川普樂於讓人感到難以預測，即使你捧著大禮來到他的面前，也未必猜得到他下一秒將如何出招。美國時間八月六日下午，川普就在白宮橢圓形辦公室，當著承諾再加碼投資美國一千億美元的蘋果執行長庫克，拋出一段撼動全球的「重大聲明」。

「我們將對晶片與半導體施以非常巨大的關稅，但好消息是，像蘋果這樣承諾在美國蓋廠的公司，不會被收費。」記者會上，率先發言的川普無預警宣布，晶片稅率將高達一○○％，接著轉頭對一旁的庫克說：「我們在裡面討論概念時，我甚至沒告訴你這些。」引來現場一陣笑聲。

沒人搞得清楚，這段發言究竟是川普另一次秀味十足的即興演出，還是即將上路的明確政策。就連與川普政府關係緊密的保守派媒體《福斯新聞》，隔天都特地邀請美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）連線，想確認川普口中的一○○％晶片稅，到底是不是認真的。

「談到關稅，總統認為所有選項都可討論，也尚未排除任何可能。」幾個月來幾乎等於川普發言人的盧特尼克，沒正面回應稅率虛實問題，但強調川普政府的目標，就是要最先進的半導體製造在美國落地，「不是付錢給美國，或是在美國投資。」他說。

「先漫天喊價，再持續施壓，直到達成目的。」是川普早在一九八七年的《交易的藝術》書中就揭露、且三十多年來始終不變的談判手法。但身為美國總統的他，確實有權根據《貿易擴張法》（Trade Expansion Act of 1962）第二三二條，對特定產品進口是否影響美國國家安全進行調查，並對實際構成威脅的產品，採取提高關稅等必要措施。

今年四月一日，美國商務部產業與安全局正式對半導體、半導體製造設備、藥品與藥物成分，啟動「二三二調查」，預計八月中提出報告；總統收到報告後，有九十天時間決定是否採取行動。

但川普若只針對「晶片」本身課稅，未必會對高科技產業造成劇烈衝擊。

「很少人單純在買晶片，因為美國不是製造基地，從終端產品課稅比較合理。」知名半導體分析師、香港聚芯資本管理合夥人陳慧明這麼預測。

晶片稅課到誰

台無直接銷美晶片  終端產品才該緊張

關於晶片在全球供應鏈中的生命軌跡，多數人大概不像陳慧明這麼了解。

以輝達設計的高階GPU晶片Blackwell為例，代工可能交給位於亞利桑那州的台積電美國廠，完工的晶圓會搭飛機橫越太平洋運回台灣，依序委託日月光控股旗下的矽品做封裝、京元電子進行測試，再提供鴻海、緯創這類組裝廠做成模組，接著送到墨西哥組成機櫃，最終交貨給美國的大型雲端服務商。

這段過程中，台灣不僅沒有直接對美國銷售晶片，甚至是進口來自美國的台積電產品。

貿易數字也證實了「單賣晶片」並非台美貿易的主要模式。經濟部國貿署統計，二○二四年台灣對美國出口的「積體電路」金額約七十四億美元，美國只是占比四．五％的台灣半導體第七大市場。反倒是「自動數據處理設備及其零件」，也就是AI伺服器相關設備，出口額超過五百億美元。

以比重來看，筆電、電腦主機、通訊器材對美國市場的依賴度都高達七成以上，才是最可能受到晶片稅波及的產業。

「我認為，晶片稅細節還沒說完，因為晶片通常會被組裝進手機、伺服器這類終端產品才賣進美國。單純對晶片課稅，蘋果這樣的公司大概沒什麼感覺。」被譽為「地表最強蘋果分析師」的天風國際證券分析師郭明錤因此直言，對製造晶片廠商徵稅並不實際，像蘋果這樣的品牌商才是主要目標，「這些企業如果不承諾在美國投資，川普還是會想別的名目課稅。」

合庫金控首席經濟學家徐千婷說，「川普就是用關稅當棒子、用豁免當胡蘿蔔，來逼全球半導體業者往美國聚集。」她預測，半導體產業調整後，會出現新平衡，以美國為主要市場的晶片出口商，為了穩住美國市占率，勢必考慮赴美設廠。

但就算川普同步對含有外國晶片的終端產品課稅，稅率也未必會是一○○％。

「消費性電子終端廠商平均毛利大約才十一、二％，我認為不會真的課到（一○○％）這麼高。」陳慧明解讀，川普的用意就是讓產業去美國設廠，或至少到美國投資，與美國產生連結。

由於台積電已承諾在美國投資一六五○億美元，業界多認為台灣的「護國神山」，原本就能豁免於晶片稅之外；就算終端客戶被課稅，台積電憑著獨門的最先進製程，依舊擁有超強的定價能力，不至於受太大影響。

二三二調查殺傷力

伺服器等零組件  恐遭拆解揪非美製造

但微驅科技總經理吳金榮提醒，即使台積電不受影響，但美國政府啟動的「二三二調查」範圍涵蓋半導體原材料如矽晶圓與製造設備，甚至連半導體與下游產品如伺服器、平板電腦、車用半導體，可能也在調查範圍內。

「美國可能會要求伺服器業者提供物料清單，一項一項拆解零組件，看晶圓是在哪裡製造，假設你用AMD（美國超微）的CPU、三星的記憶體、世界先進代工的電源管理晶片，如果AMD在台積電投片就沒問題，世界先進在美國沒廠，可能就無法豁免。」吳金榮舉例，至於聯電和英特爾在美國的合作，是否符合川普的豁免標準，則不得而知。

尤有甚者，輝達在美東時間十一日已經與川普政府達成協議，同意未來以銷往中國晶片營收為基礎，繳納十五％晶片營收給予政府，換取出貨到中國市場。預計AMD也將跟進。目前輝達中國營收占比只有一成上下，但中國「特供版」晶片H20供應鏈與輝達其他晶片以台廠為主的供應鏈重疊，未來禁售解除後，效應還待觀察。

▲由台灣電子代工大廠組裝的輝達伺服器機櫃，目前尚未受到關稅影響，未來是否因為「232調查」被課稅，仍待觀察。

延伸閱讀：

100％晶片稅系列2—台積沒事，不代表其他廠沒事！蘋果手機漲不漲價？郭明錤：消費品價格必定往上

100％晶片稅系列3—川普晶片稅對台積電是徹頭徹尾的假議題！程正樺：AI需求是否續成長才是重點