今周刊編按：日本債券市場跌勢加劇，長天期公債遭猛烈拋售，影響了美國公債價格表現。其中，日本40年期國債殖利率觸及4%，創自 2007年發行以來的最高紀錄，這也是日本主權債務近 30 多年來，首次有任何期限的殖利率達到此水準。
美債市場同步承壓，10年期美債殖利率20日升至約4.31%，創2025年8月以來高位。
日債拋售潮主要來自於市場對首相高市早苗提出的削減食品稅計畫感到不安，加上高市宣布將2月8日提前舉行大選。
Resona 資產管理首席基金經理人 Takashi Fujiwara 指出，日本債市目前處於沒有買家、拋售不止的狀態，預期減稅影響消化後，跌勢估在選前停止。
美國財政部長貝森特(Scott Bessent)將美債價格走弱、殖利率攀升的部分原因，歸咎於日本國債的「溢出效應」，並透露已與日本負責經濟事務官員溝通。貝森特更特別澄清，債市動盪和歐洲因格陵蘭問題拋售美債的說法無關。
對此，日本財務大臣片山皋月(Satsuki Katayama)呼籲市場保持冷靜，強調日本財政並非走向失控擴張。片山皋月說，日本對發債的依賴度處於30年來低位且稅收持續增長，且日本財政赤字在G7中最小；對於減稅與支出安排，政府正評估透過削減不必要支出等方式籌措財源，而非單純加碼發債。
日本公債周二 (20 日) 遭遇拋售、並波及美國公債市場，對此美國財長貝森特 (Scott Bessent) 周二 (20 日) 描述，日債殖利率兩日來的波動幅度換算到美債相當於 10 年期殖利率暴漲 50 個基點，面對如此劇烈的波動，他已與日本財務大臣片山皐月對話，並駁斥歐洲因格陵蘭問題而拋售美債的說法。
貝森特在瑞士達沃斯出席一年一度的世界經濟論壇 (WEF) 時接受 Fox News 訪問，他說：「我已經和日本的經濟對口官員保持聯繫，相信他們會開始對外發聲，說出能讓市場冷靜下來的話。」
同樣出席 WEF 的山皐月，則呼籲市場參與者在這波劇烈拋售後保持冷靜。
「6 個標準差」的劇烈震盪
日債在東京周二交易時段的動盪，被交易員形容為近年來最混亂的一次：日本 30 年期與 40 年期公債殖利率雙雙大漲超過 25 個基點，創下自去年美國總統川普的「解放日」關稅政策震撼全球市場以來的最大單日波動。
美國 10 年期公債殖利率周二午盤上升約 6 個基點至 4.28%，盤中稍早一度觸及自 8 月以來的最高水準。
有數十年的避險基金經理人資歷的貝森特表示，日本市場在過去兩天出現了「6 個標準差」的波動。若換算到美國市場，相當於 10 年期公債殖利率暴漲 50 個基點。
貝森特表示：「要把市場反應與日本本身的因素區分開來，其實非常困難。日本利率確實出現了非常大幅度的上升。」
錯誤的敘事
川普周末揚言對八個歐洲國家加徵關稅，以藉此施壓取得格陵蘭，此事被視為讓債市動盪的主因。
然而貝森特指出，早在格陵蘭消息出現之前，日本公債就已經開始下跌，試圖淡化川普舉動帶來的擔憂。
針對德意志銀行 (Deustche Bank) 指出，歐洲可能以拋售美國公債和股票來反制川普，貝森特斥之為「錯誤的敘事」。他表示，「歐洲各國政府之間完全沒有這樣的討論」，並指媒體只是「抓住了」一份德意志銀行的報告大做文章。
貝森特說：「這完全不合邏輯，我對這種說法強烈不同意。」
德意志銀行策略師 George Saravelos 在周末發布的報告中寫道，歐洲實際上是「美國最大的放款人」，而美國對外國資本的依賴是「關鍵弱點」。
他認為，鑑於歐洲與美國金融市場之間的高度依存關係，「將資本而非貿易流動武器化，對市場造成的破壞性將遠遠更大」。
不過在此同時，丹麥退休基金 AkademikerPension 表示，計劃本月底前退出美國公債。德國 Allianz Global Investors 的一名高階主管 Michael Krautzberger 則指出，製造市場波動可能有助於對川普施壓。
但瑞銀集團 (UBS Group AG) 執行長 Sergio Ermotti 則表示，歐洲若試圖將其持有的美國公債「武器化」，將是一場「危險的賭注」。
貝森特把以格陵蘭為核心的風波，比作當初「解放日」關稅宣布後出現的「歇斯底里」反應。他說：「我有信心，各國領導人不會升高衝突，這件事最終會以一個非常好的方式落幕。」
隨後貝森特在 Fox Business 上表示，他現在傳達的訊息與去年 4 月時一樣：「坐下來，深呼吸。不要報復。不要報復。」
※本文授權自鉅亨網，原文見此。
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